公募基金：坚定看好后市 不要在最有希望时离场

　　近期救市信号频发，市场恐慌情绪逐步缓解，昨日A股更是以强势表现回应。部分公募基金表示，在政策坚决救市的背景下，救市成效不可低估，市场对于利好政策的反馈、对于之前系统性风险的消化需要一定的时间，但终将恢复到正常的运行轨道。

　　基金喊话：不要在最有希望的时候离场

　　7月9日A股市场迎来全线飙升。截至收盘，上证综指涨5.76%报3709.33点，深证成指涨4.25%报11510.34点。两市全天成交约9509亿元。中小板指数收盘涨3.37%，创业板指数收盘涨3.03%。

　　汇添富基金表示，政策救市十分坚决。从6月27日至今，央行双降、证金公司获央行流动性背书、21家券商1200亿投蓝筹股ETF、基金公司购买旗下权益类基金、上市公司纷纷通过增持本公司股份方式稳定股价、中金所限制恶意做空、一行三会纷纷推出利好政策，从提供流动性和提振市场信心两方面来稳定市场。市场对于利好政策的反馈、对于之前系统性风险的消化需要一定的时间，但终将恢复到正常的运行轨道。

　　“当前市场，我们可以清晰地看见两个均衡在逐步靠近。”汇添富表示：“一是流动性均衡。融资规模已大幅下降至合理水平。证金公司在通过公募注入流动性。上市公司都在积极增持股份。二是公司估值的均衡。大幅下跌后大幅度挤掉了前期累积的泡沫，估值已经逐步回到合理状态。建议积极申购基金，不要在最有希望的时候离场。”

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　　甚至个别私募机构还找到了特定的沽空操作模式，即他们趁着股市大跌与市场信心疲弱，每天在跌停板买入一定数量股票等待第二天抛售打压股价，迫使场外配资盘强制平仓引发更大的抛盘，而他们的现货交易亏损，则通过股指期货的沽空收益来弥补。

　　“所幸7月9日股市反弹，大家总算都喘了口气。”一位阳光私募操盘手唏嘘道。

　　过去四周A股持续大跌，令阳光私募难以独善其身。

　　私募排排网最新统计数据显示，截至7月3日，在其长期跟踪的1368家阳光私募产品(由信托渠道发行的私募基金产品)里，仅有470只在6月份取得正收益，平均收益率不到10%。

　　值得注意的是，为了不让净值表现“难看”，不少阳光私募似乎有意无意地将净值报告时间提前至6月中旬(即股市下跌前)。

　　在一位信托公司人士看来，若考虑到6月中下旬股市持续下跌，至少还有百余只阳光私募产品将扭盈为亏，甚至不少产品净值将跌破0.8元。

　　长期以来，0.8元一直被视为结构性阳光私募产品清盘的基准净值，若净值跌破这个价位，私募基金机构将面临产品清盘压力。

　　“其实这也给信托公司带来不小的压力。”这位信托公司人士坦言，若产品清盘，信托公司的声誉也将受到影响;反之若信托公司联合私募机构建议投资者降低产品清盘线标准，当这款产品净值迟迟无法上涨时，不少投资者又会问责信托公司。

　　他透露，目前他所在的信托公司已发现数款阳光私募产品正接近清盘线，目前他们一面要求私募机构适度减仓留出现金，应对潜在的产品清盘事件，一面想办法尽快提高产品净值摆脱清盘压力。对此个别私募机构也提出，通过追加自有资金作为劣后投资部分，给面临清盘的阳光私募创造一个安全垫。

　　21世纪经济报道记者发现，股市大幅调整给不少阳光私募带来清盘压力的同时，也令一些默默无闻的阳光私募迅速脱颖而出，比如中信信托-泽泉景渤财富6月份竟然实现127.22%的正收益。

　　与此同时，一批老牌阳光私募机构同样显示较强的抗跌性。整个6月，由徐翔管理的华润信托-泽熙1号、华润信托-泽熙5期分别取得41.7%、28.53%的正收益;一直被诟病此前单边牛市行情期间收益不够理想的重阳投资也开始悄然发力，外贸信托-重阳对冲1号、外贸信托-重阳对冲2号分别取得25.98%、24.87%的收益率。

　　在不少私募业内人士看来，经历这轮股市大幅回调，对冲策略阳光私募反而成为了最大赢家。