强制平仓引发恐慌性暴跌 公募基金赎回潮将临

　　面对6月27日的暴跌，市场上充满着各种描写投资者心态和段子。而在接受《第一财经日报》记者采访的机构人士认为，高杠杆融资盘和股指期货强平，都是引发这两周大盘调整的重要因素之一，而上市公司融资潮加剧了股票转向供过于求，而下一步来到的将会是公募基金赎回潮。

　　“真没想跌到这么凶！”一位一个多星期前就向本报记者提出，要考虑减仓的公募基金经理如是说。“基本可以肯定，市场超出大家所有人的想像！”另一方面，随着5月份“全民炒股”热潮的来临，相比上市公司融资潮，新增入市资金和股票供应已经从供不应求转变成为暂时的供过于求，市场力量发生了比较严重的失衡。

　　该公募人士认为，2008年初，中国平安提出过千亿融资方案，成为压垮大盘的最后一根稻草；而过去几个月，市场上几乎所有上市公司都在思考着如何再融资，已经成功登陆资本市场的国信证券、申万宏源、春秋航空甚至在挂牌后不到3个月就提出了巨额再融资方案，这些频频再融资都是压垮大盘稻草。“谁不融资谁是傻子。”

　　一位2014年初开始斩获丰厚，并且不断加杠杆的投资者，向本报记者称，最高峰的时候，一年多下来的收益率超过10倍，不过这一次调整后，自己净资产已经从最高点下滑超过40%。尽管这个星期已经不断砍仓止损，但是依然“血流不止”，而且还有相当大部分仓位停牌，估计复牌也只能不断跌停。不过因为只是用券商的融资业务，其所在券商对其部分融资加仓行为进行了控制，某些时候不允许买入，这也避免了损失的扩大。

　　“下周公募基金赎回潮开始！”深圳一位“公转私”的私募人士向《第一财经日报》如此表示。“这一次伤的最重的，就是那些只懂得抱着牛市思维，从来不考虑风险控制的投资者，如果止损不坚决，就会损失惨重。”周三释放了银行取消存贷比，以及支持“互联网+”的政策，但都无助于大盘反弹，估计下一步来说市场会对好消息变得“麻木”。

　　“现在1:5以上的配资基本上死干净了，1:4的还有小部分活着。”该私募人士称，杠杆盘的平仓，估计还没完结。另外，其实这几天虽然大跌，但盘中经常都有创业板龙头被突然间猛拉的情况，比如26日的全通教育，“这很明显就是机构故意拉高龙头股，吸引资金抄底后，再更好的砸盘！”

　　某些股民喜欢在大跌后补仓，让平均持股成本有所降低，该私募人士认为，“还是别跟趋势作对，该止损还是要坚决，保存实力最重要。”

　　广州一家知名期货公司人士向本报记者称，本周已经有很多客户被强平了，下周继续跌的话，强平会导致连锁反应，也无法想象后果。“虽然理论上说要在大家恐慌时入货，但谁又知道恐慌到什么程度才抄底呢？”