期货公司资金“开源”创新 次级债首单发行

　　东方花旗证券近日发布公告指出，由东方花旗主承销的2015年东证期货有限公司次级债券已于6月18日在上海证券交易所成功发行，开创了期货公司发行次级债的先河。随着业务创新及行业竞争的加剧，资金来源的开拓对期货公司有着重要意义。分析指出，东证期货成功发行次级债对整个行业有着开创性意义，也为之后更多公司发行次级债做好铺垫。

　　根据公告，由东方花旗主承销的2015年东证期货有限公司次级债券的发行总额6亿元，债券期限3年，最终发行票面利率6.82%。该笔次级债募集资金将主要用于补充公司营运资金、充实净资本金，满足公司中长期业务发展需求。

　　今年4月，中国期货业协会（下称中期协）正式发布《期货公司次级债管理规则》。《规则》明确了期货公司发行次级债券和次级债务的借入和发行机制，以及次级债发行的监管问题。《规则》共三十一条，主要包括以下内容：一是明确了期货公司次级债的定义、发行对象、种类及借入或发行次级债的条件、募集说明书和次级债务合同的内容、发行方式、发行期限以及内控要求等内容；二是明确期货公司借入或发行次级债的登记要求及提前偿还次级债的限制条件。三是明确了期货公司借入或发行次级债的信息披露要求、报告要求和方式。四是明确了期货公司借入或发行次级债计入净资本比例。

　　事实上，在中期协发布《规则》后，多家期货公司已经开始布局次级债。根据中期协公示信息，招金期货的次级债名称为“招金期货-招金期货有限公司次级债务”，期限为3年，规模为6000万元，借入对象为公司实际控制人－招金集团。东方期货的次级债名称为“上海东方期货-次级债借款”，期限为3年，规模为600万元。招金期货、天风期货、上海东方期货和财富期货分别于今年5月底借入次级债融资。

　　业内人士告诉大智慧通讯社，现在期货市场的竞争非常激烈，各大期货公司都想在业务上有所创新，但对于某些中小期货公司而言，净资本无法达到要求。通过发行次级债的形式，可以获得大量资金，在程序并不是特别复杂的情况下，这些公司的积极性较高。

　　此外，他也指出，发行次级债的方式在资金渠道上形成创新，但这种创新能否带动这个行业的变革，或者说这种方式对中小期货公司长期发展的有效性还有待进一步发展。期货公司还是应该根据自身情况做出合理判断，然后决定如何融资。