60亿电气转债今登场 市场仍处加速去库存阶段

　　在石化和工行等转债纷纷转股后，市值大幅缩水的转债市场终于迎来了新鲜的血液。今日电气转债将登场，也是今年第二只上市的可转债。

　　由于目前上市公司发行可转债的预案皆处于获得股东大会通过，但尚未拿到证监会批文阶段，市场去库存趋势仍会持续。

　　加速去库存趋势难逆转

　　转债市场在加速去库存阶段，迎来难得的新援。电气转债发行量60亿元，16日在上海证券交易所上市。

　　不过，周一不仅是电气转债上市日，也是东方转债的最后交易日。

　　东方转债赎回登记日为2月16日，赎回价格为每张100.304元，次一交易日，将停止交易和转股，赎回发放日为2月27日。赎回完成后将在交易所摘牌。

　　此前两周转债出现集体到期赎回的现象。5日徐工转债赎回登记日，而此后，中海转债、石化转债和工行转债也纷纷进行了赎回登记。市场因此减少了超百亿转债市值。

　　最新数据显示，上周转债市场市值减少近百亿，已降至为740亿。而电气转债上市将使得转债市场重回800亿规模。

　　这很难改变转债市场缩水的节奏。

　　春节后，国电转债、同仁转债、中行转债和南山转债(110002行情,资料)赎回登记日也将到来，转债市场又将缩水百亿市值。而目前上市公司发行可转债的预案多半处于股东大会通过，但证监会尚未批复阶段。因此短期市场仍难扩容。

　　上市首日需关注正股表现

　　对于电气转债上市定位，券商普遍认为电气转债是个波动型较大的品种，适合波段操作。

　　兴业证券(601377,股吧)最新研究报告认为，首日表现或在130元附近，但是不能忽视正股的风险。

　　综合考虑估值和绝对价格的情况，上海电气(601727,股吧)转债上市定位在130元上下，考虑到新债效应，加上配售较少不会有什么抛售压力，所以转债上市价格应该不会太差。而本周临近春节，交投清淡的可能性较大，部分机构可能不愿意持券过节，如果转债上市定位偏低，是很好的介入机会。

　　风险点仍在正股，上海电气在核电、一路一带等概念的催化下，2014年7月至转债发行的涨幅超过200%，转债发在股价高点。近期正股有些调整，目前平价不足90元。

　　但鉴于当前转债市场的稀缺情况，转债上市至少存在交易性机会。如果正股表现持续不佳，转债出现高位回落的可能性较高，届时投资者需要做好波段。

　　最新公告显示，上海电气日前被第三大股东风驰投资减持。

　　东北证券(000686,股吧)报告也认为，该转债适合中长期持有，但短期未必有超额投资机会。稳健投资者可关注转债低吸机会，波段操作，可在二级市场上把握配置电气转债的机会，但不能忽视上海电气股票的估值略高等问题。