云南白药预计业绩大幅增长 或受洗发水推动

　　云南白药（000538）近期公布业绩大幅预增，其中云南白药牙膏凭借在2010年含税销售收入约12亿元，高达70%的增速，理所当然成为推动业绩超预期增长50%-70%的主力产品。同时，云南白药开始为产品多样性布局，推出高端洗发水养元清系列。这也一定程度上回应了有市场人士认为公司业绩过于依赖单一牙膏产品潜藏着风险的看法。有机构预测，养元清系列将可比肩霸王洗发水，可以打开云南白药更为广阔的业绩想象空间。

　　据悉，云南白药此番推出的洗发水养元清系列，是以中药调理作用为基层的高端洗护发用品。业界看来，云南白药此次发力洗发护发类领域，并不是丰富产品线那么简单，或许有着更大的市场野心。根据世界著名的消费市场研究机构欧洲透视统计，2009年国内洗发水市场174亿元，加上护发市场，大约260亿元，且逐年扩容。欧洲透视预计国内洗发水市场2012年将达244亿元，2009年-2012年年复合增长率12%。其中，中草药类洗发水市场2009年市场规模达26亿元，增速在20%左右。

　　在洗发护发类市场，品牌效应相当高。如一线品牌飘柔、潘婷等2009年终端销售额均在20亿元以上，二线品牌力士、拉芳等也在10亿元左右。值得一提的是，中药洗发护发品牌霸王凭借多年的市场推广，目前已逼近20亿元规模。

　　不难看出，作为洗发水市场后来者的霸王，近年来的市场发展一直咄咄逼人。但国信证券认为，云南白药洗发水养元清系列具有和霸王叫板的底气。养元清系列侧重点在于强化调养头皮概念，区别一般的改善发质，以头皮代谢平衡调节为卖点。霸王是以中药护理作用为基础作高端洗发水的典范，也是云南白药洗发水未来最合适的参照系。通过产品分析，养元清系列不输霸王，有望再造一个10亿元规模的品种。

　　除此以外，养元清系列通过云南白药的这一大众认可的品牌做基础，云南白药活血的形象也和去屑、控油、滋养等比较契合。市场推广上，可以依赖云南白药这几年经营牙膏产品所铺设好的渠道。

　　因此，市场也乐观预计，云南白药洗发水养元清系列可以复制霸王的成功轨迹，2012年-2015年将是这一产品的快速发展期。据悉，养元清系列在2011年将正式进行全国广告推广，目前已在云南省内试销，计划销售上亿元。