⊙记者 王媛 丰和 ○编辑 枫林
进入2013年后,央行逆回购操作更趋灵活。昨日,公开市场打破惯例,仅开展了100亿14天逆回购,利率继续持平,而周二通常开展的7天和28天逆回购“缺席”。这不仅意味着今年逆回购操作将更灵活,同时也稳定了市场预期,市场多数人士认为,今年春节前资金波动将小于往年。
这是2013年以来,央行公开市场第二次打破常规。此前,1月5日央行首次开展了史上最短的5天期逆回购,而昨日则是在周二开展14天逆回购,今年来首次打破了在周二开展7天和28天逆回购的惯例。
除了期限“破例”,100亿的逆回购操作量,也创下自去年开展本轮逆回购以来,同期品种的最低水平。
央行此举原因有二。一方面,资金面持续宽松,令资金价格持续走低,市场对7天逆回购的需求减弱。
据交易员透露,在周一报需求时,7天逆回购的需求量就较以往减少,昨日7天市场资金价格仅为2.82%,较3.35%的7天逆回购中标利率低出逾50个基点,这令市场对7天逆回购的需求减弱。
另一方面,若昨日按惯例开展28天逆回购,到期日将落于春节假期内,故央行停发28天逆回购品种。
而低量逆回购,也从侧面反映目前市场资金较为宽松,但从央行继续维稳的逆回购中标利率来看,央行维稳的思路并未改变,只不过依据短期市场资金多寡,精准控制投放频率。由于本周逆回购到期资金量为900亿,因此,本周公开市场实现小幅净回笼的可能性较大。
展望未来,临近春节,往年资金价格阶段性冲高现象在今年将大幅缓解。首先,从外部流动性来看,目前海外无本金交割(NDF)市场上,人民币的贬值预期基本消除,而随着外汇即期市场“涨停”减少,流动性紧缺现象有所缓和,预计外汇占款有所好转。
其次,虽然资金面的不利因素是1月财政存款上缴,但由于今年春节较往年晚,市场分析认为,1月份财政存款上缴和节日现金需求对资金面的冲击较为分散。再次,逆回购也稳定了市场资金的预期。
南京银行金融市场部指出,今年春节前,回购利率难以像前两年那样大幅冲高。相对于2月份来说,1月份能够造成流动性紧张的因素似乎更多一些,接下来应该重点关注已经到跨年期限的资金利率走势,和1月20日以后货币市场资金价格的变化。
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