世界无末日 A股有未来

　　近段时间以来，全世界都被“末日说”折腾着。现在，“世界末日”预言，最终都被证明是假的。

　　值得思考的是，“末日说”对股市几乎没有影响，但股市与“末日说”确实有一些类似的特性：一是信心因素。据科学分析，“世界末日”说源于人类的不自信，而股市的驱动力，一个是资金，另一个很重要的因素就是信心。有时候，信心比黄金还珍贵。二是恐惧因素。“世界末日”说之所以盛行，主要是利用人们的恐惧心理，越是灾难性预言，人们越恐惧越相信。就股市而言，华尔街有句古老的格言——“市场由两种力量推动：贪婪与恐惧”。因此，巴菲特把他的投资哲学表达为“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”。三是预言因素。“世界末日”说之所以死灰复燃，是因为它是以预言验证的形式出现的。股市本质上也是对未来的预言、预测。中国股民笑对所谓“末日说”——全世界谁都可能信，就股民不会信。股市每天都有预言，股民已经有了免疫力。

　　坦率地说，股票的“末日轮”与“末日说”还有些相似之处。记得2006年，A股市场多只权证“遭遇”行权退市。即将到期的权证就叫“末日轮”，广大的老股民当年领教到了“末日轮”走势的凶悍。由于“末日轮”剩余时日不多，权证价格会迅速向内在价值靠拢，容易受到标的价格、市场资金的影响发生较大的波动，投资者可能会从中获取较高利润，因此末日轮成为被关注的对象。然而，买入“末日轮”是很危险的。以万科权证（HRP1）为例，其行权价为3.73元，而在行权日前万科股价已稳在6元以上。在行权到期前，万科要下跌至行权价3.73元几乎是不可能的。因此“末日轮”的炒作其实是在叫卖一堆“废纸”。

　　奇怪的是，资本市场不仅有“末日轮”，还有“末日股评家”。这些人总是盯住经济与股市的阴暗面，或高喊即将“崩盘”，或发出悲剧预言。在中国这些人被称为“股评黑嘴”、“空军司令”。在国外，美国经济学家努里埃尔·鲁比尼是其代表性人物，他曾在2006年成功预测美国次贷危机，又在2008年神准预言了投资银行的倾覆，因此获得“末日博士”的称号。可是，即使在有“末日说”2012年，悲观预言家并不总是走运：至今为止，美国经济还没有陷入衰退；欧元区仍然没有崩溃；中国并没有出现任何类似硬着陆的情况……鲁比尼先是预言美国股市2012年将持平，接着上个月又警告说，他此前没有预料到的上扬正逐渐失去动力。可是，美国三大股指回到金融危机前的水平，纳斯达克指数创出9年新高。美股今年大获全胜没有悬念。

　　鲁比尼还多次看空中国经济，预言中国经济在2013年后将面临“硬着陆”风险。当全球经济专家都判断中国经济不可能硬着陆时，鲁比尼仍坚持中国经济不可能软着陆。为了坚持他的观点，鲁比尼甚至修改标准，中国GDP增速低于8%就是硬着陆。国际投资人并不看鲁比尼的脸色行事，另一位因准确预言了1987年股灾而著称的“末日博士”麦嘉华果断空翻多，近日在中国香港表示，他现在看好中国股市，中国市场出现了入市良机。

　　与此同时，许多外资机构看好A股未来的表现。摩根大通新兴经济体基金的联席投资经理伊万尼奇近期也表示，尽管外界对新兴市场有各种怀疑，但该机构并不愿意撤出新兴市场。他认为，中国经济将实现软着陆，预计中国经济将实现长期健康增长，尽管其增幅可能不再像之前那样动辄出现两位数的增长。瑞银证券、德邦证券都表示，A股熊市已结束，1949点便是历史大底。新加坡大华银行经济分析师全德健认为，国际投资者目前有把资金从东南亚股市转向中国的趋势。

　　面临即将到来的新的一年，笔者感触最深的一句话是：世界无末日，A股有未来！