中国经济复苏既非U型也非L型

　　“未来中国经济的复苏，既不是‘U’型也不是‘L’型。”美银美林大中华区首席经济学家陆挺昨日接受证券时报记者采访时表示，中国经济的复苏反弹要比想象的快，但考虑到中国长期增长潜力下降以及周期性因素，2014年经济增速会再度下滑。

　　“今年四季度国内生产总值（GDP）将达到7.8%，2013年上半年GDP增速均可达到8.3%，下半年将下降到8%。2014年GDP预计为7.7%。”陆挺同时将今年全年GDP增速预期从7.6%上调至7.7%。

　　陆挺分析指出，GDP增速的反弹主要有两方面原因，一是缘于基数因素，去年同期GDP处于较低位；二是出口稳定、房地产带动投资回暖、基建建设比较活跃等因素共同作用下，四季度经济的增速反弹事实上要比市场预期的更快一些。

　　“目前中国出口增长尽管有风险，但已经在低位企稳；房地产销售项目开始回暖，与其相关的房地产开工量和投资也在回升；同时，基础设施建设已然加快，在今年五六月份就出现了投资项目大规模批复。”陆挺进一步分析指出。

　　与此同时，信贷增长速度其实也并不慢，今年全年新增信贷规模有望达到8.5万亿元，而且今年以来，企业债、信托贷款、委托贷款也都在大幅增加，市场总体资金存量增速并不低，9月末可能达到19.6%。

　　“但考虑到中国长期增长潜力下降以及周期性因素，明年三四季度和2014年，经济增速可能再次出现小幅下滑。”陆挺预计，年内没有降息可能性，准备金率下调年内仍有机会。

　　对于人民币汇率，陆挺表示，近期人民币的升值趋势，只是由于市场结售汇行为的变化所致，并不是热钱的推动。进入中国内地的热钱不能说没有，但是不会那么夸张。“由于目前内地A股依然在低位徘徊，而国家对房地产市场的宏观调控依然严厉，外资没有动力大举进入缺乏高回报渠道的内地市场。”

　　“今年四季度的热钱流入会较为适中，人民币兑美元升值的空间相当有限。因为许多人目前仍然看空中国，而且中国家庭部门对资产分散配置的需求正在不断增强。”陆挺指出，但是，由于看好中国经济见底回升的前景，对于外资来说，热钱更有可能是暂时留在香港，待内地经济发出明显的回暖信号后，才会大举进入。记者 许岩