华数传媒自曝五大风险 分析:股价冲天过后难从容

　　

华数传媒自曝五大风险

　　10月19日，在被暂停上市6年半之后，*ST嘉瑞变身为华数传媒(000156)，引发市场追捧，上市当日涨幅高达621%，收盘价对应的2012年市盈率倍数已达103倍。公司随即于10月22日发布风险提示公告，指出主营业务变化、盈利预测等五大风险。

　　业内人士指出，虽受三网融合政策及相关资产注入预期影响，但华数传媒的市盈率已大幅偏离行业正常水平，投资者须注意风险。

　　百倍市盈率引公司提示风险

　　恢复上市首日，华数传媒成交量一举放大至3166万股，涨幅高达621%。深交所公布的龙虎榜数据显示，19日华数传媒买入金额最大的前五名中，有四个席位来自杭州本地的证券营业部，四个营业部合计买入金额达到了2725万元。而中信证券(浙江)有限责任公司杭州延安路证券营业部和华泰证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部两个营业部均显示为单边买入操作。

　　华创证券一位分析师认为，华数传媒的业务结构单一，已被严重高估，投资者应谨慎参与。他还表示，参照行业平均估值，给予华数传媒今年45倍的估值，*ST嘉瑞非公开发行股份的价格为2元/股，也就是7-8元买入比较合适。而19日华数传媒收盘价为14.42元/股，根据公司2012年利润承诺及公司目前股本计算的市盈率达103倍。

　　华数传媒也自知市场非理性炒作给该股带来了压力。22日发布的风险提示公告，坦陈了主营业务根本性变化、盈利预测实现、未弥补亏损导致无法分红、部分业务拟向全国拓展的可行性及政策五大风险。

　　注入预期作祟

　　资料显示，华数传媒是华数数字电视传媒集团有限公司旗下专业从事数字电视网络与新传媒发展的企业，主营业务为杭州市八区五县的有线电视网络业务和全国新媒体业务。在业绩方面，公司2010、2011及2012年1-6月的营业收入分别为10.19亿元、12.94亿元、6.89亿元，净利润分别为0.51亿元、1.19亿元、0.81亿元。2011年收入和净利润同比增速分别为27.02%和133.96%，其中有线电视业务收入占比65%以上。

　　一位市场人士表示，华数传媒受到市场热捧，与公司存在资产注入预期有关。华数传媒副总经理兼董秘查勇早前曾表示，按照上市公司上市后的规划，目前华数集团旗下的浙江华数正式推动的覆盖近千万用户的浙江省有线网络整合还在进行中，根据上市公司的规划，要在5年内将整合完的省网资产置入上市公司。且华数传媒还计划在两年间将仍由华数集团拥有的宽带业务先放入上市公司，不是为了公司业绩的改善，而是为了适应三网融合后业务融合发展的需要。（中国证券报）

　　

　　

　　 华数传媒：冲天过后难从容

　　10月19日，华数传媒借壳*ST嘉瑞在深交所挂牌上市。该股以12元跳空开盘，在一分钟之内大涨560%遭临时停牌，随后盘中复牌再次飙升。截至收盘，涨到14.42元的最高价，涨幅高达621%。

　　“预计100%会涨，但是没想到会涨这么多。”湖南资深投资人李布维提醒，股价基本一步到位了，公司估值急剧膨胀，风险大增，投资者要谨慎。■记者 肖志芳

　　牛散坚守6年获利近14倍

　　被套6年之久，散户们可谓备受煎熬。然而这几年期间，股市却经历了冰火两重天，他们虽然没有经历牛市的暴涨，但也避免了大跌，这样的涨幅也算是给了他们一个相应的补偿。

　　据*ST嘉瑞半年报显示，前十大流通股股东均为自然人，其中散户投资者徐军持有148.94万股位列流通股第一，沈永福持有127.32万股，位列第二。资料显示，徐军为2006年停牌前的第一季度进入，持股96.6741万股，均价1.58元，成本约为153万元，由于实施了股改，变成了148.94万股，徐军每股成本摊薄到1.02元。以现在的股价粗略一算，徐军现在拥有近2147.7万元，较之前翻了近14倍。

　　当然，也不免有些人叹息和遗憾。“哪里想到走得这样强，莫非是浙江的人民网！”也有股民因没有买进表示相当遗憾。

　　后续强不强，路遥知“股力”

　　如此大幅高涨，李布维分析，从2006年到现在沉寂6年的时间，反弹很正常；此外，重组成功后，传媒行业被人看好。

　　一方面涨势迅猛，一方面行业可观。华数传媒能否从此一帆风顺？

　　“停牌这么多年，介入比较热门的传媒行业，尤其是在今年以来文化产业大发展的快车道的背景下，达到这样的涨幅并不意外。未来一段时间还会继续维持强势，即使冲高之后有所调整，其成长性也很好。”对于华数传媒这只股，财富证券李朝宇表示非常看好。

　　然而，当日收盘价为14.42 元，根据华数传媒 2012 年利润承诺及公司目前股本计算的市盈率为 103 倍。专炒ST股大王谭正标认为，“未来肯定是几个跌停。正常价格应该在10元左右，现在却达到了14元多，主要是幕后股东有意把价格提高。行业倒是可以，但是用户数量和发展速度远远不及同行业的企业，例如电广传媒。”

　　李布维也表示，“后续不看好，已经一步到位，甚至有点高估了，隔段时间会跌，但不会跌到原点。”

　　作为国内资本市场文化传媒板块一股新生的力量，华数传媒未来怎么样，时间终会检验出这只股票的力量到底强不强。

　　延伸阅读

　　621%，仅列历史第三

　　与历史相比，华数传媒621%的涨幅只能屈居第三，并且与历史第一相差不少。

　　ST棱光，即现在的棱光实业(600629)。2006年4月27日被暂停上市时股价仅1.21元。停牌期间，该公司经过上海建材集团一揽子的重组。2007年10月26日，该股实施股改，直接高开于10.89元，收盘涨1097.52%，创造了中国A股市场股改复牌的最大涨幅纪录。此后两天接连跌停，但随后又迎来一波不小的上涨行情。

　　ST仁和，即现在的仁和药业(000650)。自2006年4月28日停牌以后，ST仁和于2007年3月29日复牌，全日收盘涨幅高达917.4%，排历史第二。重组后，公司的主业从化纤业转向医药业，而公司股价也继续上涨，至2007年5月25日，该股复权最大涨幅达1667.39%。

　　周一估市

　　“维稳”行情尚未吹醒大盘

　　自9月26日盘中跌破2000点以来，上证综指已经温和上涨了4.88％，指数也再度回到2100点之上。但是在政策暖风频吹的“维稳”行情中，成交量一直维持在低位，有超过六成的股票账户却依然“沉睡”。本周，沪深两市限售股解禁市值再次升至300亿元以上，较前一周环比大幅上升。

　　信达证券马佳颖表示，虽然经济形势有见底的迹象，但投资者对未来经济复苏似乎还是没有十足的信心，未来的不确定性压抑着市场的做多热情。他认为，成交量没有放大，是反弹行情无法形成反转的最大障碍，市场难言反转。

　　湖南资深投资人士李布维表示，目前主要是存量资金在场内折腾，在没有明显的赚钱效应及“现金为王”的今天，场外资金不会轻易入市。他认为，如果量能持续在400亿元～600亿元，反弹行情随时可能终结。（三湘都市报■记者 李庆钢）

　　

　　

　　华数传媒大涨引爆ST板块

　　经历6年的漫长重组，*ST嘉瑞昨日变身为华数传媒（000156）复牌上市，截至收盘大涨621%。天量涨幅也使得昨日ST板块继续狂欢。截至收盘时，84只正常交易的ST个股中，*ST嘉陵（600877）等9只涨停，下跌个股为14只，没有出现跌停现象。通达信数据也显示，昨日该板块均涨幅1.35%，位居所有细分板块第一。

　　事实上，近期ST板块屡屡有异动表现。如星ST科龙（000921）最近6个交易日曾连续5日涨停，直到昨日方露出疲态，仅上涨1.30%。如果以“十一”后的市场表现来看，该板块中共有26只个股累计涨幅在10%以上，*ST中华A（000017）等6只涨幅超过20%，另外仅有9只下跌，整体表现堪称节后第一。

　　从消息面上来看，年底保壳大限的日益临近，相关公司加快重组速度，是炒作逻辑之一。按上交所规定，如果今年1月1日之前已暂停上市的公司未在12月31日前核准恢复上市，那么这些股票将被终止上市。此外，证监会日前开始公示上市公司并购重组审核流程与审核进度，在推进阳光审核的同时，大幅提高并购重组审核效率，强化服务实体经济能力。在正常情况下，平均每单上市公司并购重组申请从受理到提交重组委审议缩短到1个月。

　　摘星脱帽预期是另一个炒作思路，其中ST科龙正是其中代表。该公司10月15日发布的临时公告称，预计2012年1－9月归属于上市公司股东的净利润盈利49270万-65680万元，比上年同期增长50%-100%。而截至昨日，已有71家ST公司发布三季报预告，大部分业绩水平较去年同期提高，这无疑为全年整体扭亏为盈、进而摘星摘帽增加了可能性。

　　Wind数据显示，通过对ST板块的风险预测结果，目前两市ST航投（600705）、ST博通（600455）、ST澄海（600634）这3家ST公司符合摘帽条件；而ST河化（000953）、*ST鑫富（002019）、*ST华科（600532）、ST宝利来（000008）、*ST赣能（000899）、*ST银河（000806）等6家公司有可能摘帽。 （大众证券报 记者 艾凌羽）

　　

　　

　　　　华数传媒复牌首日暴涨621% 市盈率103倍发风险提示

　　华数传媒借壳上市后，于10月19日首日开盘大涨500%，由于股价飙升，被临时停牌两次，截至收盘，报14.42元，上涨621%。

　　昨日晚间，华数传媒发布风险提示公告称，当日收盘价为14.42元，根据华数传媒网络有限公2012年利润承诺及公司目前股本计算的市盈率为103倍。

　　有业内人士评价，华数传媒的股价上涨是遭爆炒所致，估值上存在严重泡沫。

　　华数传媒是借壳*ST嘉瑞从而上市，而*ST嘉瑞的前身则是“安塑股份”。由于2003、2004、2005年连续三年亏损，公司在2006年4月13日后被暂停上市。2007年以后，*ST嘉瑞曾经历了三次重组，但最终都未成功，直到2011年，才与华数传媒敲定重组方案。今年6月，重组方案获得证监会并购重组委通过，8月底实施完毕。

　　华数传媒称，由于主营业务被彻底改变为有线电视及新媒体内容、技术、应用服务的提供业务。公司目前的经营制度、管理模式和管理团队需要随之作出调整和完善，需提请投资者注意主营业务根本性变化及新媒体业务的风险。

　　公司还表示，新上市公司主体将全额承继原上市公司主体存在的未弥补亏损。新上市公司主体将由于存在上述未弥补亏损而可能无法向股东对其2012年及2013年未分配利润进行现金分红和通过公开发行证券进行再融资。（证券日报）

　　

　　

　　　　*ST嘉瑞“破茧化蝶”华数传媒

　　上市12年，停牌6年曾被投资者戏称“最资深暂停上市公司”的*ST嘉瑞上周五(10月19日)华丽变身为华数传媒，这也是继浙报传媒后，浙江又一传媒企业登陆A股市场。

　　在复牌上市首日，这支“华丽变身”的股票，涨幅惊人，达到了621%。坚守*ST嘉瑞长达6年的10位牛散，至少获得了10倍以上的巨额收益。但有多位分析人士表示，该股股价目前明显透支，投资者不宜轻易介入，公司股价的暴涨也折射出A股的投机性仍然浓厚，退市制度需进一步落实。

　　华数传媒整体注入

　　公开资料显示，因2003、2004、2005年连续三年亏损，*ST嘉瑞于2006年4月13日被深交所暂停上市。而接下来的5年时间里，*ST嘉瑞历经多次坎坷，其重组方案终于在去年9月敲定，确定华数传媒股东以其所持100%股权价值认购了上市公司的定向增发股份，实现华数传媒整体注入上市公司。今年8月重组方案成功实施完毕，*ST嘉瑞变身为华数传媒，主业也变更为新媒体及有线电视网络。

　　而在股票暂停上市的多年时间中，*ST嘉瑞于2007年实施了股改，并经历了三次重组，但前两次都胎死腹中。最初，2007年，湘晖资产有意撮合*ST嘉瑞和紫薇地产，但最终不了了之。时至2009年，湘晖资产牵线*ST嘉瑞和天润置地，但由于房地产宏观调控，2011年2月，该次重组也告吹。

　　在此次“华丽变身”之前，*ST嘉瑞还曾经历两度重组失败，直至去年8月启动新的重组计划，定向增发9.78亿股，购买华数数字电视传媒集团100%的股权，发行价格为2元/股。华数传媒借壳上市后，公司的主营业务变为“全国新媒体内容技术服务业务和杭州地区有线电视网络业务”，该方案于今年6月8日获证监会有条件通过，随后不久，公司完成相应的重组事项并于上周五恢复上市。

　　根据公告显示，*ST嘉瑞恢复上市首日的默认前收盘价为2元，而上周五时公司开盘后股价大涨500%，达到12元，在开盘后该行情继续支线拉升，交易近一分钟，已经较开盘价上涨达到10%，被临时停牌，10时31分复牌后股价维持高位震荡，公司于下午14时29分因为股价较开盘价上涨20%再度停牌，收盘报14.42元，大涨621%，换手率为49.53%。

　　对于该现象，有不愿具名的策略分析师向记者表示，从该股的暴涨也可以看出A股投资者对重组股的炒作仍然非常热衷。这几年有多家个股如*ST鑫安、ST厦华、ST航投恢复上市后均出现了暴涨，极大地刺激了投资者对于重组股的追捧。他认为，管理层今年以来出台了退市制度，但未来该制度能否真正落实仍然需要观察。

　　ST行情即将到来？

　　另据记者了解，在*ST嘉瑞恢复上市股价大涨背后，整个ST板块也在蠢蠢欲动，上周五，二级市场中，*ST嘉陵、*ST华光等8只ST股集体涨停。从盘后机构分析来看，除了华数传媒的示范作用之外，证监会大幅提高并购重组审核效率，也引发了投资者对ST股借并购重组带来赚钱效应的想象。证监会日前公示上市公司并购重组审核流程与审核进度，在推进阳光审核的同时，大幅提高并购重组审核效率，强化服务实体经济能力。据了解，在正常情况下，平均每单上市公司并购重组申请从受理到提交重组委审议缩短到1个月。

　　在此背景下，还有哪些ST股具备下一个华数传媒的资质？从机构研报分析，ST祥龙近期实际控制人生变，重组已迫在眉睫；晨光稀土借壳S*ST天发环评过关，后者重组正进入关键阶段。

　　而随着上市公司三季报发布，市场将开始出现一波扭亏“摘帽”行情。

　　从ST板块目前发布的三季报和三季度业绩预告，扭亏行情并非不可期。比如ST皇台、ST博元前三季分别实现净利润1011万元、472万元，ST河化、ST科龙、ST佳电、ST天润预告实现扭亏，全年扭亏也是大概率事件。

　　一般来说，每年四季度，市场都会产生炒重组题材的冲动。但分析人士认为，经过前期的大涨之后，ST板块的炒作可能将越来越微弱。

　　有分析人士指出：“ST板块目前上涨原因很大一部分是在炒概念。在弱势中没有比较好的、持续性的热点，资金就去炒重组。但是重组不确定性很大，能否成功需要深入的调研，建议个人投资者不要轻易参与这个板块的炒作。”(证券日报)

　　

　　

　　　　华数传媒暴涨：一分钟涨560% 牛散143万变1394万

　　曾被戏称为“最资深暂停上市公司”*ST嘉瑞(000156)停牌6年后，“变身”华数传媒恢复上市交易，受到二级市场的热烈追捧，收盘报14.42元。按2元的定增价计算，涨幅为621%；按停牌前最后一天收盘价1.25元计算，涨幅为1054%！其中一位牛散投资的143万元变成了1394万元，净赚1251万元，盈利幅度高达875%！

　　一分钟涨560%遭临停 10位牛散过“狂欢节”

　　华数数字电视传媒集团有限公司(简称“浙江华数传媒”)借壳*ST嘉瑞周五起在深交所恢复上市交易，公司股票简称变更为华数传媒，证券代码保持不变。此前*ST嘉瑞因2003年、2004年、2005年连续三年亏损已于2006年4月13日被深交所暂停上市。开盘价华数传媒大涨500%报12元，开盘后继续直线飙升，交易仅一分钟报13.20元，较开盘价上涨达到10%，被临时停牌，于10时31分复牌。开盘后继续保持高位震荡，截至收盘，该股涨621%报14.42元。

　　伴随*ST嘉瑞“变身”华数传媒并恢复上市交易，一批坚守了6年的散户投资者获得了巨大的投资收益。华数传媒收盘报14.42元。按2元的定增价计算，涨幅为621%；按停牌前最后一天收盘价1.25元计算，涨幅为1054%！

　　成都晚报记者发现，在复牌之前，*ST嘉瑞十大流通股东全部是自然人，他们是：徐军、沈永富、王卫平、王南春、苏继仁、高仕岚、张光进、王思言、蔡浩、蒋忠平。他们每人持股量少则20多万股，多则超过100万股，这10人合计持有557.27万股，占流通股的比例为8.72%。毫无疑问，是这些牛散的狂欢节。

　　以牛散徐军为例，他目前的持股量为148.94股，他是2006年第一季度买入的，当时买了96.67万股。按2006年第一季度加权均价1.48元计算，其购股成本为143万元。随后在2007年因实施股改，徐军持股量增加至148.94股。按收盘价14.42元计算，徐军持股市值为1394万元。扣除当初投入的143万元成本，其净赚1251万元，盈利幅度达到875%或8.75倍。

　　背景

　　两次重组均胎死腹中

　　*ST嘉瑞最早名叫“湖南安塑股份有限公司”，公司从2000年9月6日开始在深交所挂牌上市。这家公司由于2003年、2004年连续两年亏损，先是戴上了“ST”帽子，随后又被加了一颗表明公司处于高危状态的“*”，证券简称由“安塑股份”变为“*ST安塑”。

　　2005年，*ST安塑亏损，从而触及“连续3年亏损暂停上市”红线。在2006年3月31日结束交易后，*ST安塑进入停牌状态。同年4月13日，深交所宣布*ST安塑暂停上市。当时，绝少有人会想到，这一“暂停”竟然会是长达6年的时间。

　　在暂停上市的2007年期间，*ST安塑更名为“湖南嘉瑞新材料集团股份有限公司”，证券简称随之变为“*ST嘉瑞”。随后，*ST嘉瑞实施了旨在实现全流通的股改。

　　在暂停上市期间，*ST嘉瑞共经历了3次资产重组，前两次均胎死腹中。第一次重组发生在2007年，湘晖资产公司极力撮合*ST嘉瑞与紫薇地产“联姻”，但由于多种原因，重组最终不了了之；第二次重组发生在2009年，在湘晖资产公司牵线下，*ST嘉瑞与天润置地着手进行资产重组。不过，由于国家调控楼市的政策一直没有放松，本次重组在2011年2月宣布失败。

　　转型传媒落户杭州

　　2011年5月，*ST嘉瑞牵手注册地在杭州的华数数字电视传媒集团有限公司，*ST嘉瑞以每股2元的价格向浙江华数传媒定向增发股份。这是*ST嘉瑞在暂停上市期间进行的第三次资产重组。这次重组最终获得了成功，但是，重组的过程并非一帆风顺。

　　2011年9月1日，证监会修改上市公司重大资产重组相关规定，明确“上市公司购买的资产对应的经营实体持续经营时间应当在3年以上。”而当时浙江华数传媒成立尚不满3年时间，相关重组随之卡壳并被搁置了半年时间。

　　今年6月12日，*ST嘉瑞的重组方案终于获得证监会并购重组委通过，重组在今年8月底实施完毕，*ST嘉瑞由塑料股“变身”为传媒股并正式落户杭州，主业变更为新媒体及有线电视网络，进入了有线电视、数字电视网络及产业投资等新型产业。(成都晚报)