李开复发《九问九答》 香橼每次打假必有错

　　在香橼事件沉寂几天后，率先指责香橼作假的创新工场创始人李开复昨天发表《香橼事件九问九答》，称香橼过去打假有90%以上的准确率，但现在已经沦为一个几乎“每打必有错”的公司，甚至为了经济利益变成“每打必有假”的公司。

　　在个人实名认证微博中，自诩为“微博控”的李开复少见地将《香橼事件九问九答》置顶，依然是一副誓与香橼斗争到底的“带头大哥”势头。而在李开复持续不断的关注下，新加坡的研究机构和中国的游戏公司亦受到感染，指出美国香橼、浑水等做空机构的错误表明其无知。

　　谴责作假树立中概股清誉

　　李开复在文章中承认，在发表“十问香橼”后，得到了很多支持，但也有一些误解和疑问的声音。这些质疑包括，做空和打假都是好事，苍蝇不叮无缝的蛋，好企业就不怕被质疑。这些机构的报告作假几次就会失去信誉，不必小题大做。还有的说，香橼正确打假那么多次，为什么要对一次错误不放？

　　李开复将这些质疑总结为9个问题，一一回应。他说，我们支持做空打假，但同时也坚持批评错误报道、揭穿不懂装懂、谴责作假式打假。香橼的错误绝不是做空和打假本身，而是它报告中的错误连篇和“作假打假”这种方式。

　　有人认为美国言论自由，如果报告作假，读者自有判断能力。李开复对此表示，很多网民忽略了一个事实，很多美国投资者并不懂中国，而所谓“打假者”勾结某些金融机构过去多次凭借打假赚钱。因此，“贪婪+信息不对称”带来诸多盲从的投资者。新东方、展讯、奇虎、分众等这些正规公司一被打，股价都会大跌，就是证据。

　　李开复说，2006年到2010年，许多作假公司上市，香橼、浑水对这些公司打假还是很容易的，最初这些“蛋”确实有不少缝，但不能因为这些有缝的“蛋”就假设之后的“蛋”都有缝，之后的上市公司规范程度要高很多。

　　面对这些正规公司，香橼们不是乐见其成，而是为了自己的经济利益采取一系列的作假打假。在过去的一年，香橼已经从打假有90%以上准确率的公司，沦为一个几乎每打必有错的公司。这个案例也证明，苍蝇也能叮无缝的蛋，前提是苍蝇因为利益驱动去描述一个“无缝蛋有缝”的状况就能骗到一批人。从这个作假的陈述中，苍蝇还能赚到可观的收入，而香橼就是这样的苍蝇。

　　“中国企业走到今天，在美国股市里已经打出了名气，出了几个蓝筹中概股。香橼、浑水等公司却在利益驱动下，用虚假信息打击，进而从中获利。”李开复呼吁，我们应该团结起来，谴责作假者，支持那些有潜力又不作假的中国企业，树立中概股的清誉。

　　在文章的最后，李开复表示，“我们深信，中概股的第二春是可期待的，中国公司打造世界品牌是可实现的！”

　　中外机构联合声讨作假机构

　　在李开复的带动下，对美国做空机构造假的“声讨”，正在演变成一场中外企业家和机构不约而同的行动。

　　今年7月，美国做空机构浑水研究发布对新东方的调查报告，对新东方财务造假及资产性质归属提出质疑，并建议投资者“强烈抛售”。

　　对此，新加坡独立研究公司Goldpebble Research在经过数周的尽职调查后，于日前发布报告力挺新东方，称做空机构捕风捉影。报告称，Goldpebble Research从新东方网站的公共在线招生网站上获取了最近几年的10万多条课程记录，使用专属算法还原了新东方的实际运营情况，并将其与新东方提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件进行了对比，发现新东方的财务报告是对其实际运营状况的可信反映。

　　“我们的专业研究团队包括20名工程师和10名研究员，经过了数周的尽职调查，我们有理由相信，新东方目前的财务报告是可信的。”Goldpebble Research调研主管茅毅锋表示，如果方法得当，并进行深入研究，还原一个真实的新东方并不是难事。“不过据我们所知，有些所谓的调研公司甚至没有获得新东方及其分校和教学中心的完整名单，更不用说对新东方的财务和经营状况给出客观的评价。”

　　行动起来的，还有9家中国游戏公司的高管。

　　香橼在此前的报告中表示，奇虎称其运营的游戏能产生高达400元人民币的巨额ARPU值(即每用户平均收入)。这个数字是中国其他上市游戏公司平均ARPU值的六倍，是全球任何国家的上市游戏公司平均ARPU值的三倍。奇虎发布这一数字，是欺诈行为。

　　蓝港在线CEO王峰、心动游戏CEO黄一孟等9家中国游戏公司高管对此发表公开信。公开信指出，奇虎的游戏业务属于“网页游戏运营平台”，而香橼列出的其他公司则是客户端网络游戏公司(网易、盛大和畅游)和社交游戏制作商(Zynga)。不同类型的游戏在ARPU值上也有了巨大的不同。

　　公开信指出，报告中没有指明这几种游戏类型之间的不同之处，就将奇虎的游戏和非同类的游戏进行比较。这样做，要么就是根本不懂这些区别，要么就是一个更恶劣的可能：香橼故意不指明这些区别，以便于通过其虚假分析获取经济利益。

　　记者观察

　　起诉做空机构为何这么难？

　　《香橼事件九问九答》发表后，得到了众多网友的支持。有网友表示，抱着事不关己高高挂起的态度，下一个遭殃的可能就是自己。

　　Danseq投资咨询公司CEO许单单说，支持李开复的行动。中国是有一批好公司的，那些造谣诬陷的打假机构，本身就是假。去年看它写的奇虎作假的报告，简直连行业最基本概念都不懂。

　　近段时间，记者采访了李开复、美国纽约泛欧证券交易所执行副总裁卡特勒等多位权威人士。这些人士均表示，对于造假的做空机构，最好的办法是通过法律手段来起诉。不过迄今为止，却未见中国概念股真正提出过法律诉讼。

　　原因在哪儿？

　　李开复分析，受害的公司的确应该站出来诉讼，但是这些公司也有难处和苦衷：有的是英文不好，有的公司听说在美国打官司很难打赢，有的觉得已经过去了就算了，还有些决定私有化退市，这些原因都导致受害公司不愿意诉讼。

　　不过，堂堂几十家上市公司，在遭到诬陷后却一致选择非法律手段，还是让人狐疑，莫非这些公司担心被挖出问题？

　　一个业内人士透露，中国上市公司在遭到做空机构打假后，不愿意打官司，其一是害怕因为官司而被置于聚光灯下，在诉讼结果未出的情况下，公司“造假”的新闻反而会被更多人知晓，股价会继续受到影响。其次，公司自身是否真的一点问题没有？这些公司对此并没有完全的把握。

　　在这两个因素的影响下，许多中国上市公司采取了息事宁人的态度。而息事宁人，绝不是应该有的态度。如果无辜的公司凭空遭到诬陷，股价下跌，香橼、浑水等做空机构不断作恶获利，如此恶性循环下去，上市的公司都会面临退市压力，没有上市的都不敢上市，中国概念股就会名声扫地，断绝了赴美上市的路径。这样的结果，肯定不是大家所希望看到的。

　　下一次如果有中国概念股遭到做空机构“造假”，希望这家公司能够奋起反击，以法律手段维护中国概念股的清誉，不过前提是中国概念股自身清白，因为打假还需自身过硬。