“新三板”扩容将拓宽中小企业资源配置平台

　　在历经多年筹备与等待后，俗称“新三板”的非上市股份公司股份转让试点扩容终于获批，多层次资本市场体系建设向前迈进一大步。资本市场服务实体经济增加了新的渠道，中小企业资源配置得以有效拓宽。

　　首先，新三板试点扩容将切实服务中小企业及实体经济，缓解中小企业融资瓶颈，推进经济转型、科技创新和产业升级。

　　发达市场经验表明，资本市场在推动国家经济转型和战略性新兴产业发展过程中，起着至关重要的作用。过去30年全球最重要的四大新兴产业——计算机、通讯、互联网和生物制药都是通过资本市场发现和推动成长起来的。美国资本市场、特别是纳斯达克市场与高科技紧密结合，更是支撑了美国科技持续领先。

　　我国此时推出新三板试点扩容可谓正当其时，中关村园区经过6年多试点积累了丰富经验，全国各地多家园区经过多次动员准备充分。眼下，虽然仅有上海、武汉及天津三家高新园区入围首批扩容试点，交易制度并未发布，但业界普遍预期，全部80余家国家级高新园区将陆续进入场外市场，大批中小企业将有望进入新三板市场，获得阳光化、规范化的股份转让平台，在为企业直接融资搭建平台同时，也为创业资本退出建立一条渠道。

　　其次，新三板试点扩容将给券商等机构提供新的业务领域，潜在的巨大市场将贡献巨大利润。

　　不完全统计显示，截至5月底，已有63家券商获新三板主办券商业务资格。目前新三板总市值约100亿元，已有100多家企业在新三板市场挂牌和通过备案。而全国的国家级科技园都纳入进来后，新三板市场总市值可达七千甚至超万亿元。

　　由于新三板市场换手率低、交易量小，未来可能引入做市商制度以增强流动性。预计做市商价差利得将增厚券商营业收入10%以上。此外，通过新三板为创业板储备项目，券商从承销费用和直投收入两方面能收获丰厚利润。

　　再次，资本市场增加了更为直接、高效地服务实体经济的新平台。新三板市场定位于为成长性、创新型中小企业提供股份转让和定向融资服务，这将有利于加强对经济薄弱环节的支持，促进民间投资和中小企业发展。券商人士透露，目前的制度设计将研究中小企业的特点与需求，制定契合场外市场特点的制度细则。这必将推动资本市场切实服务实体经济，更好地为国民经济服务。

　　此外，新三板试点扩容还将完善我国多层次资本市场体系建设。目前，我国资本市场确实支持了一大批高新技术企业发行上市，但也必须看到，目前这些企业大多是比较成熟的企业，真正初创的、新兴企业都还没有得到资本市场的服务。而新三板试点扩容恰恰能弥补这一短板，增强我国资本市场的弹性和包容能力。

　　未来，新三板试点扩容将继续推进，逐渐成为科技型非上市股份公司股权顺畅流转的平台、创业投资与股权私募基金的聚集中心、多层次资本市场上市资源的“孵化器”、“蓄水池”和准上市公司信息披露的演练场。可以说,新三板试点扩容将撬动市场化程度更高、更加高效透明、更加善于服务实体经济的资本市场。（记者 蔡宗琦）