七年后再抛海外大单 中海油千亿购尼克森仍存变数

　　若交易通过审批，将是中国企业对海外上市公司的最大一笔收购

　　中国海洋石油总公司（以下简称“中海油”）最近动作颇为频繁。

　　继收购优尼科遭遇失败之后，中海油再度走出国门，出击海外油气市场，拟以151亿美元收购加拿大尼克森能源公司。不过，分析人士在接受中国经济时报记者采访时指出，中海油收购尼克森将面临多个国家、多个政府部门的审批，其最终能否成功仍存变数。

　　高溢价收购

　　7月23日，中海油方面发布公告称，将以现金151亿美元 （约合人民币964．44亿元）收购加拿大尼克森能源公司。据外媒报道，对加拿大尼克森公司的收购已经进入加政府审批阶段，英国《金融时报》称，若交易通过审批，将是中国企业对海外上市公司的最大一笔收购。

　　这是时隔七年后中海油的再度出击。2005年，中海油180亿美元收购优尼科曾遭遇失败，迄今为止，中国还没有如此大规模的海外能源收购交易。

　　据介绍，尼克森是一家独立的全球性能源公司，在多伦多和纽约证券交易所上市，专注于加拿大西部的油砂、页岩气及主要位于北海、西非海上及墨西哥湾深水海域的常规油气勘探与开发。

　　中海油与尼克森达成的最终协议显示，中海油将以每股27．50美元的价格现金收购尼克森的普通股，该价格比尼克森普通股7月20日在纽约证券交易所的收盘价溢价61％，比尼克森普通股此前的20个交易日成交量加权平均价溢价66％。

　　据中国经济时报记者了解，中海油如此高溢价收购尼克森的金额已超过其去年全年对外投资总额。上海证券报报道则称，一些海外机构认为，这一收购价是尼克森2012年预估未计利息、税项、折旧及摊销之利润（EBITDA）的近4．5倍。

　　业内人士认为，短期并不好评价收购效果，但长期而言，由于能源对外依存度将越来越高，因此海外收购行为势在必行。现阶段高溢价收购行为未必不“划算”。

　　中投顾问能源行业研究员任浩宁对中国经济时报表示，国际油价处于近期较低位置，各油企盈利能力有所下降，中海油大举收购外企成本较低，操作起来比较容易。

　　除了高溢价之外，中海油有意留用尼克森现有的管理层和员工，增加对尼克森资产的资本支出，并将加拿大当作其西半球业务的大本营。

　　并购变数多

　　截至目前，尼克森收购已经进入加拿大政府审批阶段。据媒体报道，加拿大工业部长克里斯琴·帕拉迪斯23日发表声明称，加将根据《加拿大投资法》对中国海洋石油有限公司收购加拿大能源企业尼克森公司进行审批。而受该并购消息提振，尼克森公司23日股价大涨52％。

　　与之相反，中海油股票在香港和纽约证券市场双双走跌，有分析认为，股价下跌主要是因为投资者对高溢价收购带来的短期风险存在担忧导致。

　　中海油方面在公告中表示，该交易将加强中海油在加拿大、尼日利亚和墨西哥湾的业务，进入资源丰富的英国北海地区，使其自身发展平台更加多元化。而尼克森董事长BarryJackson则认为，这项交易为尼克森股东带来显著价值。尼克森董事会一致认为这项交易对尼克森有利，并建议股东投票赞成本交易。

　　能源业界人士告诉中国经济时报记者，中海油将获得尼克森所有的油气、油砂以及页岩气资源，并将拥有尼克森广阔的销售渠道和优质团队，这有利于其提升能源供给能力，应对市场风险，大力开拓海外市场。

　　不过，在世界经济萎靡的状况下，一些业内人士认为，中海油此次收购价格确实有些偏高，如此大规模的收购势必会给公司资金链造成巨大压力。

　　任浩宁指出，中海油最终收购还将面临多个国家、多个政府部门的审批，这为其能否最终拿下尼克森增加了诸多变数。

　　此外，关于投资的评判标准也将影响并购的结果，如加拿大工业部长帕拉迪斯提及的投资对加拿大经济活动水平和性质的影响；对加拿大生产力、工业效率、技术开发、产品创新和产品种类的影响；以及对加拿大行业竞争力的影响等因素，都可能导致并购夭折。(记者 韩丛)