抗滞胀没有“特效药”

　　对投资者来说，上周是相当郁闷的一周。全球主要股指尽墨，在全球增长堪忧，希腊在风雨飘摇中可能退出欧元区的担忧中，美国股市已经连续5个交易日、第三周收跌。虽有监管高层频频“喊话”，A股也大幅下挫，全周跌幅超过以往，看跌再成主流意见。

　　就宏观经济而言，资本市场的表现反映了对滞胀的忧虑加深。经济增长放缓、停滞，通胀阴影却挥之不去，无疑是最不好的局面。现在的问题是，滞胀似乎正在逼近，却无法像当年应对经济危机那样，可以大力启动货币、财政等“强心剂”手段。滞胀伤不起，消除滞胀没有特效药。

　　上周末结束的八国峰会，开宗明义表态“我们的紧迫在于促进增长与就业”。无疑，极力摆脱经济增长放缓，是主要经济体的共识。为此，峰会声明呼吁，欧元区对全球稳定和复苏有重要作用，希腊继续留在欧元区并遵守承诺符合八国利益。八国领导人提出的解决方案，是在一个可持续、可靠和非通胀的宏观经济框架内进行增加生产率、增长和需求的改革。这个繁复的表述背后，具体内容则只有一条，即对教育和现代化设施进行投资。当然，还进一步提出，新投资要鼓励私营部门参与。

　　八国峰会发出的信号很积极，对希腊危机的明确表态，也有助于稳定市场情绪。实事求是看，当下的急迫和2008年突如其来的经济危机不同，既无必要也不适合开动机器印钞救市。而除了货币、财政这些“急救药”，政府也束手无策，只能在“结构调整”等字眼上下功夫。

　　中国虽然不提“救市”，但经济官员提振资本市场的一致言论，也反映了希望市场更积极、更有信心面对增长放缓的态度。上周举行的第37届国际证监会组织年会上，央行行长周小川和证监会主席郭树清 “一唱一和”、“跨界”发言，引发高度关注。周小川表示，央行将增强货币政策与金融监管政策的协同效应，将为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币金融环境。证监会主席郭树清则发表《中国资本市场开放和人民币资本项目可兑换》的演讲。事实上，除了周小川、郭树清，还有一些金融、经济界高层官员也纷纷对提振股市发表言论。

　　就在市场面临选择之际，证监会上周对广大投资者关注的“市场扩容”、“新三板”、“T+0制度”、“上市公司分红除权除息”等八大方面的热点问题进行回应。也再次折射监管层提振市场的迫切心理。

　　18日，国家统计局发布4月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有43个，持平的城市有24个，上涨的城市有3个。70个大中城市中，价格同比下降的城市有46个，比3月份增加了8个。虽然4月房价环比下降的城市数量较3月有所减少，但综合其他数据，房价回调的整体趋势仍未发生改变。值得关注的是，数据发布前后，住建部等官员再次表态地产调控绝不放松，要让“房价继续回归合理价位”。可见，目前房价水平尚未达到“满意”程度，持续施压，地产商再度降价以求存活将是大概率事件。（评论员 刘 伟）