经过连续六周的上行,沪指自2132点的低位已经上涨近13%。分析人士认为,目前市场的上涨主要基于政策放松与流动性改善预期的兑现,以及前期较大调整后的估值修复。市场目前仍处于中期趋势之中,但短期需要巩固。两会将至,加之市场的做多热情,市场结构性机会有望活跃。
反转尚需基本面支撑
中国人民银行日前宣布,从2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年央行首度下调存款准备金率。在股市寻求方向之时,本次下调存款准备金率对市场有一定的正面刺激作用。
在市场看来,本次下调存款准备金率体现了两大信号。首先,通胀可能已经不再成为经济的主要问题,预计2月C PI同比涨幅或将显著回落。其次,此举也体现出政府“稳经济”的政策方针。1月份多项经济数据低于预期,显示中国经济情况并不乐观,下调存款准备金率有助于经济走出低谷。
近期,监管层继续发出声音,不惜“越位”地多次强调蓝筹股的投资价值,鼓励投资者在当前估值水平下购买蓝筹股。不管投资者是否认同,蓝筹股确实走出了不错的行情。
对于这段时期以来的股市上涨,业界多认为还需要基本面的支持。博时新兴基金经理李培刚分析说,这波反弹的逻辑是基于预期的经济软着陆、调控放松、流动性改善、新股IPO政策红利及产业资本增持等等。从目前实际情况来看,这些预期没有达到当初的设想。因此,本轮上涨基本上是超跌反弹性质,短期存在调整的必要。
基金增仓积极看市
受市场情绪全面活跃的影响,基金修正了前期的减仓操作,在央行宣布调降准备金率后较快地转而增仓,抓住了一定的短线机会。
通过对基金类别的分析可以看出,轻仓基金是大幅增持的主力,显著增仓的基金平均仓位由61%上升至69%,以中型和小型基金为主,而在基金公司上则没有显著特征,既有金鹰、中海、东吴、天治等小公司旗下基金,也有广发、交银、汇添富、嘉实等中大型公司旗下基金。
中欧基金拟任基金经理周蔚文认为,从经济小周期来看,预计二季度经济或将见底。中长期来看,未来10年成长性投资面临较好的上升空间,看好医药、医疗设备、环保、传媒及消费等行业前景。
大成基金对市场的看法则比前期更加积极,低估值的蓝筹股和具有核心竞争力的成长股是其关注重点。
交银施罗德固定收益部副总经理李家春认为,短期内经济下行风险依然存在,货币政策应当采取更大力度的措施来保障经济的平稳增长,这将为债券市场营造一个相对宽松的环境。而股票市场也将在货币政策调整中获得一定的支持。
结构性机会有望活跃
尽管各方对股市是超跌反弹抑或反转莫衷一是,分析人士认为,从全年的角度来看,今年的市场环境要好于去年,如果未来宏观经济数据出现向好趋势,配合流动性改善,市场依然会维持向上格局。另外,养老金入市的情况如何、新股发行制度改革成效等都将影响股市的走势。
民生证券副总裁、首席经济学家滕泰表示,目前股市不是反弹,而是长期牛市的起点,未来3年的股市会对前10年的行情进行修复,同时还有可能透支未来10年的行情。
香港著名“股神”曹仁超表示,港股去年10月已见底,A股去年12月已见底,今年港股和A股都将进入牛市二期的慢牛行情。牛市一期的特征是市场在忧虑中上升,牛市二期的特征是市场在争论中上升,未来三年港股和A股都将进入牛市二期,精选个股,获利机会很丰富。
东吴轮动基金经理任壮表示,如果说1月是强周期的有色、煤炭搭台,2月则是蓝筹和新兴产业唱戏。整个市场风格轮动非常快速,价值与成长,周期与非周期交替反弹。目前市场的上涨主要基于政策放松与流动性改善预期的兑现,以及前期较大调整后的估值修复。市场目前仍处于中期趋势之中,但短期需要巩固。两会将至,加之市场的做多热情,市场结构性机会仍将活跃。
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