南华金融：相信市况将维持牛皮

市况回顾及展望

美股昨晚先跌后升。德国商业信心意外创7个月高位，刺激欧元兑美元突破1.33至2个半月高位，但欧盟料今年欧元区经济收缩，连同全球最大计算机生产商惠普（HP）业绩差及发盈警，抵销美国上周失业救济申领人数及12月份楼价数据佳的正面，惟大市仍先跌后升。道指表现反复，开市初段跌56点，及后倒升57点，收市报12,984.69，升46.02点或0.36%；标普500则升5.80点或0.43%，收报1,363.46；纳指升23.81点或0.81%，收报2,956.98。4月份纽约期油每桶收报107.83美元，较上日再升1.55美元或1.46%。4月份纽约期金每盎士收报1,786.30美元，较上日再升15美元或0.85%。港股昨随外围下挫，恒指低开193点，开市报21,356.53后曾低见21,325.56，跌逾220点，午后窄幅上落，至尾市跌幅略为收窄，收市报21,380.99，全日跌168.29点或0.78%，成交较上日跌14%至605.26亿元。国指收报11,714.29，跌109.31点或0.92%。即月期指跌107点，收报21,387，高水6点，成交79,142张。内地股市昨早小幅低开后走势反复，早段沪综指曾升逾0.4%，惟及后受内银、内房股偏软拖累最半日收跌0.05%，午后钢铁及煤炭股发力却又令沪综指反复回升，最终收报2,409.55，升5.97点或0.25%，连升5个交易日，再创近3个月新高。港股连日走势反复，大市迅速消化欧债危机化解取得进展的主题，加上预期内地今天减存准金率后短期不会再有货币放松行动，及业绩期前的缄默期可刺激大市的消息将乏善可陈，及下周二期指结算在即，相信市况将维持牛皮，恒指短期仍会在21,200至21,700区间上落。

焦点新闻

中国动向(3818)发盈警–中国动向发公告指，预期去年综合收入按年下跌约36%，股东应占盈利率预计由2010年的34.4%跌至约3-5%。销售额下跌，主要因为减少向内地经销商销售，以减轻经销商存货积压。另外，集团为持有的存货额外拨备约2.1亿元人民币(下同)，而其它收入及财务收入净额减少约7千万元人民币，以及公司在两家公司的权益投资录得公平价值下跌2.4亿元，则影响盈利率。中国动向又预期，今年内地运动用品业仍然充满挑战。以中国动向2010年营业额42.6亿元推算，2011年其营业额约27.3亿元，纯利8,200万至1.36亿元。

茂业国际(0848)纯利增加50%–茂业国际公布2011年度，经营总收入按年增加50%至41.2亿人民币(下同)，纯利增长11.1%至6.4亿元，每股盈利12分。昨日收市价相当于14倍市盈率，较金鹰、银泰为低。末期息5.9港仙。剔除上年度非持续经营业务影响，纯利实增13.2%。年内销售所得总额上升43.5%至104.3亿元，特许专柜销销售所得款项同店增长19.7%至70亿元。

合和实业(0054)半年核心纯利升14%–合和实业公布2012年度中期纯利下跌1%至18.3亿港元(下同)，主要因投资物业公平值收益减少，每股盈利2.11元，中期息维持于45仙。而核心纯利则升14%至6.62亿元。旗下合和公路(0737)中期纯利按年增16%至5.71亿元，每股盈利19.3仙，派中期息18仙，按年增12.5%。虽然中区写字楼租金从高位回落，但集团旗下合和中心新签租金每呎达40至50元，较平均租金约30元为高，料有助集团未来盈利保持平稳。

利君(2005)发盈警–公司预期截至2011年度将录得净亏损，主要由于公司就其静脉输液业务相关之商誉可能出现减值亏损所致。该商誉是2007年集团收购石家庄四药时所产生。公司2010年纯利为2.61亿元，彭博综合预测其2011年纯利为2.39亿元。公司业务受卫生局限制抗生素用量等措施所影响，相信最坏时刻暂未过去，中短期内业绩难望改善，惟相关因素应已反映于股价之中。