王晓莹：国债期货仿真交易对A股影响不大

腾讯财经讯 2月9日，中金所消息，国债期货仿真交易将于2月13日正式启动。分批次发展银行、证券、基金等机构投资者参与，并在适当时机推向全市场。

长城证券投资银行事业部董事副总经理王晓莹对腾讯财经表示，国债期货的推出，可能会对A股市场资金产生分流，但因其推出主要目的是活跃交易所市场，吸引银行这样的不能直接参与A股市场交易的资金，预计对A股市场影响不大。

国债期货是国际上成熟的金融期货产品，国债期货仿真交易选择了面额为100万元人民币，票面利率为3%的5年期名义标准国债为合约标的；合约月份为最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环）；每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2 %；最低交易保证金为合约价值的3 %；交割方式为实物交割，可交割债券为在最后交割日剩余期限4-7年（不含7年）的固定利息国债；合约代码为TF。

王晓莹表示，目前交易所市场并不活跃，中金所尝试推出国债期货，其目的就是增加交易品种，吸引更多投资者关注，活跃交易所市场。

王晓莹称，相比对A股市场的影响，国债期货的推出对债券市场的影响更大，国债现货价格将出现更多的影响因素。套利资金的出现，或许会减小国债现货市场的波动，但具体影响还有待观察。

2月13日，国债期货的仿真交易即将启动，王晓莹表示，仿真交易的持续时间很难确定，在仿真交易进行的过程中，相关机构可能还会出台有关的配套文件，完善国债期货交易，降低市场波动。

我国的国债期货交易试点开始于1992年12月，但由于“327”国债期货事件的爆发，于1995年5月结束试点。王晓莹称，“327”国债事件是小概率事件，属于极端情况。此次先基金仿真交易，就是为了便于修补政策漏洞，防止极端情况发生。此外，2011年由于银根紧缩，每季度末拆借利率和回购利率均出现较大波动，这些情况势必也会影响到未来国债期货市场。而仿真交易将尝试应对这样的市场异动，只有当交易所认为准备妥当，才会正式推出。