18家上市公司业绩“坐滑梯”赔光4年家底

中国市场调查网时间：2012年2月3日来源：中国证券报

近三年业绩持续倒退

□本报记者刘兴龙

在A股公司业绩整体稳定增长的背景下，一些上市企业的经营却陷入了由盛至衰的循环。在经历2009年增长、2010年下滑之后，2011年预计将出现亏损。业绩坐上“滑梯”的18家公司预计亏损合计约48亿元，这意味着数年的经营成果化为乌有，相当于此前四年净利润总额的1.2倍。

业绩向下三级跳

2月1日，株冶集团（600961）发布业绩预告，由于锌产品价格波动、成本上升和存货跌价准备等因素影响，预计2011年亏损59000万元左右。翻开历年的财务数据可以发现，2009年时，株冶集团曾经快速走出了全球金融危机的影响，实现净利润7007.62万元，增幅达2.64倍；而到了2010年，净利润萎缩至只有1750.92万元。考虑到巨亏的2011年，株冶集团在过去的三年中，业绩实现了向下的三级跳。

在众多的上市公司中，株冶集团并不是个例。截至2月1日，144家公司在业绩预告中预测2011年将出现亏损。其中，近三年业绩呈现“增、减、亏”持续倒退的公司共计18家（即2009年业绩盈利且同比增长、2010年业绩盈利且同比下滑）。

从行业特征来看，制造业成为了业绩衰退公司比较集中的板块。以化工行业为例，受到宏观经济形势及生产成本上升等因素的影响，资金紧缺、开工率降低和市场需求减弱成为了普遍现象。澳洋科技（002172）的粘胶短纤价格从2011年年初的28500元/吨，降至年底的15000元/吨。天茂集团（000627）主要产品布洛芬的原料价格大幅上涨，导致毛利率下降。数据显示，2010年天茂集团的布洛芬原料药毛利率为9.65%，而2011年中报时已经降至2.78%，达到了微利的水平。

随着2011年步入亏损，业绩衰退公司不可避免的陷入到了净利润负增长的窘境。参考业绩预告的亏损预测，以及2011年三季报净利润进行年化，18家公司预计全年亏损金额为48.81亿元。这笔巨额的亏损对于上市公司而言是沉重的负担，因为2010年它们的净利润总额仅为10.53亿元，2007年-2010年期间净利润合计为40.10亿元。也就是说，由于去年的净利润亏损拖累，这些公司此前四年的经营成果被抹杀，过去五年期间净亏损8.8亿元。

第四季度惊现巨亏

在刚刚过去的一年中，货币紧缩、欧债危机等因素给经济环境蒙上了阴影，上市公司业绩增速呈现下滑的趋势。不过，18家公司的业绩退步程度显然更加剧烈，尤其是第四季度的巨变，直接让净利润“摔”进了亏损的泥沼。

统计显示，2011年三季度时，18家公司的净利润合计为-21.40亿元，而如果按照此前测算的-48.81亿元进行对比，意味着这些公司在第四季度亏损了逾27亿元，是前三季度的1.26倍。对于为何在岁末出现了业绩的快速恶化，相关上市公司给出了不同的解释，一些颇为意外的因素成为了巨亏的“催化剂”。

渝三峡A（000565）是业绩“变脸”十分明显的上市公司，2011年前三季度还曾盈利1484.51万元，而在业绩预告中，全年业绩预计为亏损1.1亿元-1.4亿元。之所以业绩出现了天翻地覆的变化，渝三峡A表示，主要是由于子公司三峡英力甘氨酸项目处于停产状态，资产存在减值迹象。

如果渝三峡A是变脸，那么韶钢松山（000717）的业绩可以用“翻脸”来形容。虽然处于不景气的钢铁行业，韶钢松山2011年前三季度仍然实现了2084.31万元的盈利，但是1月31日的公告显示，全年预测亏损金额达到了惊人的11.70亿元，同比下降56倍。对于年度业绩的骤变，韶钢松山的解释为，由于国内钢铁行业产能过剩和国内外经济增速放缓等因素的影响，公司以前年度形成的未弥补亏损预计难以足额弥补，因此公司决定2011年予以转回递延所得税资产而大幅增加了亏损。

总体来看，在2008年的全球金融危机之后，国内经济在投资增加的推动下快速复苏，不过通胀水平上升和欧债危机蔓延带来了新的难题。以上18家公司近三年业绩呈现“增、减、亏”的持续倒退，既有经济环境变化的因素，也有自身经营能力的问题。部分公司第四季度“一次亏个够”的做法，虽然能够短期内甩掉“包袱”，但是步步后退的业绩能否触底回升仍有待时间的检验。

18家业绩持续倒退的年报预亏公司

证券代码证券简称业绩预告摘要 2010年净利润 2010年净利润同比增长率（％） 2009年净利润 2009年净利润同比增长率（％）行业

（万元）（万元）

000018 ST中冠A 净利润约－1800~－1500万元 410．29 －66．07 1209．07 146．58 纺织服装

000505 ST珠江净利润约－6000~－5000万元 2773．10 －65．11 7947．39 203．75 房地产

000565 渝三峡A 净利润约－14000~－11000万元 3528．12 －82．68 20363．99 745．93 化工

000597 东北制药净利润约－44000~－34000万元 5344．40 －88．78 47621．58 33．06 医药生物

000615 湖北金环净利润约－8100~－7100万元 336．58 －98．26 19304．64 217．20 化工

000627 天茂集团净利润约－10500~－9500万元 2832．22 －43．66 5576．16 584．86 化工

000717 韶钢松山净利润约－117000万元 2094．50 －77．40 9269．60 105．75 黑色金属

002047 成霖股份净利润约－12000~－11000万元 572．57 －92．16 6866．68 57．48 轻工制造

002172 澳洋科技净利润约－70000~－68000万元 10045．82 －37．64 16110．58 157．77 化工