A股开门红几率超过七成 有色金属或唱主角

春节长假之后，A股投资者将在今日迎来龙年的首个交易日，“开门红”的彩头能否得以兑现？回看过去12年，开年首周的报喜率超过七成，而有色金属板块或将为龙年A股开门红助力。

历史表现涨跌近半

自2000年以来，A股市场实现农历新年首个交易日“开门红”的年份为7年，占比58%；下跌年份5年，占比42%，这也意味着农历新年A股首个交易日的涨跌占比基本是对半开。不过，如果将比较周期延长至春节后的第一周，那么上证指数上涨的概率则上升至75%。

在上述12年中，春节后第一个交易日涨幅最大的是2000年2月14日，涨幅达到9.05%，其次为2006年的2月6日，涨幅为2.35%。跌幅最大的是2001年2月5日，跌幅为2.79%，其次为2008年2月13日，跌幅2.37%。而在2006年~2011年的六年里，一个更为奇特的现象就是，如果春节后第一个交易日涨，则全年就涨；如果跌，全年就跌。

境外因素或助开门红

由于春节期间境内金融市场 处于休市状态，而境外市场却正常交易，这使长假期间境外市场的走势将在很大程度上影响到A股新年首个交易日的表现。从今年的情况看，境外市场相对强势，这或将有助A股实现龙年“开门红”。

尽管继标普之后，另一国际评级巨头惠誉在27日下调了意大利、西班牙等5个欧元区国家的主权信用评级，并警告欧元区持续的债务危机将进一步危害这些国家的融资能力。同日，国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德在达沃斯世界经济论坛上表示“非常担忧欧元区今后如何发展”，IMF预计欧元区今年的经济增速为-0.5%。但从国际金融市场的表现来看，市场对此反应平淡，并未出现大幅下跌，在一定程度上有利于A股走势。

与此同时，美联储在春节期间公布的议息声明，将预期的加息时间由原本的2013年年中押后至2014年年底，预期利率仍要保持在目前的0至0.25厘超低水平，较市场原本预期的2014年年初更迟。这使得全球市场的流动性得到保证，也有利于A股新年的表现。

而从与A股市场联系紧密、早于A股市场开盘的港股走势来看，新年的两个交易日累计上涨了1.92%，在一定程度上也对A股龙年“开门红”形成利好。

有色金属或助力

具体到A股龙年首个交易日的表现，一位私募基金人士表示，结合春节长假期间境外市场的表现和A股节前的走势来看，A股龙年首个交易日出现上涨的可能性应该还是很大的。尽管有惠誉下调意、西等国评级的负面消息，但总体而言影响不大，这一点可以从欧元兑美元汇率的走势得到一定体现。长假期间欧元兑美元升值超过2%，目前已经回升至1.32以上，而美元指数也从80以上的高位回落至78.85，这带动了有色金属等大宗商品价格的大幅回升，A股市场或将对此有所反应。由于有色金属板块历来对A股市场人气的带动作用很强，再加上《有色金属工业“十二五”发展规划》已经通过，该板块有望成为龙年首个交易日“开门红”的主动力来源。

下一页：去年四季度基金逆市加仓 股基平均仓位83.3%

• 1
• 2
• 3
• 上一页
• 下一页

　　基金2011年四季报

证券时报记者 朱景锋

截至今日，基金2011年度四季度报告全部公布完毕，据天相投顾对基金季报的统计显示，截至去年底，包括股票型、混合型和封闭式基金在内的458只可比的偏股基金整体仓位达78.46%，环比逆势上升0.28个百分点，考虑到去年四季度沪深300指数大跌9.13%，说明基金整体进行了逢低加仓操作。

具体到各细分类别，去年底，封闭式基金平均仓位为72.97%，环比上升1.67个百分点，开放式股票型基金平均仓位高达83.30%，环比上升0.50个百分点，开放式混合型基金平均仓位为75.15%，环比下降0.17个百分点。

相比去年三季末，有多数基金公司整体仓位出现上升。据天相投顾统计，在可比的62家公司中，有39家公司仓位上升，占比为62.9%，其中浙商基金整体仓位由去年三季末的46.84%大幅升至去年底的85.44%，加仓38.6个百分点，成为加仓幅度最大的基金公司，东方基金和国联安基金紧随其后，仓位分别从三季末的67.1%和66.57%上升到去年底的84.16%和81.72%，环比分别上升17.06个和15.15个百分点。华泰柏瑞基金仓位也上升13.84个百分点至85.96%。

此外，华安基金、国投瑞银基金、华宝兴业基金、招商基金等公司仓位也都提升6个百分点以上，这些公司显然成为去年四季度加仓的主力。

不过，虽然多数基金公司采取了逢低加仓策略，也有部分基金较为谨慎，仓位环比显著下降。其中金元比联和国海富兰克林基金(微博)减仓幅度最大，两家公司旗下偏股基金整体仓位分别从去年三季末的63.97%和86.64%大幅下降到去年底的51.81%和74.77%，分别减仓12.16个和11.87个百分点，广发基金则是大基金中减仓最为显著的公司，该公司整体仓位从去年三季末的83.75%下降到去年底的76.63%，下降7.12个百分点。中邮创业基金、金鹰基金和万家基金等公司也显著减仓，仓位降幅均超过6个百分点，上述仓位降幅最大的六家公司整体仓位全部跌破80%。

除了仓位变动方向，绝对仓位高低也能反映出基金公司对市场大势的判断，据天相投顾统计，截至去年底，光大保德信以90.48%的仓位排名第一，该公司也是唯一一家整体仓位超过9成的公司。包括新华基金、农银汇理基金等11家公司整体仓位在85%到90%之间，这些公司整体仓位较高，显然对后市较为乐观。同时，金元比联、大摩华鑫、兴业全球基金(微博)、博时基金、海富通基金和银河基金等六家公司整体仓位不足七成，大幅低于行业平均水平，显示这些公司对后市较为悲观。

吴比较/制图

截至去年底，光大保德信以90.48%的仓位排名第一，该公司也是唯一一家整体仓位超过9成的公司。包括新华基金、农银汇理基金等11家公司整体仓位在85%到90%之间，这些公司整体仓位较高，显然对后市较为乐观。

同时，金元比联、大摩华鑫、兴业全球基金、博时基金、海富通基金和银河基金等六家公司整体仓位不足七成，大幅低于行业平均水平，显示这些公司对后市较为悲观。（《证券时报》）

下一页：A股市场：冬天已经到了 春天还会远吗

• 1
• 2
• 3
• 上一页
• 下一页

2011年1月10日，《广发基金周刊》以“让子弹飞？”为题全文转载笔者本人于2010年12月30日发布的“一个草根基民的2011年投资策略报告”。其中，“现金为王是最好的选择”、“股市陷入一个温水煮青蛙的鸡肋环境”、“戴维斯双杀，没有买卖，就没有杀害”等投资展望竟然一语成谶。如今，历史的车轮碾过2011年带血的小A，蹒跚着来到2012年的门前——

西风烈

长空雁叫霜晨月

美国虚拟经济的过度证券化本已大幅度提升了居民资产负债表的风险水平，随着在金融衍生产品链条上“玩火”的雷曼兄弟的轰然崩塌，之前的财富幻觉一如断了线的风筝渐行渐远渐无声，次贷危机接踵爆发。希腊神话的黯然失色是国家资产负债表长期高度失衡的必然结果，而实体经济又缺乏必要的造血功能注定了逾期不能偿付势必会给债权国家带来一浪高过一浪的冲击波，欧债危机祸起萧墙。

一方面要求居民、企业、国家勒紧裤腰带过日子，另一方面加大对金融资本的限制、监管、督查，构成了美欧经济体去杠杆化的主要内容。但是，由于经济基础领域通货膨胀的内在压力与上层建筑领域选民政治的外在压力相互裹挟，美欧经济体必将陷入收了又放、放了又收的反复去杠杆化长周期过程之中。难道就像美国七十年代那样，重新上演“坠落的五年”甚至“坠落的十年”？不管你信不信，反正我是信了！

既然美欧经济列车可能长期行进在滞胀甚至衰退的轨道上，美林证券投资时钟理论清晰无误地表明，通过QDII进行全球资产配置只会让你“哭得哀哀”。即使“螺蛳壳里做道场”勉力赚取的那点微薄收益，也因为汇率风险的原因最终寂于沉没成本。

从头越

雄关漫道真如铁

中央经济工作会议继2009年底“积极扩大直接融资”，2010年底“提高直接融资比重”之后，2011年底“发挥好资本市场的积极作用”耐人寻味。其实，过去几年，货币超发给银行体系积聚了较大的间接融资风险。未来几年，银行行业基本方向只能是铁公鸡“广积粮、高筑墙”。而地方政府要“牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”，也就只能借助直接融资对冲土地财政下降的缺口，间接融资转向直接融资早已是大势所趋。既然一边是实体虚拟频下台阶，一边是抽血需求如饥似渴，撬动系统性机会的支点也就荡然无存。

但是，“日益增长的经济发展成果同落后的投资绩效之间的矛盾”已经成为当前投资的主要矛盾，切中肯綮的关键在于把握“通胀—政策—供需”这条主线。目前看来，通胀已见阶段性的高点，政策已过最严厉的时点，供需的压制力量会慢慢缓解，整个社会流动性趋向改善。在希冀“适时适度进行预调微调”之余，该如何“突出把握好稳中求进的工作总基调”呢？但愿这是一场杜甫的“春夜喜雨”：好雨知时节，当春乃发生。随风潜入夜，润物细无声。野径云俱黑，江船火独明。晓看红湿处，花重锦官城。

为此，我们不用等到知更鸟来的时候，那时春天已经远了。我们要与2012有个结构性行情的约会——约会成长，赢在定投。司马迁《史记·淮阴侯列传》有云，“天与弗取，反受其咎；时至不行，反受其殃。”

（上海证券报）

• 1
• 2
• 3
• 上一页
• 下一页