频创新低 A股底在何处
进入12月，A股依旧不改跌跌不休的势头，今日沪指盘中最低下探至2148.35点，再创本轮调整下来新低。低迷的市场，曾经的“底部”显得不堪一击。而连创新低的走势，更让投资者不知市场“底”在何处。面对如此行情我们不禁要问：大盘底部在何处？就在这个时候，一些历史上曾出现过的底部信号已经悄然显现：市场估值、股民交投活跃度、产业资本动向以及个股表现等历史见底信号相继出现，底部仿佛就在眼前。不过，对于这些信号能否真正构筑市场之底，各路机构仍观点不一，一些机构说大盘已经在筑底，另一些却更加悲观，认为大盘底部不在近期。“底”在何处，仍然显得扑朔迷离。
信号一
市场估值触及历史低点
市场底部通常由估值底、政策底和市场底先后构成，而其中估值底是最先出现的。从整个市场的估值来看，将当前估值水平和A股历史数次大底时的水平对比，便可得知市场是否已经临近底部。
“市场估值已经进入底部。”平安大华基金首席宏观策略分析师、正在发行的平安大华深证300指数基金的拟任基金经理焦巍进一步从估值上来分析市场或将迎来拐点。从估值上来看，近期沪深300指数当前估值为动态PE11倍左右，利润增速预计在17%。如果应对明年10%左右的盈利增速，而估值保持在PE12倍左右，则市场底部至少有10%的抬高。A股的历史表明，当政策转向正面时，估值向上重估的力度往往大于盈利下滑对估值的下拉。可以预期，随着明年上半年经济和政策的组合态势好于今年，A股市场进入震荡上升通道值得期待。
目前，部分机构的观点也与焦巍的判断一致。申银万国市场研究部总监桂浩明认为，目前A股市场“估值底”已经形成、汇金增持后“政策底”也出现的情况下，“市场底”已初步得到确认，对于股市而言，无疑将迎来早春天气。
统计显示，综合市净率和市盈率，与历史水平相比较，目前市场估值水平较低。从各行业市净率水平看，交通运输、金融服务、房地产、黑色金属、采掘等5个行业处于低估水平；建筑建材、化工、公用事业、交运设备、轻工制造、机械设备等6个行业估值水平较低；商业贸易和家用电器等11个行业估值水平基本合理。
点评：估值底是市场真正见底首先需要具备的条件。多家机构认为，在整体净资产收益率达到历史高位的背景下，A股估值与国际的逐步接轨或意味着价值投资迎来机会。
信号二
成交萎缩“僵尸”账户增加
A股市场有句经典股谚“多头不死，跌势不止”，这说的就是股民交投水平与市场走势直接的关系。在牛市里，市场通常是在整个市场交投最疯狂之时见顶，而在熊市里，市场则通常是在市场交投最低迷之时见底。
统计显示，由于熊市绵绵不绝，已有95%的投资人选择出局或观望。截至11月30日，两市股票账户总数为16471.27万户，其中有效账户数为13971.97万户；两市基金账户总数为3685.82万户。两市参与交易的A股账户数仅为833.27万户，环比猛降25.1%；A股交易账户占比缩至5.14%，创年内新低。而且，老人和低收入者占到股票开户的大多数。
此外，市场成交量也同时创出新低。本周四，沪市全天成交量再次创出397亿元的新低，不仅低于了10月10日的399.26亿元，且创出了2008年12月31日以来的最低成交量。2008年10月28日1664点时的成交金额则为413亿元。成交金额创下三年以来新低，这是一个不得不重视的信号。2008年年末沪市收盘点位在1820点，周四收盘在2332点，整整高出500点，加上近三年来股票数量的增加，可以想见目前市场人气已经低落到了何等程度，比三年前更弱。
点评：以上两则数据反映出了市场现实的现状。如果从最近两年的统计来看，跌破400亿的时候，基本都能够出现比较好的反弹。最近市场也一度跌破了400亿的程度。所以，这些特征基本上至少能够表明市场底部比较接近了。
信号三
一元股破发股同时出现
近期个股的表现已经和此前数次底部类似。低迷的市场中，近期一元股重现江湖——本周一TCL和京东方两只个股收盘均在2元以下。此外，当日上市的两只新股中，雪人股份首日破发。不过，回顾历史，一元股和破发股这两大信号均是市场底部特征。周一，棒杰股份和雪人股份两中小板新股上市。其中，雪人股份以发行价19.80元开盘，之后一路走跌，截至收盘，跌幅为6.26%，报于18.56元。雪人股份是继9月29日丰林集团和瑞和股份破发后又一只首日破发的新股。
此外，大盘的颓势让个股屡创新低。本周一市场出现2只“一元股”。其中，TCL集团再度跌破2元大关，收盘报1.97元，而京东方A也在盘中跌破2元，并最终以1.99元的股价收盘。一元股的重现背后是A股股价的大面积缩水，上一轮“一元股”现身，还得追溯到2008年。2008年9月5日，ST梅雁盘中跌破2元大关，最终下跌4.43%，收于1.94元，成为2008年那轮大熊市中出现的首只“一元股”，此后“一元股”迅速扩军，包括ST厦华、ST康达尔等多只一元股诞生，数量一度接近百只。不过，此后市场在11月份见底。
点评：新股破发通常是短期市场将出现反弹的信号，而“一元股”的重现往往预示着底部的到来。2005年及2008年市场见底时均出现“一元股”批量出现的状况。
信号四
产业资本加大增持力度
市场是否进入底部，二级市场的投资者身在其中很难做出准确判断，相比之下上市公司大股东无疑对公司的基本情况更为了解。近期，产业资本在市场上增持的力度再次加快。
本周以来，包括冀东水泥、青山纸业、广弘控股在内的多家上市公司获大股东增持。此外，统计显示，11月沪深两市高管合计增持960.16万股，为连续第二个月上升，显示上市公司高管对股价安全边际的信心。东方证券数据显示，11月沪深两市共发生了71笔高管增持交易，合计成交股份数为960.16万股。这一规模较此前10月的780.97万股、9月的735.67万股，分别增长22.9%、30.5%，为年内增持规模的第二高。主板的增持力度在这三个月中表现得最为明显。其中，深市主板合计增持量达1449.56万股；沪市主板、中小板跟随其后，被增持股份数分别为662.32万股、375.54万股；相比而言，创业板被增持的股份则显得极为稀少，仅26.79万股。
点评：市场人士指出，尽管在最近三个月里，大盘重心不断下沉，但随着股价的迭创新低，股价的安全边际越高，传递的是内部人对公司估值的信息。在本轮调整中，部分错杀的优质股已经具备中长期投资价值，尤其是主板个股。价值底的隐约再现，是高管不畏市场下跌，逆市增持的重要因素之一。
[下一页] 金百临（微博) ：大盘虽持续低迷 但暗藏拐点
金百临：大盘虽持续低迷 但暗藏拐点
今日A股市场出现了持续低迷的格局。这主要体现在两点，一是新股行情的破发，且新股在盘中未有反抽，说明市场已经极度低迷。二是创业板等小盘股继续深幅调整，从而使得大盘的做多能量继续深度被遏制。体现在盘面中，就是早盘一度活跃的品种，几无跟风资金介入，比如说深圳燃气等为代表的燃气股，这从一个侧面说明了市场短线的确已经出现了极度悲观的格局。但以往经验显示出，极度悲观的同时，往往也意味着拐点的来临。有长线资金开始配置优质股的态势，比如说产业热点股的智能电网板块、休闲产业股、户外运动产业股等品种。所以，大盘在今日虽然持续低迷，但低迷的背后仍然有一定的积极现象出现。故在操作中，建议投资者密切关注市场的动向。
大盘持续急跌 午后或有反抽
承接周二尾盘急跌的余威，今日A股市场出现了低开格局。其中，上证指数以2157.65点开盘，小幅低开8.56点。盘面显示出两个显著的特征，一是新股大幅破发，今日上市交易的卫星石化一度跌幅超过10%，如此就说明了市场情绪化抛压渐增，从而使得荣之联等次新股也出现了大幅下跌的态势，这不利于短线的企稳。二是近期活跃的农业股在今日也出现了急跌的态势，此类个股则是典型的活跃资金关注的品种，所以，此类个股的下跌意味着游资热钱的套现意愿增强。百临全息金融博弈模型也显示出渐有资金逃离活跃股的态势，除了农业股，还包括文化传媒股、环保股等品种。当然，只是考虑到两点，一是持续急跌，技术超卖，二是指标股低位企稳的预期强，所以，今日A股市场的走势也不宜过分悲观。短线或有企稳回抽的可能性。
[下一页] 岁末个股普跌大盘创新低 主力阴谋曝光
岁末个股普跌大盘创新低 主力阴谋曝光
华讯投资认为，在圣诞假期后的第一个交易日，美股走势企稳并有小幅反弹，但A股早盘并没有跟随，依然延续跳空低开后震荡下探的走势。从近期的态势来看，股指在短期均线压制下重心缓慢下移，而我们从60分钟图可以清晰地看到，大盘目前缩量振荡的区间就是2534点以来的下降趋势线和2423点以来的下降趋势线之间震荡。从盘面看，由于受到两广地区，开展天然气价格形成机制改革试点，受到利好刺激大通燃气、长春燃气强势涨停，同板块下的其他个股也有较好表现。总体来看，个别板块虽有政策面利好刺激，但并未掀起大的波浪，这种热点表现缺乏赚钱效应，既不能吸引场外资金也无法改变场内的弱势格局。
临近年尾，A股依然没有让普通投资者看到希望，A股今年表现确定熊冠全球。目前市场总是提不起人气，仅靠政策刺激的几个板块的小反弹，很难让弱势市场提升人气并达到扭转弱市格局的目的。从市场中95%的“僵尸户”中可以看出，疲软的走势让所有投资者都提不起兴致。但是我却要告诉大家，应该擦亮眼睛，静下心来等待，市场目前正处于真正的“黄金坑”阶段，就好比之前的人民币汇率走势，连续10个交易日在恐慌的气氛中不断的触及跌停位，但是就是昨天，人民币对美元即期汇价再次创下历史新高。这前后的反差，是不是可以让我们有所顿悟呢？目前许多的利空其实已经被消化了，市场中投资者所看到的风险，只是主力制造出来的，并且在普通投资者方面有过度放大风险之嫌。
最近两周的杀跌，导致跌幅超过20%的个股多达50只以上，也充分显示了近期大盘虽然整体跌幅不大，但一些前期强势的品种近期却出现了大面积的补跌，充分展示了行情即将见底前，一些个股大幅杀跌的惨况。各方面因素都对市场信心造成了巨大创伤，这需要时间来抚平，所以我也一直在期待着“养老金”和“汇金”这两个市场未来的中坚力量的入场，所以在接下来的操作中，建议投资者应该保持乐观的心态，不要被市场短线的涨涨跌跌所束缚，要以把握中线行情为主。在目前市场并不稳定的情况下，大家要将目光放在挖掘价值个股方面。
[下一页] 华讯投资：2011最后三个交易日A股运行区间预测
华讯投资：2011最后三个交易日A股运行区间预测
年内资金回笼是各大机构的主要任务，因此年内最后一周 A 股可能出现横盘或小幅盘跌的走势，沪综指或在 2130至2230点范围内波动，而市场波段底部则有机会在明年春节前出现。基金公司本周将进入结帐期，这将使资金流向银行，另外年底时分更多的资金也希望保持持币状态。
目前的确有一些利好出现，但为什么利好在如此积累的情况下市场还是没有反应？从当前市场来看，还是因为信心极度脆弱，往往利好在熊市当中不会被放大，还会被投资者忽视。目前无论从成交量，还是从持仓账户、交易账户看，都接近历史新低，市场信心是极度脆弱的。目前，我国处在转型期，阵痛难以避免，全球市场也面临再平衡的问题，在前景不明朗的时候，市场往往处于迷失的状态。
鉴于此，本周股市不会出现大幅反弹，甚至“市场可能走得不会很好看”。一月上半月，A 股大盘或出现波段低点，因年内资金已回笼完毕，机构将开始春季行情的“播种”。
年前市场不时还会有大面积补跌走势出现。在把握行业板块及个股机会上，应尽可能寻找确定性程度较高的行业或个股。基本上下跌是跌不了多少了，但是会不会有反弹呢？恐怕现在还很难这样讲。
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