姚广：曼氏破产源于其脱离了期货公司的本质

　　

　　银河期货总经理姚广

　　日前,第七届中国国际期货大会在深圳成功举行,会议期间，参加本次大会的银河期货总经理姚广接受了新华网采访，回顾了我国期货市场今年的走势,并就曼氏金融的破产原因做了深层次得探讨。

　　曼氏破产的深层原因是脱离了期货公司的本质

　　新华网：首先请您谈一谈关于曼氏破产的问题，您觉得原因是什么？

　　姚广：

　　MF破产我觉得应该说让我们从更深的层次上重新去审视风险管理和管理风险。

　　风险管理往往是企业要用的，或者说是实体经济和企业要审视的问题。因为他们经营现货，就会产生很多敞口风险。比如说企业购进了10万吨铜，购进时比如说是8万一吨，等购完以后，如果铜的价格下降，就会导致企业原材料贬值。为了有效地管理原材料的贬值风险，就要进行风险管理。这时企业应该在期货市场或者其他大宗商品市场做一个卖出保值，如果原材料价格下跌了，成本虽然有损失，但是因为有在期货上的对冲，就可以保证成品价格稳定和合理性，这就叫做风险管理。期货公司是做什么的呢？就是给这些企业提供风险管理方法和通道以及策略，但是同时，期货公司自身也要管理自己的风险。

　　MF本身应该是帮助其他企业做风险管理的一个机构，但是它自己没有管理好自己的风险，从而导致了它的问题出现。所以我们应该重新审视期货作为一个风险管理的工具，期货公司作为一个提供风险管理工具的中介机构，它更应该做什么和应该怎么做的问题。从国际市场看，大部分帮助企业做风险管理的期货公司，主要就是帮助客户管理他们的风险，而不让自己暴露在风险之下。而曼氏它把自己的风险也暴露出来了，没有管理好自己的风险。所以，从这个角度上来说期货公司不该做资源，而是应该更好地帮助企业客户去管理风险，也不是想自己怎么在市场里面博取利润。如果按照曼氏这样做，不如干脆做一个投资公司。

　　今年期市冲高回落有助于市场未来更好地发展

　　新华网：现在已经是2011年的最后一个月了，过去的这一年当中，你怎么看待期货市场的发展？

　　姚广：

　　2011年中国期货市场我觉得可以简单地归纳为冲高回落、高位振荡、高幅度高频率震荡。我们可以分三个方面来考虑这个问题：

　　第一、从大宗商品的价格来看。大宗商品价格在2009年、2010年有一个冲高的过程，随后随着全球经济问题出现，供需矛盾逐渐显现，需求不足，价格开始回落但没有回调到最低位，而是在高位上大幅度振荡。

　　第二、从整个期货市场来看。我国期货市场经过了快速发展的近10年时间，交易量、市场规模都到了一定高度，现在有所下调。“这种下调我觉得对于期货市场是一件好事”姚广表示。快速发展会使得企业一味扩大规模，招人、上系统，而忽略了期货企业的本质。发展速度下降，有助于企业更好地为未来发展做好准备。

　　第三、从期货行业和期货公司本身来看。2010年期货市场发展势头良好，很多公司实现了，开始招人和上系统，导致今年上半年一半期货公司开始亏损。“这种走势给了我们一个警示，期货行业的利润空间、规模、回报率究竟怎样才算合理”姚广强调，只有这些问题解决了，我国期货公司才不会像曼氏金融那样走向弯路。（新华财经）