股债重现“跷跷板效应” 债市渐现布局时机

　　新华网上海12月16日电 （记者潘清）近期A股市场持续走弱，上证综指15日跌穿2200点整数位。来自多家机构的观点认为，在股债两市重现“跷跷板效应”的背景下，内地债券市场逐渐显现较佳的布局时机。

　　银河证券基金研究中心最新发布的11月基金统计报告显示，在当月上证综指下跌5.46%的同时，普通债券型基金一级、二级单位净值分别微涨0.37%和0.18%。

　　进入12月以来，A股市场继续下探，上证综指频频创出近三年来的新低。多家机构认为，伴随股债“跷跷板效应”的重现，债市回暖将推动债券型基金继续体现出回报优势。

　　正在发行的银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震表示，在经济增速下滑、通胀回落、政策出现微调的大背景下，未来债券市场有望延续上升趋势，债券基金收益率或将继续攀升。

　　值得注意的是，内地市场债券基金在近期出现一波集中发行期。统计显示，11月下旬以来成立的19只新基金中，近半数为债券型基金。

　　在看好债市整体机会的同时，各大机构对不同品种有各自的偏好。国泰君安证券债券研究团队发布的2012年度策略报告认为，未来社会融资成本将现下行、信贷环境趋于改善，信用债趋势性机会已经出现。

　　国泰信用互利债基拟任基金经理吴晨也表示，从历史规律看，债市机会会首先出现在利率产品等低风险资产上，其次是高等级品种，最后是高收益品种。“未来随着刺激政策推出，市场情绪的好转和风险偏好的上升，将推动资金涌向信用债。”吴晨说。

　　王怀震分析认为，可转债本身的交易价格下跌后，其到期收益率上升，债券的保护属性增强，从而提供了良好的安全边际，有望成为震荡市中的资金避风港。

　　（潘清）