姜建清：外汇储备或可支持企业“走出去”

范璟

对于全球第一大外汇储备如何使用，全球最大商业银行董事长终于发声。

业内通常认为，减少巨额外汇储备有两种思路，一是减少“双顺差”，二是将外汇储备借给中国企业，用于国际投资。

然而，后者如何实现却一直未有定论：是发行外汇储备债券、放开企业购汇需求，还是另有他法？

12月15日，工商银行董事长姜建清给出建议：“金融机构可以承担一部分外汇管理的责任。通过把部分外汇储备借给商业银行或者政策性银行，来支持企业走出去。”

中国工商银行已然开始大规模海外布局。目前，工行已在全球33个国家拥有分支机构，若算上控股机构，约覆盖50个国家。如此大手笔的背后，对中国对外投资即将进入大规模拓展周期的估计，或是姜建清如此决断的原因之一。

对外投资大规模拓展周期预言

“应该迅速降低甚至取消中国对外投资的顺差，这对中国经济实现结构调整和可持续发展非常重要。”姜建清认为这一周期即将到来。

根据邓宁的投资发展周期理论，当一个国家的人均GDP超过4750美元，该国对外直接投资力度会明显增加，对外投资金额表现为正值。

国际货币基金组织统计数字显示，去年中国人均GDP为4382美元。这意味着今年即将到达4750美元的阶段。

“如果这个投资发展周期理论在中国具备适应条件，我判断中国对外投资即将进入大规模拓展周期。”姜建清说。

而这一拐点尚未来到。姜建清列举数据：2010年中国对外直接投资是688亿美元，而今年前九个月这一数字是446亿美元，与去年相差不多。

他认为，要坚定不移地推进产业资本全球化，同时要进一步推出支持对外直接投资的政策，尤其要加大民营企业海外投资的力度。

金融机构管理外汇设想

中国企业对外投资的步伐正在加大。2010年，中国对外投资为688亿美元，总量为全球第二，目前中国在海外共有1.3万家企业。而这些企业如果使用人民币投资面临着外汇升值的风险。

“对外直接投资有较大的汇率风险，即使收益率达到10%，如果人民币升值5%，净收益率只有5%。影响对外投资的一个重要原因也是担心人民币升值的结果，如果用外汇直接投资便可解决这一问题。”姜建清说。

他建议，可以开拓外汇储备管理和使用新的思路，调动国内各专业金融机构参与外汇储备的投资管理。“我们丰富的项目开发融资和评审管理经验，比较贴近市场和客户，同时掌握企业的大量项目信息。可以把外汇储备借给国内的商业银行、政策性银行，除金融机构购汇外，还可采用储备注资、委贷、货币互存、外储借款或定向债等多种委托投资方式，用于商业性和政策性的‘走出去’融资。”

姜建清还建议，放松境内企业并购换汇限制，给银行并购贷款等外汇支持，但要以净资产设限。