高盛高华：中央经济工作会将突出保增长

2010年2月7日，郑州，行人走过街头写有“拉消费，保增长”的宣传条幅前。 马健 / 东方IC

【财新网(微博)】(记者 王莉)高盛高华中国宏观经济学家宋宇认为，即将召开的中央经济工作会议对明年政策定调或为，稳定的货币政策和积极的财政政策。

宋宇预计，2012年政府经济工作重点，与今年将有两方面不同。一是政府将进行结构性减税，二是将强调增加人民币汇率的灵活性。

而具体发展领域方面，政府将重申以下长期目标。推进发展现代农业。加快经济结构调整，特别是鼓励居民消费和发展新材料等新兴战略性产业。完善基本公共服务系统，特别是教育、医疗、社保及公共住房体系。深化经济结构改革，提高直接融资比重。

宋宇分析称，近期政策放松已然明确。在判定2012年政策整体方向上，即将召开的经济工作会议作用并不大。他认为，11月30日，央行下调存款准备金率是政府有意释放的政策放松信号。因为政府如果没有希望发出放松信号，完全可以选择公开市场操作来向银行系统注入流动性。

他表示，这在一定程度上可以比较2008年的情形。2008年11月初，政府宣布“4万亿”刺激计划。当年12月初召开的中央经济工作会议，对实际政策预期影响即不大。

他分析称，政策基调调整与否对实际影响不大。在政策基调不变的情况下，实际执行情况往往有巨大差异。中国实际政策制定具有高度灵活性，只要决策当局认为有必要，政策就可能，且经常在年内发生巨大变化。虽然中央经济工作会议每年只召开一次，最高层也可随时对政策立场表态。

宋宇称，与2011年以保持物价稳定为首要任务不同，此次会议具体政策声明可能会突出稳增长重要性。

但保持物价稳定依然会被提及。原因是，在外需放缓情况下，如果政策不进行及时调整，中国经济将面临日益加大的通缩风险。从加权平均的CPI和PPI环比数据来看，总体通胀水平已经从年初的两位数降至10月的0%左右。尽管高而不稳定的通胀应该避免，但通缩也有很大弊端，因此也应避免。

另外，尽管CPI通胀率已经回落，但同比水平仍然很高。鉴于以往国内政策波动性往往较大，特别是在国外政策也在放松的情况下，有人担忧政策过度放松，从而导致通胀压力反弹。■