中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。
这是央行35个月以来首次下调存款准备金率，也意味着自2010年以来的紧缩货币政策正式转向，而未来信贷可能进一步放松。
政策解读
货币政策明确转向
国泰君安宏观首席研究员姜超表示，这一举措说明货币政策明确转向，未来准备金率仍然有下调可能。“目前货币放松已经明确无疑，这也是为下一步信贷放松做准备。”
实际上，在准备金率下调之前，央行在公开市场操作中已经有了货币政策转向的征兆。央行先是在10月20日下调了3年期央票发行利率1个基点，并在接下来的11月份连续两次下调一年期央票利率1．07个基点和8．58个基点，被视为明确的松动信号。
对于选择11月底宣布下调存款准备金率，多数市场人士认为符合预期。
复旦大学经济学教授殷醒民认为，随着存款准备金率的下调，这也标志着我国“收紧”政策走到尽头，取而代之的是以预调微调为主的稳健货币政策。
原因分析
央行缘何此时出手
业内人士认为，通胀压力缓解、年底流动性趋紧、经济增速回落是当前下调存款准备金率的三大原因。
交通银行金融研究中心高级金融研究员仇高擎表示，CPI同比涨幅在经历了前期高点之后，已经连续出现回落，而这种下降趋势短期内可能会延续，未来通胀压力有所减轻，这为货币政策调整提供了空间。
中国建设银行高级研究员赵庆明表示，此前连续上调存款准备金率，一个很重要的原因就是为了对冲外汇占款的高速增长。“但是目前外汇占款已经出现了下降，并且短期内可能会持续下降，导致流动性可能会出现偏紧的局面。”
此外，经济增速的回落也需要货币政策预调微调进行应对。
赵庆明表示，经济增长下滑较快以及国际环境的不确定，整体表现为市场的信心不足。“另外，当前正处在企业做明年经营计划阶段，如果依然保持较紧的状态，或会影响到企业的规划，并最终影响经济增长”。
市场资金
将释放四千亿资金
这次存款准备金率下调0．5个百分点后，按10月末我国79．21万亿元的人民币存款余额初步估算，可直接释放约4000亿元的流动性。
国信证券固定收益分析师李怀定表示，根据测算，此次下调存款准备金率0．5个百分点，将释放资金约4000亿元。“此举为政策全面放松拉开序幕，信号指示意义巨大，未来存准下调还有很大空间。”
物价影响
通胀将要再次抬头？
对于下调0.5个百分点的存准率，中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年(微博)在微博中就准备金下调发表了自己的看法。他认为，下调准备金后通胀将卷土重来。许小年在微博中评论道：“抽鸦片上瘾，通胀刚刚回落，手就伸去摸烟枪，戒毒的事儿(结构改革)交给后来人。如果就此抽下去，通胀将卷土重来。”
网友mild-bear也表示：“央行下调存款准备金利率0.5个百分点，银行会多出4000亿元人民币的活钱，从整个货币流通市场来看，所占的比例并不大。但是是一个信号，会诱发各种物价上涨的预期。拭目以待今后几个月的物价波动，个人感觉物价会进入上升通道。”
楼市影响
房价走低预期不变
业内专家普遍认为，对于寒冬中的房地产业来说，调控政策依然将保持收紧态势，这次释放流动性，难为房地产市场带来“暖流”。
山东大学经济学院副院长李铁岗认为，在目前的房地产市场不景气形势下，央行放松的流动性，难以“滋润”到房地产业中。这次释放的流动性会更多流向实体经济行业。
合富辉煌房地产顾问有限公司市场研究部总监许传明说，这次下调存款准备金率很难缓解房地产市场资金普遍紧张的局面，特别是楼盘销售不佳的地产商，降价是缓解难题的唯一出路，房价将继续调整。
股市影响
给股市投资者带来暖意
股民包先生得知准备金率下调后，感到颇为兴奋。他告诉记者，今年以来股市表现比较差，不断收紧的货币政策和高速的新股发行，是压在市场身上的“两座大山”。准备金率的下调是一个信号，表明货币政策即使不放松，至少也不会再紧缩了，这使股市向下的压力大大减轻。
中信建投证券首席策略分析师刘献军分析，一次存款准备金率的下调，对股市的实质性影响有限，需要关注这次调整会不会真正成为货币政策的“拐点”。
如果未来资金面进一步放松，对市场的走稳有重要意义。但综合各方面因素分析，政策微调的可能更大，投资者还是应当保持谨慎姿态。
屈宏斌：明年存准率还将下调150个基点
本报讯 （记者 刘宁） 在12次连续上调存款准备金率之后，央行下调存款准备金率也引发了市场对于继续下调存款准备金率的猜想。
汇丰中国首席经济学家屈宏斌昨日下午接受本报记者采访时给出了非常乐观的意见——“增长已经取代通胀成为政策的焦点，预计未来几个月政策放松的力度会继续加大。”
屈宏斌认为，11月汇丰制造业采购经理指数最终数略向下修正至47.7，较10月数据放慢了3.4个百分点，这显示中国制造业经济活动放缓明显。“通胀压力明显缓解的同时，增长显著放缓。预计CPI可能在11月降到4.5%，12月降到4%左右。工业增加值增速可能从之前的13%左右放慢至11%~12%，与8.5%左右的GDP增速相对应。增长与通胀平衡进一步转向增长一边,要求政策放松的力度继续加大。”由此，屈宏斌预判明年上半年准备金率还会继续下调150个基点。
更为敏感的利率方面，则可能在明年下半年通胀下降至3%以下后下调一次25个基点。
• 中国角型毛巾架行业运营态势与投资潜力研究报告（2018-2023）
• 中国直接挡轴市场深度研究及投资前景分析报告（2021-2023）
• 2018-2023年KTV专用触摸屏市场调研及发展前景分析报告
• 中国回流式高细度粉碎机市场深度调研与发展趋势预测报告（2018-2023）
• 2018-2023年中国原色瓦楞纸行业市场深度研究及发展策略预测报告
• 中国雪白深效精华液市场深度调研及战略研究报告（2018-2023）
