多项“十二五”规划集中出台，隔夜美股大涨，昨日A股在内外利多因素鼓舞下呈现温和反弹，上证综指重上5日均线。不过量能不足表明市场谨慎心态依旧，分析人士也普遍认为大盘短线能否继续反弹仍有待观察。
从盘面上看，沪深两市早盘小幅高开后维持横盘整理，随后小幅回探确认了5日线的支撑力度，午后热点开始扩散，在青海西藏、航天军工及新能源等板块的带动下，指数发力上攻，最终两市双双收于当日高点，沪指重新站上五日均线。
截至收盘，上证指数报收于2412.39点，较前一交易日上涨29.36点，涨幅1.23%；深成指报收于10012.94点，较前一交易日上涨128.24点，涨幅达1.3%。按照大智慧一级板块分类，青海西藏、航天军工、新能源及保险板块涨幅居前，前期强势的食品酿酒板块小幅回调，板块指数微跌0.07%。
消息面上，多项“十二五”规划于周一集中出台为昨日市场资金寻找亮点提供了思路。本周一，商务部、国土资源部等多个部委同时发布了关于矿产资源、服务贸易、生物技术等多项行业发展规划或相关指导意见；工信部也于周一连续发布了建材、水泥、非金属矿等6个行业子规划。
受矿产资源“十二五”规划出台影响，青海、西藏、内蒙古等西部板块全日走高，富龙热电重组公告发布开盘封住涨停，金瑞矿业上午触及涨停后一直高位徘徊，收盘涨幅达7.33%。
午后船舶制造板块大幅崛起，中船股份、广船国际、中国船舶等均有超过6%的涨幅。
前期因国际环境恶化而持续低迷的外贸板块，受隔夜欧美股市大涨及服务贸易规划纲要出台的影响整体反弹，江苏国泰、厦门信达涨幅均超过3%。
对于昨日盘面，国诚投资（微博) 认为，市场上攻一定程度上受到了隔夜欧美股市大幅度上涨的影响，但市场追高心态略显谨慎，体现在成交量始终不能得到有效放大。预计大盘短期仍将延续震荡走势，而受益于政策影响的个股局部行情或将有所活跃。从盘面看，近期股指跌势明显趋缓，但多头也难以展开有效反攻，短线交易性机会尚未明朗，建议投资者还是以多看少动为主。
对于中期走势，中信证券认为，市场在年末资金紧张的情况下，短期难以迅速走出反弹行情，欧债利率上行、经济增速下滑还将对指数构成压力，短期市场可能将弱势运行至12月底。明年一季度由于有信贷数据及财政资金投放的实际推动，应当是再次反弹的时点。
行业配置方面，中信证券认为目前股票估值已经反映悲观预期，在从政策底、估值底向经济底、股价底确认的过程中，各行业深幅调整的空间也较为有限，建议投资者以结构微调为主，对未来政策落实较为确定、增长明确而估值合理的农业、环保、消费等领域可以保持一定仓位，对前期反弹较为充分的其他热点主题，可考虑向低估值的主流品种转换。（上海证券报 ⊙见习记者 孙霖 ○）
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罗伟广：2300底部区域明显 新一轮行情将启
私募明星新价值近日发力，旗下多只产品逆市反弹，净值一周涨幅超过10%。作为新价值投委会主席，罗伟广表示，目前重仓股基本没变，未来继续看好新能源等新兴产业，坚信新一轮行情很快启动。
对于目前市场再次陷入低迷，罗伟广表示中期态度乐观。他指出，从最近的成交量看，市场2300点的底部区域已经非常明显，市场中期来看，估值和宏观政策基本面都支持行情的展开。
罗伟广同时也表示，从资金面来看，人民币升值趋势出现拐点迹象，新兴市场资金流出明显；同时，时至年末，市场赚钱效应不明显，实体经济表现缺乏亮点，国内的场外资金入市也不积极，行情的启动需要一个契机。
“但从目前的形势看，房地产、民间借贷、国债等市场的资金回流股市的迹象开始明显，因此我相信行情很快就会启动”罗伟广补充道。
罗伟广的信心也来自其管理产品的市场表现。经过一轮强势反弹后，A股市场再度陷入弱势下跌行情，私募排排网数据显示，新价值罗伟广管理的新价值系多只产品净值逆市反弹，一周（11月11日—18日）涨幅超过10%，同期大盘下跌达2.6%。
罗伟广表示，近日净值的反弹源于重仓股置信电气的强势上涨。数据显示，置信电气于本月16日公布定增方案复牌后，连续三日涨停，截至11月28日，累计涨幅超过40%。
据罗伟广介绍，置信电气是新价值第一重仓股，2010年开始介入，目前多只产品持有。“今年市场大跌以来，旗下产品的投资组合并没有大的变化。”罗伟广透露，旗下产品另一大重仓股威远生化持有时间超过2年，该股目前也处于停牌期间，公司看好其资产重组事项。
除置信电气、威远生化外，数据显示，罗伟广重仓的股票还包括光电股份、万家乐、天保基建、爱施德等企业。
“在目前的宏观经济背景下，我认为与投资拉动相关的产业未来的不确定性大，相对更看好新兴产业、消费、智能手机等板块。”罗伟广表示，尽管新兴产业中一些细分的领域也出现了产能过剩的情况，但未来发展前景值得期待。
罗伟广还指出，新兴产业的行业发展属于逆经济周期，国家在进行房地产调控的同时，为了保证经济的平稳运行，会加大对新兴产业的支持力度，如智能电网、电气设备等，目前就迎来了一轮景气周期。
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久违中阳暗示调整或近尾声 上升行情在酝酿
本周二沪深A股一改疲态，出现久违的强势反弹行情，触发因素无非是隔夜欧美股市的暴涨。诚然持续的地量会影响反弹的时间周期和高度，但低位的缩量整固，同样也显示出股指继续大幅下跌的空间已极为有限。昨日的“一阳指”很有可能是二浪回调结束的信号，或许新一轮的上升行情正在酝酿中。
盘面上，热点逐步发酵扩散，被抑制近一周的做多动能得到一次较为充分的宣泄。目前市场运行更多的还是以结构型特征为主，盘面热点的扩散有望对场外资金形成吸引，后市赚钱效应或将逐步凸显。一方面，以中国人寿为主的权重股近期表现一直较为稳定，很大程度上稳定了市场的情绪，同时也封杀了股指的下跌空间。另一方面，市场对来年的“一号文件”继续落在农业科技、水利产业存在强烈的预期，农业、水利板块本周以来接连走高，昨日更进一步扩散至生物医药、船舶、化工等板块。无可否认，板块的有序轮动本身便是市场转强的重要特征，同时也是资金积极做多的主要表现。我们认为行情目前仍处于反弹第一阶段和第二阶段的过渡期，第一阶段由文化传媒等题材概念股所引导，第二阶段则以二、三线板块的持续轮动为主，在过渡阶段，股指短线表现可能出现一定的调整和整固，同时这也是资金调仓、换仓动作的自然体现。
纵观影响市场运行格局的几大因素，无非是欧债问题、国际板的传闻以及国内陆续出台的政策。我们不排除空头会继续拿国际板、欧债危机蔓延等因素说事，进而继续将沪指压制在2450点以下运行。而对于多头而言，能利用的机会则主要来自于各类产业的十二五规划发布上，从而制造相应的场内做多热点，维持市场的相对活跃度，并在2350点以上构筑下档支撑。于是，在两者的共同作用下，沪指在2400点一线的持续拉锯便成为短线运行的主旋律。但就中期而言，欧债危机的发展将逐步趋于平缓，对国内的负面影响也将逐步边际递减，而国内政策的正面影响将逐步体现，A股的运行氛围也将持续偏暖，中期反弹仍然可期。
对于欧债问题，我们的观点是中期将逐步趋于稳定。虽然惠誉在上周下调了葡萄牙的评级，但欧元区方面仍在为稳定市场而做出努力。一方面，法德意三国领导人在上周会晤并就改善欧元区治理达成共识，同时表态“决心全力支持和保证欧元的永恒持久”，显示德法仍非常愿意支持和帮助目前面临欧债危机威胁的意大利政府。另一方面，欧美双方也在周二发表联合声明表示将携手共进一起应对挑战，随着西方进入到传统的消费旺季，经济运行将逐步趋于稳定，外盘动荡一旦得到相对平抑，其对国内A股的影响也将逐步弱化。
至于国际板的推出传闻，参考创业板推出所需的时间周期来看，年内国际板推出的概率并不大，同时在新股发行仍继续的情况下，考虑到市场资金面的承受能力，预计未来国际板首批上市的企业规模和数量都会较为有限，故其对市场资金面的分流也会相对有限。回顾5月份以来，关于国际板的传闻就一直没有间断，而每次出现对A股的影响也仅仅是短线的回落，因此，在当前估值本身就较低的情况下，不排除类似的传闻有刻意打压吸筹的用意。
国内政策方面，最新的汇丰PMI数据已经创32个月新低，宏观经济持续下滑已经成为业界的共识，因此，在通胀压力持续舒缓的背景下，政策调控目标由“控通胀”逐步向“稳经济”转化的可能性开始增大，尤其货币政策结构型定向宽松的趋势开始清晰，甚至不排除未来存准率下调超预期的可能性。从A股运行历来带有较强政策痕迹的情况来看，一旦政策出现松动的明确信号（比如存准率下调），那么A股新的升势有望展开。
技术面上，以沪指2307点和2535点做江恩角度线划分，沪指刚好回调至1/8轨即2374点附近获得较强支撑，结合波浪理论来看，本轮回调基本可视为上升浪的二浪回调。因此，目前判断本轮自2307点展开的反弹结束为时过早，成交量的持续低位固然是影响反弹展开的因素，但低位的量能水平也同样显示出股指继续大幅下跌的空间有限，本周二股指的反弹很有可能是二浪回调结束的信号，或许新一轮的上升行情正在酝酿中。
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A股市场跌不动涨无力 复合底艰难构筑中
A股市场周二显著收高，上证指数创近两周来最大单日涨幅。在外围市场带动下，A股高开高走强势上扬，久违的阳线是否说明大盘调整结束，重拾上升趋势？但没有明显放大的成交量又是否制约着反弹的高度？
本期《投资有理》栏目特邀西南证券首席策略分析师张刚以及东兴证券策略分析师张景东共同分析后市。
张刚（西南证券首席策略分析师）：我给周二盘面的定义，叫做跌不动、涨无力。周二早盘有一个下探的动作，但也体现为跌不动，主要的攻势在下午启动。外围只是大家心理层面的影响，在负面的心理阴影消除之后，大家的热情没有被迅速激发，还在酝酿。昨日午后的攻势又以题材股为主，更显示进场的资金以短炒为主。不过我觉得没有必要过分担心，因为2400点下方成交量很小，沪市已经缩减到500亿元以下的水平。未来的市场走势，更主要还是看2400点收复之后。预计目前还需要在2400点附近进行整理企稳，往上的空间短期不会太大。
对于中期的走势，我认为将走出“A字形”：12月份逐渐上攻，但是到了12月底，将形成一个阶段性高点，1月份又会出现回落。这个“A字”指的是左半边12月份，右半边是1月份。涨无力是短期行为，有些负面效应要消化，有观望的PMI要公布，还有就是从本周五起有两个大盘股连续发行。
但是再往后，基本上就是利好频出了：一个是中央经济工作会议的召开，释放系统性的利好，一连串的产业规划，又会释放行业性的利好。而年底阶段，又有基金的PK，就是市值的大战，年底又有大戏可唱。不过到1月份就麻烦了，元旦、春节没有什么投资的氛围，市场又会出现回落。所谓“A字形”就是这么一个格局。
我认为现在是一个复合底，从整个形态的运行格局看，和2008年第四季度走势比较相似。2008年创出1664点低点后，出现震荡攀升，而在攀升过程中有多次下探。而这次是在10月24日，也就是探到2307点之后出现回升，回升之后中间也会有很多反复，未来上攻之后还有一个向下的过程。而从背景上看，现在是欧债危机的背景，当时是国内迅速采取了宽松的货币政策。一连串的货币政策，要等到明年的一二月份才会有动作。整体上是复合底的状态，会逐渐走出来，而不是一蹴而就。
张景东（东兴证券策略分析师）：市场比较纠结，我们看到上涨的底气不充足，找不到特别好的理由，但是确实是人心思涨。周二上涨最大的作用是舒缓了一下情绪，但也是仅此而已，看不到特别明显的支持上涨的理由，恐怕还要纠结一段时间。我不觉得2400点是特别重要的位置，但毕竟现在是在低点的位置上，我个人还是比较乐观的。周三市场冲高回落的概率比较大，操作上不妨卖一些仓位出来，可以主动一些。
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