PE豪掷200亿掘金定向增发 3因素造就铁杆资金流

11月15日，民和股份（002234.SZ）4352.33万股定向增发股份上市首日。

意外的是，公司股价并未受股份扩容影响，相反却大涨4.16%收盘；30.32元的最新价格，较其19.30元定向增发价格涨幅高达57.10%

公告显示，参与民和股份定增的十家机构名单中，PE占据四席，其中包括大鳄江苏瑞华投资控股集团有限公司。

四家PE机构持股总数达到1741.17万股，为民和股份定向增发股份数量的40%；若按30.32元的收盘价计算，前述机构参与定增的浮盈已近二亿元之巨，达到19187.69万元。

“上市公司定增备受私募追捧的主要原因在于，目前A股市场处于历史估值的底部，有效的退出保证、相对低风险和较稳定收益三因素吸引PE机构频频参与A股企业定向增发。”清科研究中心分析师周士杰认为。

PE豪掷200亿

清科提供的数据显示，截至11月15日，2011年A股市场共有118家企业完成定向增发，有71家企业获得VC/PE青睐，涉及62家机构管理的79只基金。这也意味着，今年以来成功实施定向增发的上市公司中，PE参与的比例达到60.17%。

同时，就定向增发融资金额而言，今年以来71家VC/PE支持的上市公司定增融资金额累计为666.60亿元；其中，VC/PE机构贡献达205.43亿元，占比30.82%。

11月至今，已完成定向增发的9家上市公司中，PE现身其中7家。

除民和股份以外，其余6家分别是华新水泥（600801.SH）、银轮股份（002126.SZ）、盾安环境（002011.SZ）、京新药业（002020.SZ）、华天科技（002185.SZ）和酒 鬼 酒（000799.SZ）。余下两家定增公司ST盛达（000603.SZ）、新希望（000876.SZ）均为向大股东及其关联公司定向增发。

包括上海仁和智本银智投资合伙企业（有限合伙）、西安长野投资管理有限合伙企业等6家PE机构扎堆进驻。

银轮股份11月10日发布公告称，公司此次定向增发发行股份数量为2900万股、发行价格为16.31元/股、募集资金总额达47299.00万元；而来自PE机构认购部分就高达2300万股，占到股份总数的79.31%。

若按16.31元/股的定增价格计算，上述6家PE投入银轮股份资金规模已高达37513万元。

更早前，银行系PE机构建银国际按每股24.97元的价格参与中金黄金（600489.SH）定向增发，耗资4.99亿元认购2000万股。

不过，这笔投资却给建银国际带来浮亏。截至15日收盘，中金黄金收报23.09元，建银国际所持股份浮亏达3760万元。

定增大赢家

“整体而言，定增产品表现要比直接投资股市的产品更为稳健，对投资者而言其风险相对可控、收益可期。”清科研究中心分析师周士杰表示。

无疑，包括瑞华投资、博弘数君、雅戈尔、凯石投资、天堂硅谷、平安创新资本在内的一众PE都是参与定增的大赢家。

清科数据显示，上述六大PE今年以来参与定向增发的上市公司家数分别已有17家、15家、12家、10家、9家、8家，投资金额分别达18.07亿元、13.52亿元、22.25亿元、10.32亿元、11.04亿元、13.97亿元，占今年以来PE投资总额的比例分别为8.8%、6.6%、10.8%、5.0%、5.4%、6.8%。

就单个上市公司而言，上述6家PE平均每家上市公司投资额分别达到了1.06亿元、0.90亿元、1.85亿元、1.03亿元、1.23亿元、1.75亿元。

如华新水泥（600801.SH）非公开发行股票发行结果暨股份变动公告显示，瑞华投资及雅戈尔旗下宁波青春投资有限公司等PE就出现在认购名单中，分别认购1071.38万股和2859.37万股，出资额分别为1.5亿元和4亿元。

二级市场上，参与华新水泥定增已经为上述两家PE带来了丰厚浮盈。截至15日收盘，华新水泥收报18.49元，为上述两家PE带来了17609.76万元的浮盈。

而南宁百货（600712.SH）的定向增发更是招来了PE三巨头。资料显示，博弘数君、瑞华投资和平安创新资本以8.32元/股的价格，分别认购南宁百货股份800万股、520万股和1690万股，各占股2.3%、1.5%和5.0%，合计出资额高达2.50亿元。截至11月15日收盘，南宁百货收报9.67元，三大PE合计持股浮盈达4063.5万元。

同样，新疆众和（600888.SH）的定增也吸引了四家PE进驻。

其中，雅戈尔、金联诚投资、外贸信托和常投集团已分别认购了新疆众和的定增股份，其中，雅戈尔和金联诚投资分别认购600万股，外贸信托认购590万股，常投集团认购580万股，各占股1.5%、1.5%、1.4%和1.3%。按每股20.05元的价格计算，4家PE耗资合计4.75亿元。