不再跟跌不跟涨 A股要做纯爷们？

　　

　　“白天看A股走势、晚上看中国足球”的段子曾在股市流传一时。

　　这是因为：经过几年来的跟踪，投资者发现，A股的波动和外盘有了明显的联动性，但只是跟跌不跟涨外盘大涨，A股跟着高开一下然后回落，外盘下跌，A股暴挫百点以上，这让投资者看A股比看中国足球还郁闷。

　　股民常常发出这样的呼声：“A股啥时能爷们儿一把，也走个独立行情给外围看看。”

　　从今年10月下旬开始，疲弱了大半年的A股突然开始走强，不再受外围股市的影响，投资者兴奋之余，开始猜测A股终于要走独立行情。但A股真能独立起来吗？

　　数据：A股三年跟跌不跟涨

　　2008年，沪指跌65.39%，位列全球股市涨幅榜倒数第四名，而全球金融危机的发源地美国的道琼斯指数只下跌了34.65%，排在中游。

　　2009年，沪指的反弹幅度较猛，在全球股市中位列涨幅榜第六名，共计反弹79.98%，但实际上，虽然道琼斯指数这一年只反弹了20%左右，但由于之前下跌幅度不大，因此实际上道琼斯指数已经回到了相当于沪指4000点之上的位置，沪指实际上仍属落后。

　　2010年，A股市场在全球股市一片上涨浪潮中孤独下跌，全年跌14.31%，位列全球涨幅榜倒数第三名，而道琼斯指数在全年上涨了11.04%。

　　今年以来，道琼斯指数涨4.96%，A股市场却下跌了11.64%，而饱受欧债危机困扰的德国股市也不过下跌了12.59%。

　　股民：从不知道什么是美元指数到一天看七八次外盘

　　记者采访诸多老股民发现，实际上在几年前，很多股民根本不知道道琼斯指数是多少点，有的股民甚至不知道还有美元指数这回事。可究竟是从什么时候开始？受什么因素驱使，A股投资者都突然开始关注全球股市、关注大宗商品市场了？

　　“我记得2008年是个分水岭。”老股民刘兴广介绍，“应该这么排序从2006年开始，身边的股民开始逐渐关注港股市场，但当时港股市场和A股的涨跌并没有多大联动性；到2008年下半年，很多‘先知先觉’的股民开始关注美国股市，2009年的时候，大家都很关注美股；2010年上半年，由于欧债危机的事情，才开始有很多人去看欧洲股市。”

　　在券商营业部电脑部工作的唐勇先生间接赞同了这个过程。他介绍，2008年之前，营业部的大户室里基本只有场内交易电脑，而没有能上网的电脑，也就是说，大户在营业部只能看到A股的走势。到了2008年上半年，很多大户室都配了能上网的电脑，供大户看港股。到下半年，在这些能上网的电脑里安装了期货软件不是为了炒期货，而是因为期货软件能看到实时的港股、美股指数。

　　股民冯扬先生就经历了上文所说的这种历程，到如今，他养成了一天看七八次外盘的习惯。

　　股民冯扬一天看盘情况

　　7：30

　　看美股和欧洲股市的收盘情况以及黄金原油走势

　　8：00

　　看日经指数

　　9：30

　　看A股以及港股走势

　　11：30

　　先去吃饭，回来再看港股午盘怎么收

　　13：00

　　看A股走势

　　15：00之前

　　A股收盘前，要看一下“道琼斯连续”（美股股指期货）的走势

　　16：00

　　看欧洲股市怎么开盘、港股怎么收盘

　　22：30

　　看美股怎么开盘

　　分析

　　六大原因让股民紧盯外盘走势

　　A股从诞生至今已经有21年，为何偏偏从近三年开始，股民开始关注上外盘走势了？其中原因何在？

　　第一，齐鲁证券投资顾问张巍介绍：首先是股改带来的影响，在股权分置改革之前的股市，股票涨跌和上市公司基本面没有关系。而股改之后，股价和上市公司的基本面挂钩，进而和宏观经济、外围经济、外围股市都有了关联性。

　　第二，随着我国加入世贸组织，到2007年、2008年时，越来越多的人意识到外围经济环境的兴衰对宏观经济的影响，这就促使历来有“政策市”绰号的A股市场也不得不关注世界经济变化。

　　第三，到了2008年，全球金融危机重创股市之后，股民对外围股市的变动变得更加敏感，外围的涨跌成了股民敏感的“软肋”。

　　第四，太平洋证券投资顾问齐向阳认为：A股跟跌不跟涨和市场资金面有极大关系。A股市场从2010年开始不断受到货币政策调控的影响，连续上调存款准备金促使市场资金面严重短缺。

　　第五，大量发行新股导致资金进一步被摊薄。

　　第六，A股市场分红机制较弱，市场资金不愿做长期持有，这促使A股市场出现即便有优于其他国家的基本面支撑，却无钱进场的情况。

　　最后的三大原因，也是A股跟跌不跟涨的深层次原因。

　　展望

　　三种预期支持 A股有望独立

　　从今年10月24日开始，A股跟跌不跟涨的情况似乎有改观的迹象，尤其是在11月2日当天，在隔夜欧美股市均暴跌的情况下，沪指低开高走，收盘上涨1.38%，形成A股今年以来少见的独立走势，投资者似乎从A股身上嗅到了一点“男人味”。

　　大通证券许鹏认为：进入10月份，CPI出现拐点，促使宏观调控有转向定向宽松的迹象，在货币政策预调微调的背景下，开始有越来越多的资金关注股市，近期，市场新股发行数量锐减，新华人寿等一批新股的融资额明显低于市场预期，甚至传出新股过会暂停的消息，扩容压力出现明显减缓；而证监会新任主席郭树清提出强化上市公司分红机制的大政方针更增加了股市的吸引力。总体看，流动性有望增加、扩容有望减缓、分红比例有望提升这三种预期同时作用于A股，恰恰有针对性地消除了过去A股“跟跌不跟涨”的三个深层次原因。因此，如果这三个“有望”能够得以持续，A股市场或将从此拥有相对独立的走势。对股民而言，虽然还应该时刻关注外盘走势，但至少不必再为“跟跌不跟涨”而郁闷，预计在未来一年内，A股市场有望摆脱和中国足球同样的地位。

　　本组稿件由本报记者 于涛 采写