中金发布民间借贷报告 民间借贷规模大幅上升

2011年2月15日，中国建设银行推出的小企业贷款业务。 李伦 / 东方IC

【财新网(微博)】（记者 赵静婷）9月30日，中国国际金融有限公司发布《中国民间借贷分析》报告，指出民间借贷规模近两年大幅上升，估计余额达到3.8万亿元；中小企业总体情况尚可，但未来违约率会上升，估计将新增不良1550亿元，对银行有影响但可控。

近期媒体密集报道民间高利贷导致中小企业资金链断裂、企业主跑路的案例，引发市场对中国影子银行体系和银行业资产质量潜在风险的担心。根据中金报告显示，估计中国民间借贷余额在2011年中期同比增长38%，至3.8万亿元，占中国影子银行贷款总规模（中金估计）的约33%，相当于银行总贷款的7%。

中金认为，中小企业总体情况并没有媒体报道的那么严重，但未来违约率可能会上升。中金报告指出，已经发生的违约事件多与过度举债或涉足投机领域有关，而且在温州，出问题的中小民营企业在当地仍是少数。目前温州民间信贷平均利率大致在24%-25%，利率达50%-60%的民间信贷并不多。但未来几个季度中小企业的违约率会上升，特别是年底中小企业将迎来支付员工工资和应付账款的高峰。

中金报告估计2012年的银行业小企业不良贷款将增加1550亿元，相当于公司贷款总额的0.46%。民间借贷的违约并不会直接导致银行的不良贷款上升，但是存在数种间接传递的渠道。如2008年下半年，浙江省内某大城市的银行就曾因全球金融危机出现了不良贷款率从0.9%上升到2.5%的情况。实际上，银行自今年中期以来就注意到民间借贷的潜在风险，并且进行了客户排查。因此，银行受到牵连的风险基本是可控的。特别是地方政府也开始警惕民间借贷隐患，中金预计一旦局势恶化地方政府会和2008 年一样出手维稳并协调各方进行债务重组。

中金认为货币政策全面放松的可能性较小，但政府将使用针对性的措施化解风险。银监会针对性的监管政策或财政政策将能更加有效的解决问题。此外，监管机构不会禁止民间借贷，但是会打击民间借贷中介的非法吸收公众存款行为。

中金还指出银行股已经具备长期投资价值。但是，短期而言，不断暴露的中小企业资金链断裂的案例以及房地产行业的负面消息仍会打击市场情绪，银行板块难以获得良好的绝对收益。“秋实”仍需等待资本充足率终稿和货币政策放松的信号。