摩根大通李晶：伯南克发言暗示QE3仍存预期

腾讯财经讯 8月29日消息，摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶今日上海表示，美联储主席伯南克26日在经济座谈会上未谈及新一轮QE3的计划，但从伯南克的发言中可以了解到，QE3的预期依然存在。

QE2对美国实体经济效应不大

李晶认为，伯南克虽未提及QE3，但从其话中可以理解：市场认为到那个时候美联储会出台一系列比较具体的政策来刺激美国的经济，并且9月份美联储开会日程延长至两天。同时，李晶也认为，现在美国经济的问题并不是缺少流动性，而是投资者缺乏信心。

她分析称，美国过去一年的量化宽松对美国实体经济的效应和作用并不是很大，其最直接的成效就是推动商品在去年12个月以来的大幅度增长；同时。导致很多全球的资金涌向高成长新兴市场的国家，包括中国，也导致新兴市场的通货膨胀上扬。“量化宽松第二轮对美国实体经济的增长并没有直接的效应，我们现在已经看到经济增长不过在1%，美国的失业率还是在9%以上。”李晶说。

据了解，上一轮经济危机风波后，中国经济增长对净出口的依赖已有所降低，同时对美国和欧元区的出口比例也在降低。2011年第一季度 和第二季度，净出口对经济增长分别负拉动0.43和0.1个百分点，远逊于2007年对GDP增长9.6%。2011年上半年，消费对经济增长的贡献从2010 年的36.8%提升至47.5%，而资本形成总额的贡献则从2010年的54%降至53.2%。李晶认为，如果中国政府希望在不依靠高额固定资产投资的情况 下更好地保证本国经济增长前景免受外部冲击，则需要采取更多措施来刺激国内消费。

她认为若要刺激国内经济首先要控制通胀。“此前政府出台的多个政策调控经济来收紧银根，这些政策已经慢慢出现成效。”未来CPI将有下降趋势，但幅度不会太大。如果通胀一旦可控，政府在货币政策方面就会有更多的灵活性，可以调控经济。“如果外界经济表现不好，政府就可以适量的宽松货币政策，包括银行准备金率，现在已经是历史新高了。”李晶认为央行的压力将会十分大。

李晶预测，中国政府可能会保持比较灵活的态度调控经济，而且她认为中国有这样的能力，有这样的空间可以把银行准备金率调低，这样才不会刺激经济，刺激整个市场的流动性。

“今年融资总量将达14万亿”

贷款方面，李晶认为因为全球经济市场动荡的原因，且近几个月以来商业银行放贷量增长速度有所下滑，政府此前出台的政策已经初见成效。据了解，今年上半年和2010年整个商业银行贷款总数占整个社会融资量58%左右，09年是74%左右，这表明，银行银根收紧之后，各种非银行融资规模还在上升。

李晶从总体预期今年社会融资的总量大概是14万亿元左右。虽然充足，但商业银行贷款额度很多还是发给国有企业，大 的企业。“中小企业贷款很困难，有些企业现在出现资金链上的紧张。所以很多小企业只能到信托公司，到其他民间渠道融资。”李晶分析道 。

李晶建议，如果中国应对全球经济动荡，应该有更好的政策出台，支持银行贷款，用比较优惠的贷款，优惠的利率贷给中小企业，因为中 小企业毕竟是中国经济增长的动力。“但是现在情况下它们贷款的需求量很大，但是它们的资金面是非常紧张的。”

对于大宗商品，李晶预计，虽然总体看今年上半年进口量有所下降，包括铜、煤炭在内，但在过去一两个月铜的进口量有所回升，因其去 库存已经告一段落了。“所以中国下半年进口量肯定比上半年大。”李晶表示。

“明年初房地产投资将下滑”

另外，浙江省台州市日前成为首个二三线城市出台限购令政策的二线城市。据悉，第一批将有37个城市出台，李晶估计第二批大概有10-12 个城市。另外，从商品房的交易量来看，商品房的价格会出现小小的萎缩或者回落。李晶分析称，总体上来看商品房以及整个房地产投资增长速度跟去年同比增长了32.6%，新开工的面积和新开工的速度跟交易量有滞后作用，明年年初房地产市场投资的总数或者增长的幅度可能会有所下滑。

但她也认为，整个房地产市场开工面积，包括保障房加起来其实不会出现大幅度的下滑，但是结构在变化，就是商品房新开工面积增长速度会有所下降，商品房增长速度会大幅度上升。