瑞信表示，港铁(00066.HK)上半年盈利43.7亿元，较该行预期高出53%，主要是高估“名城”项目的收购成本、铁路营运稳步改善。铁路营运利润率由57.1%微升至57.6%，EBITDA增长9%，强劲增长主要是乘客量及平均票价增加，但票价调整机制将於明年中检讨，将成为可理解的潜在风险。
名城项目一、二期盈利将於下半年入账，假设三期下半年出售及入账50%，南昌站项目也预计在本月招标。由於物业入账假设转变，2011-13年每股盈测分别下调6%、12%及19%；目标价由36.8元调低至32.49元，较物业资产净值折让由原来20%，扩至40%。评级维持“跑赢大市”
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