珞珈投资：暴跌成为习惯 均衡策略博取真金

投资者对欧美经济及债务状况的担忧重挫纽约股市，10日纽约股市三大股指收盘跌幅均超过4%。10日的暴跌主要时因为有市场传言称法国将继美国之后成为第二个失去3A主权信用评级的国家。投资者认为，此前欧洲债券危机已有愈演愈烈的趋势，而如果欧洲大型经济体法国的主权信用评级被下调，欧洲金融局势动荡将加剧。10日当天，拥有大量法国国债的银行业金融机构的股票被投资者大幅抛售，银行股领跌大盘，高盛、花旗集团、美国银行跌幅均超10%。

当天，衡量股市恐慌情绪的VIX指数飙升22.62%至42.99，显示市场恐慌程度增强。纽约证券交易所交易员沃伦·梅尔认为，投资者除担心欧洲局势会影响美国银行业金融机构外，还对美国经济走势较为悲观。他表示，现在越来越多的人担心经济会出现新一轮衰退。到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌519.83点，收于10719.94点，跌幅为4.62%。标准普尔500种股票指数跌51.77点，收于1120.76点，跌幅为4.42%。纳斯达克综合指数跌101.47点，收于2381.05点，跌幅为4.09%。

这样的观点在分析一下多空两方动能的支撑就能得出结论。近两日的多头力量主要是可以被看做是市场跌太多以后的日周共振的强行反抽。而这些抄底盘，投机客也很有可能在有任何风吹草动之后转而进入空方的阵营。观察上证指数的反弹，眼前就是五日均线的的压力，与此同时，深成指在近期拐头向下的过程中都是三过均线之上而又不入。因此可以看出在整个市场连五日均线都没有站上的时刻，我们无法确立底部在此的形成，比较有可能的是一种震荡筑底的过程。震荡二字也是由于近期国内外发生重大事件的两面性来看。

国外来看，虽然美国今日外美联储宣布将超低利率至少维持到2013年年中，引发了周二晚美国股市大幅反弹的，并且同时推出了QE3的预期，但是这也体现出了美联储对于近几年美国经济增速缓慢的的一个基本基调，那么美国的实体经济能否摆脱瓶颈将面临巨大考验。就国内而已，昨日公布的CPI数据又是6.5%的历史高位，使得央行加息加准的预期提高。但是美国宣布到2013年维持0.25%的利率又是一种相对宽松的货币政策，这也有可能影响中国政府在面对高通胀时的态度，同时，由于去年8月的翘尾因素，CPI很可能已经到达了拐点，这样就使得加息并不一定成为一种必须。这些纠结的迹象都可以表明，在全球没有“共稳”的情况下，与外围同凉热的A股不能因为一根探低阳线就证明短底成立。诚然，今天在消息面上确有一些积极的信号比如温家宝提出制定措施应对金融动荡，人民日报发表社论说明美债降级对于A股的影响有限。但这些媒体的言论并不能成为实质性的利好，至多是修复一下此轮放量杀跌的一些非理性的情绪。

总体而言，近期做多的动能没有持续性和并有严重的投机倾向。除了技术面观察市场何时能够完成缩量探筑底的过称，更重要的是要关注几个联动的问题问题，1、美国是否会推出QE3；2、推出QE3后是否能有助于美国确实带动经济复苏，并导致美元贬值；3、美元贬值带动的大宗商品价格波动是否会影响国内通货膨胀和CPI的现状。在这些问题都并不明朗化之前，笔者还是建议手中要留有足够的仓位，在弱市中采取积极防御为主。

策略上，建议均衡配置黄金生产、消费相关的板块；建议自下而上地挖掘上述行业中的超跌个股；此外，可开始左侧布局未来三四季度有催化剂的个股和相关主题个股，如供给条件紧张的部分有色金属，横琴新区、北斗卫星等；此外，一些低风险的投资机会在下跌后逐渐显现，如股权激励、破增发价、公司高管增持等。