第一上海：中海宏洋买入评级 目标价16.34元
中海宏洋（81,买入）： 11 年上半年盈利同比增长14 倍至8 亿港元
中期盈利同比增长14 倍至8 亿港元
中国海外宏洋（“中海宏洋”）昨日公布其中期业绩，营业额同比上升100%至21亿港元，净利润增长14 倍至8 亿港元。每股盈利为87 港仙，同比上升10 倍。期内，中海宏洋营业额同比上涨一倍，而毛利则增加三倍；毛利率由去年同期之26.1%增强至本期52.4%,主要反映平均售价升幅及于不同城市物业发展项目混合销售量之变化。
土地储备达 593 万平方米，合约销售金额为42 亿港元
期间，中海宏洋成功进入中国三个三线城市，包括吉林、合肥及南宁; 其新购置地块建筑面积约达 97 万平方米，代价合共为17 亿元。截止六月底，其共于中国九个城市经营业务，并拥有共达593 万平方米之土地储备。期内，合约销售额42.41亿元，面积共20.33 平方米，其中87.5%已收取。于期末，中海宏洋在建物业及已完工物业存货分别为100 万平方米及11 万平方米，共计111 万平方米; 已销售物业20 万平方米有待交楼后完成有关交易。
净负债比率为净现金，财务状况优秀
截止六月底，中海宏洋贷款总额为32 亿港元，贷款年利率为5.01%; 其中一年期贷款占比25%。其目前手上拥有现金35 亿港元，较上财年末上升83%。
目标价为 16.34 港元，维持买入评级
根据11 及12 年竣工结算面积的变化和价格假设，我们分别预期公司11 年和12年的净利润为14 亿港元和29 亿港元.源于最新的盈利估算，我们给予其16.34 港元的目标价，相当于12 年6 倍的市盈率，相对于11 年20.43 港元的每股净资产折让20%，上升潜力为20%，维持买入的评级。
凯基证券：平安保险现价回落至近期低位
平安(2318.HK)︰旗下非寿险业务表现理想，支持盈利增长，现价回落至近期低位。目标价：82.50元，止蚀价：69.00元。
海通国际：调整恒生银行盈测及目标价 可买入
恒生银行 (0011.HK,$121.80,买入)
在审阅了恒生银行 2011年上半年业绩后，我们调整对其的盈利预测及目标价。尽管收入增长较预期疲弱，恒生仍是我们在香港银行业中较为锺情的选择，因为我们相信较大多数竞争对手而言，恒生的贷存比率68%为合理水平，有利其净息差未来的复甦。同时，市场预期银行资本要求将在未来几年进一步收紧，恒生银行11%的强健核心资本率使其可维持现有的派息比率，令其更具吸引力。我们将目标价调整为136元，相当于2011年预期市盈率16倍及年末预期市净率3.4倍。
虽然恒生银行上半年录得像样的纯利增长16%至80.57亿元（每股盈利：4.21元），但物业重新估值盈余已贡献纯利4.11亿元，经营纯利实际仅增长6%，同期拨备前纯利增长8%。资金成本较预期更快上涨以及收费服务收入增长平平是核心盈利表现平淡的主要原因。营运支出在过去6个月同比上升11%后，成本收入比率也在2011年上半年按年增长0.8个百分点至34.6%。
基于贷款额环比增长6.6%及按年增长27.8%，集团净利息收入上升14%。净息差按年下跌2个百分点，环比下跌5个百分点至1.75%，因存款成本上升超越资产收益率的上升。由于预期整个行业贷款增速放缓而资产收益率将加速上升，我们预计净息差将稳定在当前水平。上半年恒生银行的贷款增长主要由贸易融资及内地贷款带动。我们预计全年集团贷款额将扩张11%。
虽然管理层表示并无发现任何资产质素恶化的迹象，但减值贷款比率为0.33%，已没有多少下降空间，因此比率已接近公司历史低位。
富昌证券：美高梅中国走势较佳
美高梅中国(2282)-股价轻微回吐，但走势仍佳，调整后可再展新升浪。
买入$17.00 目标$20.00 止蚀$16.00
信达国际：建议趁低吸纳华晨中国
集团早前表示，旗下宝马合营于首4月共售出3.65万辆轿车，按年增幅达65%；展望轿车业务未来的发展方向，随着但二线城市的购买力正在冒升，将成为宝马轿车销售的潜在增长动力，同时表示有信心维持宝马合营今年销售10万辆的目标。
自汽车购置优惠政策退出后，内地整体汽车销售增速明显放缓，但排量较大的高档车销量却未受影响。「华晨宝马」为华晨与宝马合营车厂，各占50%股权，主力销售与宝马的合营品牌，去年在内地共卖出超过7万部宝马轿车，增长近60%，令华晨成功扭亏为盈，当中「华晨宝马」的贡献高达8.96亿元，同比增长逾1.5倍，预期今年高档名车的销售俗保持不俗增长。
宝马合营的扩产计划不变，将逐步于2至3年内投入逾100亿元人民币扩产，明年产能目标为20万辆，后年为30万辆，分别将较今年底目标产能增加1倍及2倍。报道指，北京将实施新的汽车补贴方案，车主若淘汰使用已超过六年、污染物排放量超标的老旧机动车，每辆车将获补贴额介乎2,500至一1.45万元人民币，对旧车淘汰后购置新车的车主，还将获最高2,000至10,000元人民币的奖励，措施会实施到明年底。市场预期，新方案将增加北京每年新车销售10万至20万辆。
股价升抵我们早前推介时目标价10.00元，现时各技术指标续转强。目前内地银根较紧，若未来放宽，相信部份企业将会增加购买汽车，对下半年汽车业有利，续建议趁低吸纳。
元富证券：江西铜估值吸引
欧美制造业数据差劲，惟伦敦铜价仍创三个月以来高位，上海期铜价格亦保持于高位运行，可见市场对铜需求殷切。铜价的长线支持，应比近期内地同样表现强劲的铝价更有说服力。作为内地铜资源量最大的铜冶炼厂，江西铜(00358)的优势最为突出，预计2011年铜精矿产量将达到20.2万吨，按95万吨电解铜产量计算，铜精矿自给率将升至21.26%，处于显着的领先地位。阿富汗艾娜克铜矿及北秘鲁项目按计划推进，海外矿山建设为江西铜长远发展和盈利增长提供支持。
从行业分布看，中国最大的铜消费行业是电力电气行业，制造业，建筑业，汽车制造业等。内地电荒严峻，国家已透过上调电价鼓励电厂发电，电网建设增加，加上内地保障房建设全面展开，均拉动对铜需求。
估值方面，按彭博综合23家券商之盈利预测，今年预期市盈率只有9.4倍，明年只有8.7倍，且较江西铜A股呈折达三成半，集团发出中期盈喜后，防守性甚佳。短期若跌穿27元水平，反而可视为另一次吸纳良机。江西铜相对港股的啤打值为1.52，大市反弹，江西铜跑赢的机会亦较大，一个月内目标29元。
华富嘉洛：和记电讯香港估值合理 建议买入
和记电讯香港（00215）︰建议2.9元买入 目标价︰3.5元 止损价︰2.5元
港股新一轮的业绩期已经开始，在欧美债务问题短暂舒缓下，市场的焦点将重新回到企业的盈利表现。近日看到有不少股份在业绩前后都有炒作现象，今天为大家推介的是和记电讯香港，港交所交易编号215。
和记电讯是香港领先的综合电讯服务营办商，包括流动通讯业务及固网业务两部分。集团于8月1日公布截至2011年6月的半年业绩，集团的营业额及盈利分别为60.18亿元及4.94亿元，同比上升41%及37%，建议派发中期息每股5.16港仙，按年增加55%，集团的派息政策为75%。
集团表示，业绩的大幅增长，主要是由于智能手机的销售强劲，以及后缴客户的每月平均消费（ARPU）由同期的214港元上升至238港元，带动了收入及利润的上升。展望下半年，集团表示将推出LTE服务，亦即是第四代流动通讯服务（4G），预计有助吸引新的客户。
技术上看，昨日和电香港股价逆市上升，成交也见急增，显示有资金追入。从估值上看，集团明年的预测市盈率约为15倍，估值也算合理，建议在2.9元买入，目标价3.5元，跌穿2.5元止损。
南华金融：中国地板估值吸引
中国地板是中国最大的木地板品牌。在2008年至2010年间，中国地板收入及纯利复合年均增长率分别为35.4%及52.6%，表现理想。
公司的自有品牌「大自然」始于二零零一年，已成功在消费者中确立了优质安全产品及代表健康生活和环保的形象，2009年零售销售总额在中国的市场占有率为6.5%，在终端市场消费者需求方面有显着的竞争优势。
地板作为房屋装修主要用料之一，集团有望受惠于保障房建设所带来的新屋装修需求，以及二手房屋市场的装修生意，前景不俗。
中国地板现价市场预测市盈率约为13倍，估值吸引。
国泰君安：料中国建材业绩强劲 重申买入评级
预期中国建材1H11 业绩强劲。我们预期公司1H11 的净利润将达到人民币3,726 百万，同比上涨248%。
每股盈利将达到人民币0.69 元。1H11 水泥熟料销售价格预期达到人民币300 元/吨，同比上涨42%，吨毛利预期达到人民币105 元/吨左右，同比上涨164%；水泥熟料销售量预期达到81 百万吨，占全年销售量的45%，同比上涨15.7%。其中，中联和南方的1H11 的吨毛利将分别预期达到93 元/吨和119元/吨。我们预期2H11 CNBM 的吨毛利达到人民币112 元/吨。
长江流域7 省的水泥市场集中度很高，能够强有力的支撑目前较高的水泥价格。由于长江是水泥运输的主航道，我们认为长江流域的七个省，包括上海，江苏，浙江，安徽，江西，湖北，湖南，的水泥市场价格联动性较强。在该区域内，中国建材在该区域的拥有新型干法22%的市场份额，与海螺水泥，华新水泥，亚洲水泥，和中材股份共同占据了新型干法59%的市场份额, 相当于与2010 年7 省50%的水泥产量。供给端的持续改善，包括行业集中度提高，落后产能淘汰，和产能投资的下降，将能够有效的抵抗疲弱的需求，维持目前的水泥价格，等待4Q11 旺季到来。
公司宣布A 股上市。公司公告将配售1,000 百万股A 股，分别占已发行总股本18.52%和占扩大后股本15.63%。配售完成后总股本达到6,499 百万股。配售价格可能在15.0 块人民币左右，较2011 年7 月21 日的收盘价16.4 港元高11.6%，集资净额将接近150 亿人民币，其中80 亿用于资本开支，70 亿用于偿还银行 贷款和补充运营资金。目前公司还需等待A 股证监会的审批，我们预期上市时间在12 年初。
维持目标价20.0 港元和重申“买入”。根据我们的EPS 当前假设， FY12-13 年分别将摊薄14.8%和13.2%至人民币1.477 元和人民币1.665 元。在融资以后，FY12 年的净负债率可能下降至76%。同时，我们认为中国建材将充分释放1H11 的业绩, 为上A 股做准备，可能大幅超市场预期。A 股上市将成为中国建材股价的催化剂。我们维持目标价20.0 港元，相当于12.3 倍的2011 年预测PE 和10.9 倍2012年预测PE。重申“买入”。
金利丰证券：翔宇疏浚前景值得看好
翔宇疏浚（871）于内地疏浚市场占有率为15.5%，略高于主要竞争对手天津市港海船务和上海大润港务建设集团的14.5%和12.5%。目前内地大量基建及沿海工业工程加快发展，预计进一步提高对疏浚的需求；加上国家财政部近日发布的《财政部关于全面贯彻落实中央水利工作会议精神的意见》提出调整和优化水利支出结构，支持水利改革发展，亦将令集团直接受惠。
集团于6月尾斥资2.3亿元向青岛北亚收购「北亚一号」绞吸式挖泥船，其每小时疏浚能力约为2,500立方米。而青岛北亚亦同意授出优先权利予集团，包租每小时疏浚能力预计约为4,000立方米的新北亚号绞吸式挖泥船。另外，集团刚与一瑞士设备供货商订立一项为期五年的独家战略联盟协议，将享有进口、使用及出售其一系列机械及设备的独家权利，有效提升集团的设备，从而扩充其生产力。值得一提，集团6月底与客户订立合约，于天津港提供服务，挖掘约1,500万立方米的沉积物，预计总收益达1.99亿元，其前景值得看好。
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