黄国英：市场形势偏淡 做好防风险措施

转眼间市场气氛又再恶化，焦点一下子转移至美国疲弱的经济数据之上。比较常见的操作失误之一，是过分关注重点新闻，忽略其他事件，今次正好是一个教材例子。

假如不是几只强势重磅蓝筹力顶，恒指应该早已下试22,000点，现在的指数表现根本不反映市场整体的弱势。目前港股情况仍可说是强弱悬殊，荣辱互见。不过，以外围的跌势，就算是强势股也应该要避一避风头，没有股票可以无止境地升，始终是要靠公司发展去推动股价，因为资金流向而产生的强势，去到某一个水平便会告终，目前投资者普遍心态是求稳，心底一定存在畏高症，就算基本条件好，也有颇大机会被市况所拖累而下滑。

至于弱势股风险更大，这三个月来股市财富大蒸发，最大风险是误中价值陷阱，不少公司经营环境变得恶劣，股价大挫反映未来盈利前景，数字上估值仍是以历史数据为依归，因此看似便宜。要完全避开价值陷阱是无可能，惟有分散注码买多几只，但求其中一两只跑出。既然今次急拐向下气氛转差，真假超值股都不容易快速反攻，倒不如袖手旁观，花时间多做一点功课，做好准备工夫。

自己周一下午仍偏向乐观，但经过昙花一现反弹市场情绪急速转移，加上巨企靓业绩亦无力推高恒指之后，策略上已大举修订，改为加强对冲及减低持股量。当然可能左一巴右一巴，却坚持要保留实力，暂时形势对淡友是有利得多，最快应该也要在美国公布失业数据之后，才有望大逆转，宁愿到时蚀章再高追。

现时不少人仍在沉醉炒业绩，加上市场内仍有不少股票扮演避风塘，所以港股投资者戒心不足，正因如此，才更加要保守一点。不是大力做淡，博后市股灾，而是做好防风措施，避免一铺重创不易复原，最近美股的下跌是正宗段段快放，非比寻常，绝对不能掉以轻心。

(作者为注册持牌人士)