金价上涨估值下降 资金做多山东黄金

不断上行的金价再度引发资金对黄金股的追捧。沪深交易所最新公布的延时统计数据显示，7月27日，山东黄金(600547,股吧)全天融资净买入金额3120万元，仅次于兴业银行(601166,股吧)，排名90只融资融券标的第二，资金做多意愿强烈。

本周二伦敦国际现货金摸高1625.78美元/盎司，再度刷新历史纪录。业内人士指出，美债危机不断升温，令全球投资者顿时乱了阵脚，再加上西班牙、意大利债券标售结果不佳、希腊评级或遭进一步下调等消息先后传出，黄金再次成为投资人首选的避险工具。

分析人士指出，市场预计美国终会在最后关头能达成上调债务上限的协议。即便如此，美国国债评级仍可能遭到下调，届时，美国AAA的信用评级也依然可能失去，从而引发更多避险资金涌向现货黄金和瑞士法郎。

黄金价格节节攀升，引起了市场的格外关注，部分投资者开始猜测，黄金类上市公司股价或许会有上佳表现。截至27日，山东黄金未平仓的融资余额达4.79亿元，近期呈现不断攀升态势，显示出部分资金持续流入山东黄金。

巧合的是，除了金价上涨，山东黄金出色的半年报业绩也给了市场更大的想象空间。28日晚间，山东黄金公布2011年半年度业绩报告。今年上半年，山东黄金实现营业总收入198.31亿元，归属于上市公司股东净利润10.48亿元，同比大幅增长83.44%；公司基本每股收益0.7371元，同比增长83.45%。

业内机构认为，山东黄金目前的估值水平已接近两年的低点。山西证券(002500,股吧)指出，短期来看金价可能存在波动，但预计全球通胀和货币贬值现象将长期存在，这将使得黄金价格长期保持在高位。山东黄金的黄金资源快速扩张，使其具备良好的成长性；随着收购矿权进入实际产出阶段，公司自产金产量将大幅增长。预计公司2011年、2012年和2013年的每股收益分别为1.26元、1.23元和1.75元，对应动态市盈率分别为37倍、31倍和26倍，给予买入投资评级。

山西证券认为，山东黄金对选矿厂进行技术改造，也是公司得以扩充产能的重要原因。2011年1-5月，山东黄金矿石处理量同比增加约3355吨，相当于新建了一个选矿厂；焦家矿矿石的处理能力5月份达到6000吨-7000吨，未来技改扩产至1.2万吨；玲珑矿目前矿石处理能力3000吨，整合东风矿后，将扩产至6000吨-7000吨；三山岛矿5月份矿石处理能力已达8000吨，并入新立矿后，“十二五”末将扩至1.5万吨-2万吨；新城金矿目前矿石处理能力4000吨，未来将扩至1万吨；柴胡栏子目前矿石处理能力800吨，目标是扩产至1000吨；而近期增发拟收购的归来庄目前日处理矿石能力已达3000吨。强大的采矿能力，将使公司的盈利能力得到充分保障，展望三季度和四季度，不排除山东黄金业绩再超预期的可能。