德银表示,中渝置地(01224.HK)过去集中累积土储,资产周转率偏低,导致资产净值折让大,惟调整阶段接近完结,未来重点为加快发展及销售,资产周转率有望改善。
公司上半年实现合同销售32亿元人民币(下同),销售面积35.9万平方米,同比增78%及23%;完成全年75亿元销售目标43%。计及2010年未入帐销售61.5亿元,年内收入已100%锁定,2012年收入亦已锁定逾80%。截至2010年底,公司持有现金16亿港元,资金充足有助中渝於信贷紧缩的环境中进行逆周期扩充。
该行予中渝“买入”评级,目标价4.62元,较每股资产净值折让50%,已计及2011年楼价跌5%-20%;现价较资产净值折让75%,估值吸引。
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