新规效果待发酵 房地产信托未出现实质紧缩

　　6月底，有媒体报道称银监会将对信托公司的房地产信托由事后报备制度改为事前报批制度，分析人士当时认为，这将会对信托公司的房地产业务造成较大的冲击。不过，距离上述消息发出至今已经过去近一个月的时间，从最近4周的成立情况来讲，房地产信托似乎并未出现比较实质的紧缩。

　　最近一月成立规模近140亿

　　从用益信托的统计数据来看，从6月27日到7月3日的一周时间，房地产信托成立了15款，募集资金37.43亿元，占全部成立产品规模的61.54%；在7月4日至10日的一周，房地产信托共成立13款，募集资金共33.81亿元，占这一周成立总规模的46.35%；而在7月11日到17日的一周时间里面，房地产信托共成立了14款，达30.25亿元，在全部成立产品中规模占比为37.98%；在刚刚过去的7月18日至24日，房地产信托成立了37.43亿元，在全部已成立产品中占比高达61.54%。最近一个月的时间房地产信托成立规模仍近140亿元，未见缓和苗头。同时，从发行情况来看，最近几周房地产信托的发行量也基本处于50%以上。

　　针对事前报批影响

　　各方反应不一

　　普益财富信托分析师陈鹏真对《证券日报》记者表示：“数据我还没有看到，但是上月监管层要求信托公司将房地产信托产品由事后报备改为事前审批，可以说监管手段较之前更加主动，我想这对房地产信托的发行还是会有一定的限制的。”

　　用益信托李旸对本报记者谈到，“虽然银监会将房地产信托业务改为报批制度，但是监管层在相关业务审批上的标准却不一定提高，之前那种‘假股权、真融资’的现象现在看还是存在。”

　　虽然监管层并未直接叫停房地产信托，但是监管层仍然希望信托公司的房地产业务能真正渗透到项目的开发当中，而不是各种包装手法下的“融资活动”。但是目前来看，距离普遍的“真投资”模式路途还比较长远。

　　余额监管奏效

　　陈鹏真在接受本报记者采访时表示：“目前我国很多信托公司他们可能还没有实力去开发这种监管层所期望的‘真股权’模式的产品，目前他们的精力可能更多的放在如何做大规模占领市场上面，但是‘真股权’毕竟是一个大的趋势，以后这类的产品会越来越多。”

　　昨日，中国信托业协会发布了二季度末信托公司主要业务数据，截止到六月底，投向房地产市场的信托资金余额达到了6051.9084亿元，在全部资金信托中占比达到了16.91%，而一季度末房地产信托余额4868.8832亿元，二季度环比上涨了24.30%。尽管今年以来监管层要求信托公司按月上报《房地产信托业务风险监测表》，但是本年度累计新增房地产信托资金仍达到2077.66亿元。

　　从近几周房地产信托的发行成立情况来看，以往的发行大军在房地产信托上淡出的迹象越来越明显，近日，有中融国际信托的工作人员对本报记者表示，其房地产信托业务最近一直在压缩规模。

　　事实证明，一向锋芒毕露中融国际信托最近一段时期在房地产信托市场上曝光率明显减少。最近三周仅仅发行了两款房地产信托产品。而有业内人士对本报记者指出，为了满足监管层严控余额增长的要求，现在行业内已经有部分信托公司在之前的项目清算结束后才开始开展新的项目。

　　(证券日报)