东方证券：维持宋城股份“买入”评级
公司营业收入增长16.75%主要来自杭州宋城景区。由于后世博效应和6月份持续大雨的影响，上半年宋城景区游客人数同比持平，但自今年1月1日起，景区对于入园且观看演出部分的游客提升了一定票价，最终景区收入实现21.78%的增长。而杭州乐园由于一季度实施募投项目闭园，导致收入有所减少，但是4月2日开园以来游客人数同比增长42.89%，致使二季度收入较去年上半年增长4.94%，好于预期。预计下半年随着水公园等项目开发，杭州乐园业绩将明显提高。
二季度对外复制扩张取得阶段性实质进展。公司4月和5月分别签约峨眉山、泰山和武夷山3个项目，其中，泰山项目已于7月1日正式落地，标志着公司“主题公园+文化演艺”模式对外复制取得实质性进展。我们认为，泰山项目能够迅速并且顺利地进行，一方面表明了公司全国复制的坚定决心，同时也表明地方政府对这一模式的认同，对公司丰富地方夜游市场的支持，有利于项目后续的建设和运营。
下半年看好三亚和石林等项目的落实进度。三亚作为中国最具发展潜力的黄金旅游目的地之一，去年接待过夜游客人数883万人次，同比增长15.6%；而石林作为国家首批5A级景区和世界自然遗产，是云南经典旅游线路中的必选景点，2010年景区接待游客达275万人次。上述两地市场空间巨大、当地旅游演艺项目空白，我们预计三亚项目将于近期有实质进展，而石林项目在今年7月24日的石林火把节上也正式签约，预计项目将分别在2012年下半年和2013年初开业。
投资评级：维持11-13年每股收益为0.66、0.82和1.06元的预测。我们看好公司“主题公园+旅游文化演艺”模式的复制与扩张，预期未来的业绩弹性很大，给予公司2012年35倍市盈率，对应目标价29元，维持公司“买入”评级。
风险因素：(1)项目审批不确定性的风险(2)公司模式异地拓展失败的风险(3)随着异地拓展，公司规模的扩大，管理存在无法跟上的风险。
中原证券：给予丽江旅游“增持”评级
报告期内，公司业绩呈现良好增长态势，玉龙雪山索道客流量恢复性增长是公司索道业务客流量增长的主要原因，未来客流量将持续稳步增长。丽江和府酒店已进入盈利贡献期，未来酒店入住率预计将进一步提高。假设公司在2011年三季度末完成印象丽江相关资产注入，我们预测公司2011年每股收益0.47元，按7月21日收盘价22.82元计算，市盈率49倍，考虑到印象丽江资产注入后给公司带来的长期利好影响，给予“增持”的投资评级。
事件：
公司公布中报。报告期内，公司实现营业收入1.36亿元，较上年同期增长62.89%，实现利润总额4093.81万元，同比增长199.84%，实现归属于上市公司股东的净利润3021.25万元，同比增长367.19%，每股收益0.20元。
点评：
公司业绩呈现良好增长态势。报告期内，公司实现营业收入1.36亿元，较上年同期增长62.89%，其中，二季度，公司实现营业收入8309.02万元，同比增长127.43%，因季节性因素及玉龙雪山索道恢复运营，增速较一季度大幅提高。游客增量主要来源于恢复运营的玉龙雪山索道。2011年上半年，公司索道业务共接待游客112.85万人次，较去年同期增长28.08%，游客量增长主要是由于玉龙雪山索道去年自4月起开始停机改造，本报告期玉龙雪山索道接待游客37.32万人次，较去年同期增长222.28%；云杉坪索道报告期接待游客73.27万人次，与上年同期基本持平；牦牛坪索道报告期接待游客2.26万人次，较上年同期下降了30.85%。
游客量恢复性增长，游客分流对整体无影响。上半年，公司索道业务实现营业收入8220.63万元，较上年同期增长54.45%，汽车运输业务实现营业收入305.84万元，较上年同期增长116.40%，酒店业务实现营业收入4312.54万元，较上年同期增长79.24%。索道业务中，云杉坪索道实现营业收入3450.09万元，与上年持平，牦牛坪索道实现营业收入135.63万元，较上年同期下降30.59%。从索道业务整体来看，云杉坪索道和牦牛坪索道在玉龙雪山索道技改完成恢复运营后部分游客分流，对索道业务整体经营并无负面影响。酒店业务毛利率回升，推动公司毛利率小幅回升。公司营业收入同比增长62.89%，营业成本同比增长57.61%，因此公司毛利率水平较上年同期小幅上升0.81个百分点。其中，索道业务毛利率82.30%，较去年同期下降了6.22个百分点，汽车运输业务毛利率31.00%，较去年同期下降14.18个百分点，酒店业务毛利率72.37%，较去年同期上升了18.06个百分点。我们认为，公司2011年毛利率水平将会继续小幅上升，预计维持在75%-80%左右的水平。
管理费用仍将维持上升趋势。2011年上半年，公司管理费用3813.48万元，较去年同期增长28.42%，占营业收入比27.96%，较上年同期大幅下降8.84个百分点。本报告期内，管理费用增加一是由于上年同期公司未足额提取社保及住房公积金，同时，本期职工工资、社保及住房公积金基数有所增加；第二，丽江和府皇冠假日酒店外方管理费增加；第三，上年公司酒店房产税及土地使用税为年末一次性计提，而本报告期为按月计提。我们认为，导致本期管理费用上涨的因素将持续存在，因此，2011年度管理费用仍将维持上升趋势。
齐鲁证券：维持乾照光电“买入”评级
7月22日，公司公布了2011年上半年业绩报告：公司实现营业收入为1.82亿元，同比增长40.27%；实现净利润为8787万元，同比增长45.68%；实现基本每股收益为0.30元。
随着新到设备产能释放，二季度公司的营业收入和净利润分别环比增加58.6%和55.4%。按照上半年到位设备数量测试营业收入增速偏低，我们认为主要系扬州工厂生产配套基础设施调整短期影响所致。
2011年上半年，公司产品的销售毛利率为63.69%，同比上升2.27个百分点。目前，红光芯片价格降幅依然显著低于蓝光芯片。未来，毛利率的稳定主要取决于产品结构的持续改善，公司大尺寸芯片产品比例有提升空间。
扩产计划设备到位比预期快。到7月底，超募资金扩产的16台MOCVD将全部到位，比原计划提前了2个月。其中，大部分的设备是在二季度末到位，考虑到调试周期，下半年是公司产能释放的关键时期。
红光芯片应用领域不断拓展，开始应用于通用照明产品。调研显示封装厂商已经将“蓝LED+黄光荧光粉+红色LED”作为高光效高显色的主要技术方案之一。尽管瓦数配比不高，但明显打开了红光LED芯片的需求空间。
作为国内主要的砷化镓太阳电池生产厂家，公司地面聚光太阳电池芯片在500-1000倍聚光条件下实现的光电转化效率达到35%-39%，目前已批量生产。研发的“带隙匹配的倒置四结太阳电池”光电转化效率已达到41%。
估值：以2011年35~40倍市盈率，给予35.15~40.18元作为目标区间，维持“买入”评级。
广发证券：给予贝因美“买入”评级
近期管理层有所变化，已辞职的董事长谢宏仍为公司实际控制人，其已制定好公司未来几年战略，上市后各方面制度已规范化。而新任总经理叶宏为人务实，执行力强，在营销渠道方面具备多年经验，与离任董事长互补。盈利预测与估值：预计2011年-2013年每股收益为1.11元、1.47元和2.11元，按照2012年25-30市盈率计算，12个月内合理价值为37-45元，给予“买入”评级。
东北证券：维持江苏国泰“推荐”评级
目前整个电池板块2011年预测市盈率达43.40倍，中小板和创业板的平均预测市盈率分别为27.64和32.43倍。比较而言，公司目前处在相对低估状态，预计公司2011年、2012和2013年的每股收益分别为0.64元、0.82和1.02元，对应2011年近日股价的市盈率分别为29.45倍、22.99倍、18.48倍。维持对公司“推荐”的评级。
瑞银证券：给予中联重科“买入”评级
以2010年收入计，中联重科是中国最大的混凝土机械制造商，在世界位列第三。我们认为混凝土机械板块的周期性比其他建筑机械板块更弱，这得益于中国三四线城市的建筑活动机械化程度提高。水泥需求稳定增长也确保了混凝土机械的稳步增长。
催化剂：我们预计11年上半年业绩亮丽
我们预计3季度传统淡季的到来以及信贷紧缩政策的影响将导致下半年建筑机械板块增势放缓。但是，由于11年1季度盈利增幅逾100%，我们预计中报业绩可能超出市场预期，从而成为一个利好催化剂。
对运营资本风险的控制力增强
为了化解投资者对应收账款风险加大的疑虑，中联重科已开始对赊账销售严加控制。11年1季度，中联重科的融资租赁销售和分期付款销售占到了收入总额的44%，低于10年的47%。虽然竞争对手开展了零首付促销活动，但我们预计中联重科的财务健康度将持续好转。
估值：首次覆盖，给予“买入”评级；目标价20元
我们采用基于贴现现金流的估值法推导目标价，用瑞银的价值创造分析模型具体预测长期估值的因素，加权平均资本成本假设值为9.3%。我们的目标价对应2011年预期市盈率16.7倍，高出A股建筑机械公司平均水平约10%。鉴于中联重科的增长周期性更弱以及领先的市场地位，我们认为这是合理的。
安信证券：维持中金岭南“增持-A”评级
2010年10月21日，中金岭南下属的韶关冶炼厂因废水排放造成韶关市北江中上游河段发生铊超标现象，按照省政府的要求，韶关冶炼厂实施全面停产整改。2011年7月20日，公司收到省国资委关于同意韶关冶炼厂过渡性复产有关事项的批复。
根据批复，韶关冶炼厂精炼系统(含马冶车间)于2011年7月19日复产；除一粗炼系统以外，韶关冶炼厂粗炼系统待环保整治项目建成并经政府相关部门检查通过后复产。同时，公司将按照政府要求，在政府的支持下，抓紧实施韶关冶炼厂的异地搬迁升级改造。据中金岭南测算，2011年上半年因韶关冶炼厂停产实际每月减少公司净利润约2,400万元。
韶关冶炼厂采用ISP工艺冶炼铅、锌，目前共有两套生产系统，合计产能超过30万吨。其中，二系统在经过改造后，冶炼产能达20万吨。由于设备先进，环保水平高，二系统是韶关冶炼厂的主要盈利来源。韶关冶炼厂本次复产的仅是两套系统中的精炼部分，粗炼部分尚未复产，因此只能消化粗铅和粗锌存货，尚无法大规模加工铅锌精矿，对公司的精炼产品产量和盈利贡献有限。但我们预计，待环保整治项目建成并经政府相关部门检查通过后，二系统有望很快复产，公司的盈利能力将逐步恢复。
考虑到韶关冶炼厂的冶炼系统尚未完全复产，我们暂维持公司2011年0.57元的每股盈利预测(包括来自房地产业务的0.13元)，以及2012年0.75元的预测不变。我们认为，中金岭南目前股价已较为充分地反映了韶关冶炼厂停产的负面影响。考虑到公司的盈利能力和矿山扩张潜力，维持“增持-A”评级。
风险提示：1)全球经济复苏的步伐放缓，有色金属消费增长乏力，价格低迷；2)中国政府为控制国内通胀，出台更为严厉的宏观调控措施。
宏源证券：维持沧州明珠“买入”评级
事件：
公司发布业绩快报，报告期实现营业收入7.45亿元，同比增长39.44%，营业利润5280万元，同比下降17.39%，归属于上市公司股东的净利润4221万元，同比下降12.18%，基本每股收益为0.14元/股。
收入上涨系新增产能释放。公司收入增长主要是由于年产4500吨BOPA膜和芜湖年产15000吨PE管材产能有效释放所致，但由于BOPA膜由于季节性原因及原料价格上涨(CPL带动尼龙价格上涨)，BOPA膜的盈利能力被压缩，营业利润出现同比下滑。
下半年将好于上半年。公司的销售呈现一定的季节性，下半年将好于上半年，除了PE管产销两旺之外，我们认为BOPA膜盈利能力在下半年回升的概率将会较大，主要是因为需求季节性转好和CPL价格在历史高位，目前在27900元/吨左右。
业绩预测与投资建议。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.42、0.62、0.81元/股，对应估值水平为25.7X、17.4X和13.3X，依然看好公司募投项目，而且BOPA膜再坏的可能性变小，盈利能力逐渐变好概率较大，维持买入评级，但特别提示，短期内仍公司股价仍然会受市场整体影响。
广发证券：维持上海凯宝“买入”评级
业绩符合预期
上半年公司实现主营业务收入3.94亿元，同比增长67.60%；归属于上市公司净利润84.8百万元，同比增长60%，每股收益0.32元，基本符合我们的预期。
新厂区是2010年5月底投产，故去年上半年产能受限，业绩基数较低。
痰热清产能如期释放
上半年痰热清注射液销售收入3.9亿元，同比增长69.84%，我们预计销量为1630万支，痰热清产能释放符合预期(今年计划达产3200万支)。毛利率为82.40%，去年中期为83.16%，公司通过改进技术，提高熊胆粉中提取物收率，降低了单位产品对熊胆粉的使用量，缓解了近几年价格上涨的负面影响，保证痰热清毛利率的基本稳定。
系列产品开发进展顺利
为了缓解产品结构单一的现状，增强核心产品的竞争力，公司开发了痰热清系列产品。其中5ml痰热清注射液和痰热清胶囊生产注册批件的补充申请已经上报国家药监局，目前进入审批程序；痰热清口服液已完成II期临床研究。
期间费用率处于下降通道中
报告期，三项费用率为59.35%，去年同期为61.97%，主导产品痰热清已经过了导入期，进入成长期，销售费用率未来仍有下降空间。
维持业绩预测和“买入”评级
预计2011~2013年公司实现每股收益0.64元、0.86元和1.11元。
2011~2012年公司业绩增长确定，不考虑其他产品的增长，主导品种痰热清注射液产能的释放、毛利率的维稳，公司业绩有望保持35%左右的复合增长率，若费用率能得到有效控制，保持在下降通道里，公司业绩有望超预期。
风险提示：1、中药注射剂出现不良反应事件；2、痰热清注射液属于医保目录产品，存在降价风险；3、产品结构单一的风险。
海通证券：给予华峰超纤“增持”评级
华峰超纤1H2011实现营业收入24107.66万元，同比增长15.16%；实现营业利润3916.69万元；同比下降18.97%；实现归属于上市公司的净利润3345.33万元，同比下降28.15%；按最新股本摊薄后实现每股收益为0.21元。原材料价格上涨，毛利率下滑明显。2011年上半年，由于尼龙6切片和纯MDI等超纤PU革的主要原材料价格持续上涨，公司产品价格调整仍不能完全弥补原材料价格的上涨，从而使得主营业务毛利率同比下滑了6.22个百分点。分产品来看，公司超纤PU基布收入同比增长了44.45%，主要是2010年新增300万平方米基布产能，公司基布产销规模扩大所致。天然皮革显现供给瓶颈，超纤PU革市场需求向好。天然皮革在环保压力和自然资源禀赋有限等因素影响下，供给增长非常有限。2003年以来全球和中国生皮供应增长率仅为0.58%、8.35%，远低于皮革制品行业的增长率。超纤PU革在手感、外观和微观结构与天然皮革最为接近，未来将随着消费观念升级以及下游制品业要求的提升而快速增长。
根据中国塑料加工工业协会人造革合成革专业委员会预测，2010-2013年，我国超纤PU革需求的复合增长率则为22.15%。产能将增长3倍，未来看公司新产能投放与盈利能力回升。由于超纤PU革市场需求向好，公司制定了庞大的产能扩张计划。预计到2013年公司产能将由900万平方米扩张到3600万平方，产能增长幅度高达300%，未来两年均有大规模产能释放。由于国内产能缺口巨大，我们认为市场能够有效消化公司产能，未来看点在于新产能投放与盈利能力回升。
首次给予“增持”评级。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.57元、0.88元和1.20元，公司2011年7月21日收盘价为16.51元，对应2011-2013年动态PE分别为29、19和14倍，敏感性分析结果表明公司业绩受成本影响较大。我们首次给予公司“增持”投资评级，给予6个月目标价17.10元，对应2011年30倍动态PE.
风险因素：(1)原材料价格波动风险；(2)新项目进展；(3)产能大幅扩张风险；(4)下游需求下滑风险。
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