张仕元：经济盈利增长强劲 强周期股具吸引力

图为西南证券首席分析师张仕元

腾讯财经讯 为全面把握2011年中国资本市场的发展趋势，探讨投资策略，西南证券于2011年7月23日在北京福建大厦举办“西南证券2011年下半年投资策略报告会”。腾讯网作为合作媒体，对会议进行全程播报。

以下是西南证券首席分析师张仕元的发言：

1-5月份，我们统计的与资本市场密切相关的全国29个行业规模以上工业企业盈利17659.64亿元，增长24.8%，其中3-5月合计11804.64，同比增长21.3%，与去年9-11月相比基本持平且略有增加，也呈现这也说明工业企业盈利仍然在延续去年的趋势。当然29个大类行业中，有通信设备、计算机及其他电子设备制造业、造纸及纸制品业、黑色金属冶炼及压延加工业和石油加工业等四个行业呈现负增长，其余25个行业均保持稳步增长态势。

有五个行业增幅超过50%：分别是水生产及处理增长200%、化学纤维制造业增长64%、黑色金属矿采选业增长54.9%、化学原料及化学制品制造业增长52%、非金属矿物制品增长51%。

在四大装备制造业中，以专用设备制造业增长最快，达到28.2%，通用设备制造为25.8%，电器机械设备制造和交运设备制造增速分别为17.6%和14.5%。其他行业如纺织、食品饮料、金属制品以及有色等行业也表现不俗。

和去年底相比，可以发现沪深300估值更具优势，静态PE已由去年底的19.57倍下降为14.60倍，金融、能源、工业均处于相对安全的估值水平。PE和PB估值整体处于历史最低水平，因此市场具备良好的投资价值。

在装备制造行业的率先带动下，在保障房建设的推动下，强周期行业的纷纷增长加速，推动了投资品的需求和盈利改善，因此三、四季度存在对强周期行业估值进一步修复的机会。而消费板块的回落，也已释放大部分高估值风险，随着个税改革政策的落实，市场也存在低吸的机会。