乾照光电：中报业绩符合预期 “推荐”评级

2011 年上半年，公司实现营业收入1.82 亿元，同比增长40.27%，其中芯片收入1.68 亿元，同比增长47.44%，主要是扬州子公司的生产销售规模比去年同期大幅增长所致，主营业务成本为0.66 亿元，同比增长32.01%，公司实现归属于上市公司股东的净利润0.88 亿元，稀释后（按最新股本）每股EPS 为0.30 元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.05 元。

其中，2011 年第二季度，公司实现营业收入1.12 亿元，同比增长36.17，环比一季度增长58.55%，归属于上市公司股东的净利润0.53 亿元，稀释后（按最新股本）每股EPS 为0.1812 元。

公司将于 9 月完成11 年产能扩张计划，扬州项目全部 20 台MOCVD 设备将于4 季度全面投入生产，预计公司于下半年获得政府设备全额补贴，大幅度提升业绩预期。保守考虑公司未来产能扩充计划，我们预测股本摊薄后2011 年到2013 年公司EPS 分别1.202，1.366，1.667 元，同时考虑到潜在照明市场中红光的应用增长给公司带来更大业绩弹性和发展空间，给予公司“推荐”评级。

(长江证券)