高盛下调内银目标价 交银纳入亚太区沽售名单

高盛表示，尽管内银首季/上半年业绩强劲，该行仍看见一些负面行业发展：非银行融资迅速发展，以及在紧缩/通胀周期下，企业杠杆急速上升，提升周期性不良贷款风险；物业政策续收紧，影响地方政府融资平台贷款质素；银监会的压力测试，增加资本充足率的不确定性。

基於资产负债表增长较低，以及不良贷款较高，高盛下调内银股目标价，每股盈测平均下调1%-9%。该行看好较高股本回报率/资本充足率较高的内银股，以及对不良贷款敏感度较低的内银股，包括招行<03968.HK>A股、农行<01288.HK>A/H股、建行<00939.HK>A/H股、工行<01398.HK>A/H股、民行<01988.HK>A股、信行<00998.HK>H股及重农行<03618.HK>。

高盛将交银<03328.HK>纳入亚太区沽售名单，评级由「中性」降至「沽售」，目标价由8.45元，下调至6.2元；交银A股<601328.SH>维持「中性」，目标价由7.09元人民币，下调至5.2元人民币。

信行剔出亚太区确信买入名单，评级维持「买入」，目标价由7.34元下调至6.2元；信行A股<601998.SH>评级维持「中性」，目标价由6.08元人民币，下调至5.3元人民币。

农行H股评级维持「买入」，目标价由5.3元，下调至4.6元；农行A股<601288.SH>目标价由4.5元人民币，下调至3.9元人民币，评级维持「买入」。

中行<03988.HK>目标价由4.8元下调至3.7元；中行A股<601988.SH>目标价由4元，下调至3.2元。评级同维持「中性」。

建行H股目标价由8.75元下调至7.4元；A股<601939.SH>由7.35元人民币，下调至6.3元人民币。评级同维持「买入」。

招行H股目标价由25.6元，下调至20.2元，评级维持「中性」；招行A股目标价由21.6元人民币，下调至17元人民币，维持「买入」。

重农行<03618.HK>目标价由6.6元下调至5.3元，评级维持「买入」。

工行H股目标价由7.7元，下调至6.9元；工行A股<601398.HK>目标价由6.5元人民币，下调至5.8元人民币，评级均维持「买入」。