德邦证券：医药行业精彩将继续 重点关注7股

一周市场回顾：板块恰逢利好，板块变现抢眼

上周的大盘继续演绎反弹，除房地产(国家将限购城市扩展到二三线城市，给房地产板块带来新一轮的利空)，其余板块均实现正收益。医药板块变现有其抢眼，特别是在周五，出现普涨，大涨局面，这和生物医药规划据传7月底出台这一重大利好密切相关。医药板块上周涨幅为5.98%，位列所有板块的涨幅榜首，这是截至至唯一一次医药板块的表现连续三周超过沪深300(1.38%)。在板块中，其余涨幅较大的是SW农林牧渔(5.07%)，SW建筑建材(4.05%)，SW有色金属(3.96%)，SW纺织服装(3.55%)也有不俗的表现。唯一一个跌幅板块是SW房地产(-0.15%)，涨幅较小的是SW金融服务(0.28%)，SW交通运输(1.91%)。

从医药子板块来看，医药商业涨幅最大，达到7.74%，化学制剂次之，涨幅为7.07%，中药位列第三，涨幅为6.62%；涨幅较小的是SW生物制品4.61%，SW医疗器械5.00%，SW医疗服务5.21%。

在个股方面涨幅居于前五的是南京医药(19.62%)，康芝药业(17.10%)，信邦制药(17.07%)，瑞普生物(16.85%)，亚太药业(16.62%)；跌幅居前的前五位分别是ST四环(-9.60%)，华兰生物(-6.91%)，领先科技(-5.16%)，鑫富药业(-5.08%)，天贸集团(-3.39%)。

点评：

上周大盘和医药板块的表现再次符合我们的预期。在整个火热的市场中，医药板块表现可圈可点。从医药板块和沪深300涨跌幅的对比情况看，上周是医药板块目前为止连续三周跑赢沪深300，根据这个指标我们认为蛰伏已久的医药板块整体性行情已经到来，板块可能出现反转。上周这个板块的表现还得益于政策面的刺激，期盼已久的生物医药十二五规划据说将于7月底出台，这个利好直接催生了板块周五的亮丽表现。

从上周个股涨跌幅来看，南京医药受到“公司控股股东南京医药集团与联合博姿管理服务有限公司正式签署合作意向书，双方将通过联合博姿与南京医药集团合作，以联合博姿向其增资的方式，合资成立中外双方持股比例为75%：25%的合资公司促成联合博姿对南京医药的投资。联合博姿和南京医药集团合作的另外一种方式为，由南京医药集团推动，上市公司南京医药实施定向增发，引入联合博姿作为境外战略投资者。

双方将根据实际情况选择其一或综合采用两种方式进行合作”公告的影响，股价出现强烈上涨。

华兰生物由于受到贵州将有部分浆站被关闭的时间影响，股价出现大幅下跌，此次对华兰生物的利空转化为了对上海莱士和天坛生物的利好。

下周市场展望：板块将围绕十二五规划继续演绎行情，关注和十二五规划相关个股

我们预计本周医药板块还将有不俗的表现。板块截至上周五整个板块估值回升到28倍左右，我们认为医药板块的合理估值在30-35倍左右，因此从估值角度讲，板块还有继续上升的空间。

最近几周的投资建议还是围绕十二五规划支持的项目和中报行情的演绎。在十二五规划中将明显收益的生物板块如疫苗生产企业可以关注，比较好的标的有智飞生物，瑞普生物等；受产业政策扶持的医疗器械板块如医疗器械生产企业鱼跃医疗，万东医疗等。中报行情还是积极关注有预增的个股，如中恒集团，华海药业等，还有具有积极改革旧貌的个股同仁堂等优质中药企业。

风险提示：

医药大幅降价风险，国外经济环境波动的影响，人民币大幅升值对原料药企业的影响。