透视LOF基金：广发小盘成长中长期业绩稳健

□上海证券基金评价研究中心 代宏坤

广发小盘成长股票型证券投资基金（LOF，简称“广发小盘”）成立于2005年2月2日。该基金投资于具有高成长性的小市值公司股票，以寻求资本的长期增值。截至2011年一季度末，基金资产净值为102.33亿元人民币。2011年二季度以来基金市场交易量为5812.22万元人民币，交易活跃度居同期LOF前十（截至2011年7月10日）。

广发小盘中长期业绩稳健，大多数时间超越了业绩比较基准和同类基金，短期内表现稍逊。自成立以来（截至2011年7月10日），为投资者带来了370.23%的管理回报，五年年化收益率达到了18.97%，超越业绩比较基准5个百分点，长期业绩基本上与同类基金持平；从中期来看，两年年化收益达到6.09%，超越基准10个百分点，超越同类基金4个百分点，排名前三分之一；短期来看，该基金今年以来的回报为-1.6%，稍落后于基准2个百分点。在上海证券评级中，广发小盘三年选股能力和风险控制能力均为四星级。

广发小盘投资风格激进。在投资策略上，该基金从去年起采取低估值进攻策略来应对市场波动，以结构化配置来保证收益。从大类资产配置来看，该基金从2010年一季度以来一直保持着93%左右的高仓位，鲜少进行市场择时，在市场波动大的时候，该基金的净值也波动较大。行业配置集中度很高，偏向上游周期性行业。三大配置行业的比重高达50%以上，历史上配置集中于采掘业、机械设备仪表和金融保险业及医药行业，近来提升了机械设备的配置比重，降低了医药行业的配置比重。在股票配置上，该基金近来偏向了大盘成长风格的股票，这可能是针对市场风格的应对之策。此外，该基金的前十大重仓股集中度非常高，从2010年以来都保持在45%以上，重仓股中周期性行业的煤炭股较多，在近段时间的市场反弹中，周期性的行业如机械和煤炭表现很好。

该基金依旧看好低估值的煤炭、地产、银行等板块，同时看好代表中国内需增长的医药、消费等板块，从中找到中长期成长空间巨大的公司。