水泥行业：华东水泥价格上周有所回落 荐3股

据数字水泥网的消息显示，上周全国水泥市场价格继续走低，环比前一周下跌0.83%。主要体现华东地区的浙江、江苏和上海，价格普遍下调20-30 元/吨，目前P.O42.5 号水泥主流价格为450-470 元/吨，熟料出厂价格360-380 元/吨。

由于今年雨季与往年相比来的较早，整个6 月华东地区被雨水笼罩，下游需求低迷，在此情况下部分中小型企业为了跑量纷纷将价格下调，而各大主导企业则采取控制供给以稳定价格的策略。据了解，浙江、江苏两省大部分水泥企业都执行停窑7-15 天，既缓解库存压力，又保持价格稳定。但进入7 月后，随着生产线陆续恢复生产，企业库存有所增加，加之下游客户普遍预期淡季水泥价格理应下跌的心理，所以众企业都对大客户或现金客户执行了一定优惠政策，间接下调价格来刺激下游采购积极性。

西北甘肃兰州市场价格有所回落，P.O42.5 散为410 元/吨，企业出厂价格已不足400 元/吨。

水泥价格近期的疲软走势符合我们的预期，需要跟进观察后续几周的价格调整幅度。在保障房以及水利投资的刺激下，水泥股前期整体有较强的涨幅。未来一段时间我们认为需要注意系统性风险以及持续短期利空的可能影响。选股上我们从供给端明确以及中报预期较好两个角度，维持华新水泥（600801.SS/人民币 26.29，买入）和海螺水泥（600585.SS/人民币 27.25， 买入）的买入评级。本周水利工作会议后的政策刺激因素，则短期对华新水泥、江西水泥（000789.SS/人民币 18.28， 未有评级）较为有利。