华尔街日报评论：宏观导向型基金损失惨重

腾讯财经讯 北京时间7月11日，《华尔街日报》刊登题为《以宏观为导向的基金损失惨重》评论文章，现全文摘要如下：

从目前的市场情况来看，市场都比较喜欢有特定操作对象的基金经理人，因为他们都是基于以“宏观”的主题作为投资的对象，诸如欧洲债务危机和美国的经济。

以“宏观为导向”的基金经理人数量已经达到过去的三倍。对于基金经理人而言，在当前通胀的大背景以及市场对美国日渐恶化的经济前景情况下，较低的国债利率是一个陷阱。而使情况变得更糟糕的是，全球市场都在以锁步（lock step）进行交易。

即便市场的发展是按照预期进行的，市场却并未按照预期作出回应。最明显的例子就是欧元，即便欧洲债务危机恶化，欧元对美元汇率还是在上涨。

Man Investment对冲基金研究业务全球交易负责人恩曼(Mark Enman)表示：“目前是一个极为困难的时期，市场的愤怒和悲伤情绪十分浓厚。投资者情绪并不乐观。”

据了解，那些所谓的宏观基金主要是在全球金融市场上去寻觅由大宏观经济、财政以及政治趋势所催生的机遇。在2011年上半年，追踪500只对冲基金表现的HFRX Macro Index指数下滑了2.2%，这些对冲基金主要是跟随宏观经济策略进行操作的。在今年6月，该指数在继5月下滑2.2%后，继续下探1.8%。与之形成对比的是，在截止今年6月，标准普尔500指数的累积涨幅为5%。摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI All Country World Index）上涨3.4%。在债券市场上，追踪美国发行的投资级别的债券的指数Barclays Aggregate指 数在今年前半年上涨2.7%。

在过去的12个月里，与股市的上涨形成明显差异的就是宏观基金苍白无力的表现。Alpha Financial Technologies的总裁、资深商品交易员Victor Sperandeo表示：“市场已经愚弄了大多数人。”

据知情人士透露，某些大型的知名对冲基金在2011年都显得十分艰难。迄今为止，美国摩尔资本管理公司(Moore Capital Management LLC)旗下的Remington Investment Strategies的跌幅为3.9%。知情人士表示，私募股本和对冲基金公司Fortress Investment Group LLC旗下宏观基金（Macro Fund）在今年6月下滑1.8%，在今年前半年的累积跌幅为3.6%。在今年6月，美国对冲基金Tudor Investment Corp旗下旗舰基金BVI Global下滑2.9%。今年至今，该基金未出现明显波动。

本文作者汤姆·罗瑞西纳(Tom Lauricella)是《华尔街日报》金融栏目记者。(翊海)