倍新咨询：利空技术两作用 指数震荡到中旬

受国际国内利空因素累加影响，今天指数盘中震荡幅度相对较大。对于消息面的滞后效应不足为奇，近一两年来都是消息出台时市场不波动多少，反而在过后几个交易日产生振荡。当然，这一次不仅仅是对上周云南、上海、福建的地方融资平台利空消息回顾，更多的是国际投行开始进一步分析中国中方政府融资平台的风险，与此同时，市场又传出社保抛售香港的银行股，再加上穆德将葡萄牙主权债务连降四级，直接下调到垃圾债，以及欧元通胀达到3.2%。所以国际国内的利空齐聚，A股市场在利空累加下出现振荡。

地方融资平台一旦出问题，对整个金融系统将是毁灭性的，高层不会放任其自由发展。但理清地方融资平台需要付出成本，即使最终有效解决，政府和银行分别承担相应程度的风险可能性很大，这也是制约银行股上涨的重要原因。另外，中央政府对融资平台的清理是否会影响到保障房的融资，这又是一个问题，若因为控制金融系统风险，地方政府融不到相应资金，或者资金成本过高，市场期望巨大保障房未必能有效完工，即使今年的1000万套强行推进，以后的2600万套将打较大折扣。保障房建设是未来一段时期经济增长的稳定器，若保障房资金不能有效解决，市场将面临更加复杂的局面。

对于短期市场走势，按照历史经验，每次指数运行到年线位都要震荡(无论涨跌)，何况2838点又是上轮调整的0.5分位，以及消息面利空的累加。从时间上考虑，下周国家统计局将公布上半年的经济数据，整个市场可能维持震荡到数据公布。因此，近期还是以高抛低吸，波段操作为主。