新东家能否助水井坊脱困

【财经网专稿】记者 王雅英6月27日晚，帝亚吉欧所持有的全兴集团股权从原有的49%增加至53%，外资帝亚吉欧成功控股上市公司水井坊（600779.SH）。28日开盘后，水井坊股票跳空高开，继而低走，以5.89%的涨幅收盘。市场反应正如投资者的疑惑，控股股东发生变更后，究竟能否改变水井坊业绩下滑的窘境？

帝亚吉欧自2007年2月收购全兴集团股权以来，与水井坊合作已有四年。水井坊声称，合作后，利用帝亚吉欧的国际优势，一直尝试走出去战略。从水井坊近几年的出口数据看，出口营业收入分别是：2007年2300万元、2008年2900万元、2009年920万元、2010年4500万元，四年出口营业收入增长近一倍。而在此之前，2006年出口收入仅为765万元，2005年为136万元。

不过，2007年之后，公司出口销售收入虽然有所改变，但是现在占其主营业务收入依旧只有2.48%。离水井坊真正走出去这一说法还有很远的距离。以现有海外业务的成长速度，短期内不可能改变水井坊目前的状况。

国际市场短期内不能大有改观，那么国内市场是否能有所作为？

根据公司年报，2010年净利润同比下滑26.57%，水井坊成为去年唯一一家走高端路线但净利润下滑的白酒企业。销售收入又被之前的二线白酒汾酒、郎酒、洋河等反超。有不少分析人士认为，这方面帝亚吉欧负有不可推卸的责任，作者认为并非如此。

水井坊希望打造高端酒形象，与贵州茅台、五粮液竞争。但2010年年报显示，中高档酒业营业利润比上年增加0.74%，低档酒营业利润率却增加15.33%，商品房的营业利润率下降14.92%。从数据看，水井坊在高端酒业务的竞争力显得乏力。另外因为该公司目标一直瞄准高端酒业，令其中低端酒的市场显得力不从心，因此导致其左右不如他人的局面。

帝亚吉欧拥有经营多种品牌酒成功的经验，如果能够利用其强大的市场攻关能力，解决现有水井坊定位困境问题，那么水井坊经营业绩将有所改善。