阮孙官：恒指两万二徘徊 雨润食品续跌逾半成

香港股市今日冲高回落，市场憧憬希腊国会本周能顺利通过财政紧缩方案。隔夜美股的上涨带动亚太股市今日亦普遍走高。港股今早高开127点后，受制于外围股市收窄升幅拖累，恒指今日高开后回落至22000点附近徘徊。恒指今日微升20点至22062点。国企指数跌则微升8点至12487点。

希腊本周的财政紧缩方案投票成为了市场关注的焦点；为了得到欧盟和国际货币基金组织提供的援助贷款，避免国家陷入破产，希腊必须确保新方案在周三或周四表决时能够通过。以此获得欧盟和国际货币基金组织近期发放一笔120亿欧元的援助款项，以偿还7月到期的债务。由于希腊新方案如果不能获得议会通过，拿不出钱来偿还债务，有可能成为欧元区第一个主权债务违约国；欧洲银行将受拖累，甚至将给全球金融体系带来冲击。因而，市场在希腊财政紧缩方案获得通过前心态趋于谨慎，且当前希腊国内对新方案矛盾重重。

此外，欧盟正在制定希腊债券展期计划，目的是阻止希腊债务违约。目前欧元区提出的方案是，将希腊到期债务展期5年，即债权人在希腊债务到期后把收到款项用于购买等值的希腊5年期新债券。市传希腊债权人当前接近于同意将其所持希腊债券的70%以上展期为到期时间更长的债券。新方案强调「私营投资者自愿参与」原则，因为如果不是「自愿」，希腊将被视为债务违约，此举将导致希腊的银行系统受到破坏，并有可能导致葡萄牙、爱尔兰和西班牙等其他高债务国家也陷入危机。由于希腊债务危机当前还受到来自国内的财政紧缩方案通过与否，以及希腊债权人是否自愿同意将债务展期的不确定性。加上短期内地仍未能放松银根以及美国经济前景不明朗影响。因而，港股短期将依旧有望在22000点附近徘徊。

恒指成分股今日涨跌互见；权重股中国移动(0941.HK)回吐0.14%至71.85港元；对手联通(0762.HK)升2.65%至15.48港元；汇控(0005.HK)微升0.4%至75.5港元；分析认为巴塞尔新资本要求最高仅升2.5个百分点较预期宽松，但由于汇丰控股预期将会被列入须加大资本要求的银行。虽然提升资本比率不会为银行业带来严重冲击，但银行亦难免需要减低高风险的业务，从而影响盈利能力。标准普尔认为，亚太区主要银行于全球金融危机时，整体表现良好，复甦步伐令人满意。标普称，在亚太区40间大型银行及10个主要市场中，有92.5%前景稳定，7.5%前景乐观，并无银行有负面展望。而在亚太区256金融机构中，其中82.8%前景稳定，12.5%前景负面，4.7%则前景乐观。标普认为，地产市场对大型银行的信贷质素潜藏负面影响，通胀仍然为数个市场的关注重点。全球债券市场仍然容易受创，尤其在欧洲最近出现的压力，令市场波动性增加，亦可能对亚太区各大银行产生负面影响。澳洲、香港及新加坡银行业获高度评价，而中国和印度银行业评价较低，但仍属投资级别及发展迅速。而日本银行业面临的挑战则有所提升。

香港蓝筹地产股今日普遍走低；市场担忧香港地产股的负面消息可能再现。长江实业(0001.HK)、恒隆地产(0101.HK)、恒地<00012.HK>及新鸿基地产(0016.HK)则跌近1%。仅信和置业(0083.HK)弹升1%。联交所资料显示，恒地<00012.HK>主席李兆基于6月21日及23日，再度入市增持恒地合共11万股，涉及金额约524.75万元。其中，21日按每股平均价47.1元增持4万股，23日则按每股48.05元增持7万股。持股量升至60.69%。

中资银行股今日全线走低，跌幅普遍在1%以内。仅重庆农商行(03618.HK)跌1.5%至4.53港元；中国正式发布了令人备感担忧的地方政府债务余额数据，但这或许不会对中资银行类股构成很大拖纍，因地方政府融资平台(LGFV)问题已被完全消化。中国审计署周一公布，截至2010年底，中国地方政府债务余额共计人民币10.7万亿元，占国内生产总值(GDP)的27%。虽然百分比数据引人瞩目，美国银行/美林称，人民币10.7万亿元的LGFV贷款总额远低于部分媒体根据近期的央行报告所作的猜测，他们预期LGFV贷款额为人民币14.4万元。该行得出的结论是，地方政府债务问题不能忽视，但这个问题是可管理的；中国政府可能不得不救援部分LGFV，为一些小型银行提供支持，但中国遭遇全面金融危机的概率极低。

中资地产股回吐；市场对于中国大陆进一步收紧政策的担忧。此前中国国务院总理温家宝周末称，中国今年能够将全年通货膨胀率控制在5%以下，意味着中国将在2011年剩余时间内决心控制物价上涨，包括住宅地产的价格涨势。德意志银行称，35个大城市上周整体住宅成交量继续增长，较此前一周增长7.2%。该行称，近期消息显示，信贷紧缩、新房供应量/库存量增大以及销售大幅下滑令越来越多的地产开发商开始感觉到一丝寒意，于是他们纷纷采取降价或折扣措施。德意志银行认为，政府政策仍将关注保障房开发、房屋限购令的实施以及信贷紧缩。中国海外发展(0688.HK)、润置地(1109.HK)、富力地产(2777.HK)、雅居乐地产(3383.HK)及世茂房地产(0813.HK)均跌不足2%。

异动股:雨润食品(1068.HK)今日高开后曾一度高见22.2港元，但其后快速倒跌近9%，全日续跌5.92%至19.38港元，该股周一该股大幅下滑19.8%。这家中资肉食加工企业周一收市后向交易所递交的声明表示，该公司业务营运仍正常。大华继显称，雨润食品周一晚间召开了分析师和投资者会议，会上该公司主席证实其财务报表中不存在会计欺诈。雨润主席还证实未来他将增持公司股份，且由于管理层认为雨润股价已被低估，公司也计划回购部分股份。大华继显建议投资者逢低买进该股，维持目标价33.00港元不变。摩根大通亦发表报告支持雨润<01068.HK>，指公司主席祝义材昨日晚上主持电话会议厘清市场忧虑，并称在适当时机，个人及公司或分别增持及回购股份。该行预期今年核心盈利(不包括政府补贴)按年升26.7%，故认为雨润股价过度下挫，重申「增持」评级。现价为市盈率今年核心盈测15倍。该行表示，雨润预期，猪肉价格将于今年第三季见顶后回落，计划调整下游产品售价，料下游毛利率将轻微下跌。公司未来两年计划兴建的项目已取得政府批准，料可顺利获得政府补贴，今明两年估计可获7亿元补贴。至于市场忧虑公司账目有问题，摩通指，公司从未转换过核数师，账目自2005年上市以来由KPMG审核及签字。

获主席频增持的敏华控股<01999.HK>继6月17日跌至6.22元创52周新低喘定后，股价七连弹，今日升3.35%至8.33港元；该公司公布，主席兼总裁黄敏利透过旗下敏华投资于6月20-27日，以每股平均价6.787-8.0301元，六度合共增持377.72万股。另外，执董Stephen Allen Barr亦于6月24日，以每股平均价7.5792元，增持公司15万股。

莱福资本(0901.HK)升12.5%至0.81港元；供股遭否决刺激股价走高。就早前建议按每股0.35港元、1供4的供股交易，股东特别大会投票结果为以32.4%赞成，67.6%反对，将不会进行；惟称仍有足够营运资金维持及进行现有业务。供股被否决的情况并不常见。莱福表示，正考虑引用《证券及期货条例》，调查反对股权的拥有者身份。

北京控股(0392.HK)升1.1%至40.6港元。北控公布，收到北京相关部门通知，其持股96%的首都机场高速公路，会由7月起调整车辆通行收费方式和收费标准，包括调低收费及停收进京收费等；指基于这一调整，正考虑退出收费公路业务，正与大股东北京控股集团研究，原则上拟通过出售或资产置换，解决机场高速问题；又预计新收费标准实施后，会对下半年业绩构成一些负面影响。

TCL多媒体(1070.HK)走高2.36%至3.03港元；因为有消息称该公司已经同意斥资人民币6.5557亿元向母公司TCL集团公司收购TCL Optoelectronics Technology (TOT)（惠州）100%的权益。TCL多媒体将以每股3.20港元的价格发行和配发2.4650亿股新股方式支付收购价，3.20港元的发行价较TCL多媒体周一收盘价2.96港元（当日收盘跌1.0%）溢价8.1%。收购价人民币6.5557亿元较TOT 2010年底的评估值人民币6.6049亿元大约折让0.7%。TCL多媒体表示，本次收购将在以下几个方面带来潜在的成本协同效应；降低运输及包装费用；机械结构整合；提升电源利用率。

威利国际<00273.HK>升13.86%至0.115港元；今日复牌并宣布，以象征式代价1元，收购中华能(香港)60%股权连9500万元负债，并提供最多6500万元贷款。同时，获授权收购中华能源余下40%权益。中华能源(香港)将成立两间合资---新能源汽车及天然气加液站，从事新能源重卡车、专用车及汽车零部件研发及产销；以及于淮南建设氶及营运液化天然气加气站。中华能源分别持两合资14.82%及75%股权。

憧憬生物医药规划出台，中国生物制药<01177.HK>近期跑赢其他药股，今天升8.16%至2.65港元，继上周尾有报道指生物医药「十二五」规划有望近期出台，到2015年，内地生物医药市场有望突破千亿美元；科技部副部长王志刚日前于「2011国际生物经济大会上」透露，「十二五」期间，中国将采取五大措施推动生物技术研究和产业化发展。