十大港股机构荐股精选：国际煤机、美高梅等

国元香港：国际煤机买入评级 目标价10.12元

国内煤矿重大装备全方案解决的领跑者和提供者：国际煤机集团是中国领先的井下长臂煤炭开采设备的设计制造商，是中国最大的长臂采煤机供货商和领先的掘进机供货商，拥有国内掘进机、采煤机最大的安装基础，是国内煤矿重大装备全方案解决的领跑者和提供者。

掘进机行业领先制造商: 根据中国煤炭机械工业协会统计，公司是中国领先的掘进机供货商。公司于2006年5月收购佳木斯煤机，主要从事掘进机的研发和制造。佳木斯煤机是中国煤矿机械行业全方面解决方案的提供者和中国掘进机技术的领导者，素有“中国掘进机摇篮”的美誉。公司目前供应不同功率大小的掘进机共24个系列，拥有目前中国功率最大的掘进机。按照销量计算，公司掘进机约占国内市场份额的28%-30%，稳居行业第二。

国内最大的长臂采煤机供应商：根据中国煤炭机械工业协会的数据，公司是中国最大的长壁采煤机供货商。2006年5月，IMM收购鸡西煤机，主要从事采煤机的研发和制造。鸡西煤机是国内最大的采煤机生产厂家，能提供从0.65米超薄煤层至6米的厚煤层采煤机，拥有目前中国功率最大的薄煤层采煤机，是有能力设计及制造总功率输出超过2,000千瓦的采煤机的少数中国制造商之一。按照销量计算，公司采煤机连续多年稳居行业首位。

延长产业链，扩充产能，提升盈利能力：除具备三机的生产能力之外，公司还有计划的扩充产业链。2010年8月，公司收购青岛天迅（电控系统制造商），有望使得公司改善毛利率水平和盈利能力。从产能来看，公司计划2011年将掘进机的产能扩大至528台，同比增长19%；将采煤机产能扩大至296台以上，同比增长20%；将刮板输送机产能增加至340 台/套，增长约36%。

首次关注并给予买入评级，目标价10.12 港元：综合考虑行业平均估值水平，结合公司未来几年的复合增长率以及平均毛利率水平，我们认为国际煤机是煤机行业上市公司中产品较全的企业之一，参考三一国际估值水平，我们给予国际煤机23 倍PE。设定目标价为10.12 港元，相当于公司2011年23 倍P/E 和2012 年18 倍P/E，较现价有39.4%的上升空间，首次投资评级为买入。

凯基证券：中材股份股价有支持 目标价6.90元

中材股份(1893.HK)︰近期水泥股整体向好，预期可对中材股份股价带来支持，预期市盈率12倍。目标价︰6.90元，止蚀价︰5.70元。

信达国际：建议趁低吸纳重庆机电

集团主业以设计、产销商用车辆零部件、电力设备、通用机械及数控机床为主。集团上年度收入88.83亿人民币，按年增加28.9%，纯利按年增长15.7%至6.88亿元，期内，毛利按年增长35.7%，毛利率为19.0%。

集团齿轮加工机床、水轮发电机组等部分业务订单巳超越全年预期饱满目标，至今年3月，主要业务订单已达全年计划生产目标55%以上。同时，预计原材料价格将处于平稳上升趋势。

除现有四大业务(商用车零部件、电力设备、通用机械和数控机床)外，有计划拓展如新能源及国家政策扶持的领域，而且现时已有新项目纳入考虑，但会先由集团层面准备及认证，待条件成熟才会注入上市公司。

集中70%以上产品均应用于汽车、重工业、能源及基建等环节，在国家致力以基建、能源带动经济增长及继续加大汽车补贴的策略下，未来仍有得益。业务基地位于中国西部地区，今年两会定出最新一个5年经济发展国策，其中振兴大西北经济及基建均为主要议题，重庆机电作为西部地区行业龙头，相信最能受惠。

股价近日于2.00元水平现初步承接，并现超卖回升，并升抵我们早前推介时目标价，现时各技术指标持续改善，料短期反弹可望延续，续建议趁低吸纳。

敦沛金融：互太纺织具防守性

股份编号: 1382 HK – 5.07 元 / 目标价: 5.60元 / 10.5% 潜在升幅

互太纺织公布截止2011 年3 月的2011 财年收入，按年录得22% 升幅，主要受惠于产能扩充及平均销售价格按年14.3% 的提升。预料公司将可继续改善其营运效率，且越南业务扩充亦可减轻中国生产的高企营运成本。PT 斯里兰卡的分拆将可有助公司以及PT 斯里兰卡的双方财务状况。互太纺织具防守性，2010年的收益率为6.5%。公司现时的2012年预测市盈率为7.5倍。

海通国际：建议持有创兴银行

创兴银行（1111.HK,$17.16,持有）

我们调低创兴银行的目标价至16.70元，相当于2011年末预计每股帐面值15.20元的1.1倍。我们认为小型银行的客户存款短缺限制了其贷款增长，同时小型银行面临成本上升的风险较大。因此，公司将较难改善其接近7%的平庸股本回报率。除了集团成为被收购目标外，我们找不到股价现阶段的上升催化剂。

由于集团在扩张客户存款基础方面正面临越来越大的挑战，我们预测创兴银行2011年贷款仅按年增长5%。尽管公司在本地小银行中具有最低的60%贷存比率，创兴银行并不想牺牲流动性在当前不明朗的环境下过快扩张其贷款业务。基于止，我们预计净息差将收窄6个基点至约1.15%水准，而净利息收入增长将持平。大部分贷款增长将来自本地银团贷款。

创兴银行之资产质素维持穏妥，意味着信贷成本仍稳定维持于较低水准。然而，中小企业占创兴银行贷款组合约15%，若当前中国流动性紧缩依然持续，坏账拨备将可能升高。公司非利息收入预计将以低双位数字增长，因外汇交易的增长可以抵消股票经纪佣金收入的平淡表现。集团在澳门的业务以及联营的保险公司香港人寿为集团提供稳定收入来源。另一方面，由于本年度经营成本增速将继续快于经营收入，我们预计集团成本对收入比率将维持在58%的高位。

创兴银行在香港拥有52间分行，其定位为社区银行，主要服务于越来越被大型银行所回避的小额存款客户。除了价格竞争，公司采取更多个人化服务的商业模式，致力于对小客户的交叉销售。虽然这种策略通常能产生稳定的收入来源，但庞大的工作人员数目将令其成本对收入比率维持高企。

富昌证券：可买入美高梅中国

美高梅中国(2282)-跟随大市出现调整，但只属微跌，上升形态并未受破坏，后市有机会进一步攀升，可买入。

买入$14.20 目标$15.50 止蚀$13.50

华富嘉洛：建议11.5元买入龙湖地产

龙湖地产（00960）︰建议11.5元买入 目标价︰13元 止损价︰10.9元

受到欧洲债务危机影响，加上美元汇价持续反弹，港股周一继续走软，未能延续上周五的反弹势头。不过，大市跌至现水平，个别板块估值已回落到吸引水平，当中包括部分优质内地房地产开发商，今日为大家推介的是龙湖地产，港交所编号为960。

龙湖地产早前公布今年首五个月销售数据，实现销售额约160亿元人民币，按年增长86%，相当于今年全年销售额目标（400亿元人民币）四成。随着其他项目陆续今年内落成入帐，相信龙湖地产今年毛利率可进一步上升。

虽然内地房地产开发行业仍受到宏调阴霾影响，当中趋于紧张的货币政策更被视为开发商的致命伤之一，但龙湖地产的财政相对稳健，净负债比率长期维持在较低水平（截至去年底止仅46%），在当前货币政策环境具有较大的防守能力。

股价方面，龙湖地产周一收报11.7元，跌0.1元，现价相当于预测市盈率11.6倍，接近二月底的低位。参考当时的市况，龙湖地产股价在其后一个多月反覆回升。近期龙湖地产亦成功回到10天均线之上，建议在11.5元买入，目标价为13元，跌破10.9元止损。

金利丰：建福集团具防守性

美发产品及小型家庭电器制造商建福集团（464），截至2011年3月底止，全年营业额按年增长7.9%至6.56亿元，其中电子美发产品占总营业额96.9%，纯利6,566万元，按年增长22.6%，每股基本盈利15.15仙，派末期息2.8仙，另加送特别股息1.2仙，连同中期息2.1仙，周息率达7.7厘，具有一定防守性。

为了应付不断上升的原材料和劳动成本，集团希望透过改变生产流程，发展自动化工序，降低存货和缩短交货时间，目标明年减省成本5%；而且集团落实今年8月将旗下产品加价3%至5%，以进一步改善毛利率。集团的整体毛利率为20.6%，较去年同期微降0.3%。

集团未来仍然专注以ODM、OEM及OBM的品牌生产模式经营，并且加强其「一站式」生产模式。期内集团推出超过20种美发产品，并在43个国家销售。欧洲市场订单稳占第一，而新兴市场如亚洲、非洲和澳洲的收益，较上一个财政年度分别增长12.5%，43.3%和0.1%；但由于美国经济持续放缓，导致该市场的销售额下降31%。

走势上，6月9日裂口下跌，跌至0.72元见支持，6月22日升至0.82元遇到阻力，目前10天线升50天线形成黄金交差，属利好，快步随机指数（STC）%K线续走高于%D线，移动汇聚背驰指数（MACD）牛差距维持高水平，中线走势维持向好，惟目前处于保历加通道顶部，短线料有阻力，可候低在0.75元水平吸纳，上望0.92元，不跌穿0.69元可续持有。

国泰君安：上调中国神华盈利预测 收集评级

年初至今的秦皇岛5,500大卡市场煤均价比2010年均价上涨6.7%。我们预计公司全年的平均现货销售煤价将同比上涨4.0%，主要由于1）我们相信2011年下半年现货煤价将回落至800人民币每吨附近水平以及2）公司相对环渤海指数的折让定价政策。

考虑到2011年2月公司完成对集团资产收购以及内生的煤炭产能增长，我们保守预计公司2011年煤炭产量将增加4,000万吨，相当于同比增长17.8%。

公司的合同煤比例由2009年的71.3%大幅降至2010年的54.7%。公司计划2011年将该比例继续降至45-50%之间，主要依靠控制合同煤销量并且提高现货煤销量。基于此，我们假设公司合同煤比例在2011-13年间为47.5%、40%以及35%。

我们上调了公司2011-12年的净利润预测至480亿人民币和552亿人民币，相当于同比增长25.8%和15.1%。2011-13年EPS预测为人民币2.412元、2.776元和3.018元，3年复合增长率为16.3%。我们上调目标价至38.00港元并维持“收集”评级。该目标价相当于12.9倍2011年市盈率以及11.3倍2012年市盈率。

侨丰证券：大成糖业建议于现水平买入

大成糖业(1.63,0.05,3.17%,实时行情) (3889)主要从事玉米提炼产品及以玉米为原料的甜味剂产品的产销。玉米提炼产品：包括玉米淀粉、蛋白粉及玉米油,而以玉米为原料的甜味剂产品：包括葡萄糖浆、麦芽糖浆、高果糖浆、结晶葡萄糖、麦芽糊精及山梨醇。集团于去年度,在玉米价格上升的情况下,营业额及溢利仍能录得逾25%及4%升幅,主席孔展鹏早前表示,今年将投放2 亿元人民币于扩充产能,其位于上海55 度高果糖浆生产线,以及锦州玉米提炼厂亦将于今年投产,有助增加竞争力。集团亦刚发盈喜,预期截至2 011 年6 月底止6 个月业绩,股东应占溢利将较2 010 年同期录得显著大幅增长。集团股价经早前调整后上周重拾升轨,料可承盈喜消息继续上升,建议于现水平买入,上望1. 8 元,跌破1.5 元止蚀。