有色金属：耐蚀合金有望重点受益 推荐评级

我国海水淡化工程迎来大发展契机。昨日国家发改委环资司有关负责人在“2011青岛国际海水淡化与水再利用大会”上表示，目前发改委等部委正在编制加快海水淡化产业发展的意见、海水淡化“十二五”规划、海水淡化产业专项规划等扶持行业发展文件。截至2010年底我国海水淡化能力约64万吨/日，相当于全球的1%；预计到2015年我国海水淡化将提升到150-200万吨/日，2020年进一步提升到250-300万吨/日，未来五年我国海水淡化投资规模预计达200亿元左右。

中东和中国将引领全球千亿美元海水淡化市场。淡水仅约占地球水资源的3%，在水资源危机日益严峻形势下，通过海水淡化获取淡水资源已成大势所趋。目前全球150多个国家和地区共计约1.4万座海水淡化厂，产量已达3500万吨／日，预计2020年全球海水淡化产量将增至9100万吨/日以上，其中增长最快的仍然是缺水严重的中东地区，其次是中国。专家预计到2015年全球海水淡化年投资规模高达700-950亿美元。

国内耐海水腐蚀合金材料厂商大有作为。由于海水是具有高盐量、导电性和生物活性的腐蚀性电解质溶液，所以海水淡化装置一般需选用铜合金、钛及其合金、特种不锈钢、铝合金等耐海水腐蚀合金材料。据2005年发布的《全国海水利用专项规划》要求，2020年海水淡化设备国产化率要从目前不足60％提升至90％以上。可以预见，在我国海水淡化加速发展及国产化率大幅提升趋势中，国内相关耐海水合金材料厂商将大有作为。

钛是海水淡化装置理想材料，市场需求潜力释放值得期待。由于钛管的耐腐蚀性好、耐高温离子腐蚀，同时钛对氯具有很强的抗腐蚀性，特别是预处理原水时为了杀死海水中的细菌，需要注入氧时，采用耐蚀性好的钛管替代铜合金管是合理选择与理想材料。按蒸馏法一般平均日产淡水1万吨的装置需用钛107吨、60%采用该法淡化海水计算，预计未来十年全球新增海水淡化厂所需钛材36万吨（目前全球钛年消费约12万吨）；假设我国50%采用蒸馏法淡化海水，则我国未来5、10年新增海水淡化装置（假设我国2015、2020年海水淡化处理量分别为150、300万吨/日）所需钛材分别达8025吨、16050吨。

建议中长期关注已布局海水淡化耐蚀材料上市公司。1）宝钛股份（600456）：国内钛材加工龙头，已建成5000吨钛带用作海水淡化焊管产能项目，未来充分受益于钛材在高端装备广泛应用；2）海亮股份（002203）：我国海水淡化铜管龙头与标准制定者，未来将受益于中东海水淡化铜管订单恢复及国内海水淡化装置国产化；3）亚太科技（002540）：联合国家海洋局天津海水淡化所研制开发耐海水腐蚀的铝合金材料，并于年初与全球最大的海水淡化厂商IDE签订19.47吨供货合同。提示国内外海水淡化工程进度及上游原料价格波动风险。