沈振盈：唱淡伎俩欠说服力 内银似见底

6月份港股走势确实令人失望，全个月跌近2,000点，技术走势亦已变差，市场的情绪亦悲观起来。导致股市下跌的原因，除了是一直未能解决的欧债危机及美国的经济放缓等问题之外，今次还多了忧虑中国经济「硬着陆」的因素。

中国会否硬着陆？若以基本逻辑去分析，便应知道机会不大。中国经济近期有放缓之迹象，主要是自己主动作出调控出来的结果，这亦是整个政策目的之所在。藉着收紧银根去遏抑经济增长速度，目标就是防爆煲、防硬着陆。若然经济真的下滑得太急，中国只要将现时的收紧政策调校，略为放松，便绝对可以修正过来，因为中国本身的经济仍处于增长阶段。

唱淡伎俩欠说服力

中国硬着陆论突然间甚嚣尘上，相信只是为唱淡而唱淡的伎俩而已，目的显而易见。笔者绝不认同此等论点背后的理据，因为出现硬着陆的地区，通常都是本身的经济过热，资产泡沫过度急速膨胀所致，绝对不会是因为自己去收紧而导致的，唯一的例外就只是94年朱镕基总理的「一刀切」政策。若然在过去一年中国没有提早去「收水」，而任由楼市、股市及信贷自由膨胀，则笔者反而可以百分百肯定，中国一定会在未来一两年内硬着陆。讲到要硬着陆，轮到欧猪五国、美国、英国等，都排队轮不到中国啦！以上各国全部都面对严重的财赤及经济疲弱等问题，死结难解，说中国硬着陆者，实欠说服力。

内银似早于大市见底

回说大市，恒指跌至现水平已无技术位可睇，只能靠一些期指及衍生工具的数据去猜度沽盘完结以及淡仓未平仓的讯号，才可知道今次调整浪何时完结。期指在上周尾段开始已逐步出现高水，初步估计正逐步有淡仓的平仓盘出现。现时只待未平仓合约开始大手减仓，大市便有机会见底。笔者相信6月份的跌幅已差不多，可能在未来两、三天内出现转角，到时便可入市沟货。上周五内银股表现硬净，似有早于大市见底的迹象，应是吸纳之首选。过往两年，内银股每每是早于大市见顶及见底的，可密切留意此板块的启示。